UBS: Σε ανοδική φάση οι ευρωπαϊκές μετοχές – Οι κλάδοι που ξεχωρίζουν, η ελληνική Theon στα top picks
Περισσότερο αισιόδοξη για τις ευρωπαϊκές μετοχές εμφανίζεται πλέον η UBS, καθώς εκτιμά ότι μια σειρά από θετικές τάσεις αρχίζουν να ευθυγραμμίζονται, δημιουργώντας ένα πιο ισχυρό και βιώσιμο επενδυτικό αφήγημα για τη Γηραιά Ήπειρο.
Μάλιστα, ο ελβετικός επενδυτικός οίκος αναβάθμισε πρόσφατα τον στόχο του για τον ευρωπαϊκό δείκτη Stoxx 600 στις 690 μονάδες.
Η βασική αλλαγή σε σχέση με τους προηγούμενους μήνες είναι ότι η Ευρώπη δεν στηρίζεται πλέον αποκλειστικά σε έναν περιορισμένο αριθμό εταιρειών που επωφελούνται από την τεχνητή νοημοσύνη (AI), ούτε μόνο στον τραπεζικό κλάδο.
Αντίθετα, αυξανόμενος αριθμός κλάδων και βιομηχανικών ομάδων παρουσιάζει πλέον θετικές τάσεις κερδοφορίας, ενώ οι αποτιμήσεις και οι τοποθετήσεις των επενδυτών παραμένουν σε λογικά έως ελκυστικά επίπεδα.
Τέσσερις βασικές εξελίξεις
Σε κάθε περίπτωση, η αλλαγή στάσης της UBS βασίζεται σε τέσσερις βασικές εξελίξεις που, σύμφωνα με τον οίκο, ενισχύουν τη θετική επενδυτική υπόθεση για τις ευρωπαϊκές μετοχές.
1. Η τεχνητή νοημοσύνη ενισχύει την κερδοφορία: Οι αναβαθμίσεις των εκτιμήσεων κερδών που συνδέονται με την αξιοποίηση της τεχνητής νοημοσύνης ήταν ιδιαίτερα ισχυρές.
Η UBS εκτιμά ότι η τάση αυτή μπορεί να συνεχιστεί και στην τρέχουσα περίοδο ανακοίνωσης αποτελεσμάτων, καθώς περισσότερες εταιρείες επωφελούνται από επενδύσεις σε ημιαγωγούς, εξηλεκτρισμό, υποδομές δεδομένων και ενεργειακές λύσεις που απαιτούνται για την ανάπτυξη της AI.
2. Η επιτάχυνση του οικονομικού κύκλου στις ΗΠΑ μπορεί να ωφελήσει την Ευρώπη: Η UBS θεωρεί ότι ο οικονομικός κύκλος στις Ηνωμένες Πολιτείες εμφανίζει σημάδια επιτάχυνσης.
Αυτό δημιουργεί προϋποθέσεις ώστε περισσότερες ευρωπαϊκές βιομηχανικές εταιρείες να επωφεληθούν από αυξημένη ζήτηση.
Παράλληλα, ο οίκος εκτιμά ότι η Ευρώπη ενδέχεται να βρίσκεται μπροστά από έναν νέο κύκλο αναπλήρωσης αποθεμάτων, κάτι που θα μπορούσε να ενισχύσει ιδιαίτερα τις βιομηχανικές επιχειρήσεις.
3. Οι τράπεζες συνεχίζουν να εμφανίζουν θετικές αναθεωρήσεις: Ο τραπεζικός κλάδος παραμένει ένας από τους βασικούς πυλώνες.
Οι τράπεζες συνεχίζουν να παρουσιάζουν θετικές αναθεωρήσεις κερδών, αύξηση χορηγήσεων και υποστηρικτικές αποτιμήσεις.
Παράλληλα, επωφελούνται από το επιτοκιακό περιβάλλον που είναι σημαντικά καλύτερο από αυτό που είχαν συνηθίσει οι επενδυτές κατά την προηγούμενη δεκαετία.
4. Οι προηγούμενοι «καθυστερημένοι» κλάδοι σταθεροποιούνται: Η UBS σημειώνει ότι αρκετοί κλάδοι που στο παρελθόν επιβάρυναν τον δείκτη έχουν πλέον σταθεροποιήσει την κερδοφορία τους.
Αυτό σημαίνει ότι δεν αποτελούν πλέον σημαντικό εμπόδιο για τη συνολική πορεία της ευρωπαϊκής αγοράς.
Συνολικά, οι τέσσερις αυτές εξελίξεις δημιουργούν, σύμφωνα με την UBS, μια πιο ισχυρή και διατηρήσιμη επενδυτική υπόθεση σε σχέση με αυτή που υπήρχε πριν από λίγους μήνες.
Οι δημοσιονομικές δαπάνες ανοίγουν νέο κύκλο ευκαιριών
Μία από τις σημαντικότερες αλλαγές των τελευταίων μηνών είναι η αυξανόμενη ελκυστικότητα των εταιρειών που επωφελούνται από την αύξηση των δημοσιονομικών δαπανών.
Ο αμυντικός κλάδος αποτελεί την πιο εμφανή έκφραση αυτής της τάσης, ωστόσο η UBS εκτιμά ότι οι ευκαιρίες επεκτείνονται πλέον σε περισσότερους τομείς, όπως: οι γερμανικές υποδομές, οι βιομηχανικές επενδύσεις και οι εγχώριες κεφαλαιουχικές δαπάνες (capex).
Σύμφωνα με την UBS, οι αγορές εξακολουθούν να υποτιμούν τη διάρκεια και το μέγεθος αυτών των προγραμμάτων δαπανών, καθώς και τη δυνητική επίδρασή τους στα εταιρικά κέρδη.
Οι αναθεωρήσεις κερδών παρέμειναν στάσιμες για αρκετό διάστημα, όμως ο οίκος εκτιμά ότι η μετατροπή των παραγγελιών (bookings) σε πραγματικές πωλήσεις (billings) θα επιταχυνθεί κατά το δεύτερο εξάμηνο.
Οι τράπεζες και οι ασφαλιστικές εταιρείες επιστρέφουν ως σημαντικοί πυλώνες της θετικής επενδυτικής στρατηγικής της UBS.
Οι βασικοί λόγοι είναι: οι ανθεκτικές ή βελτιούμενες εκτιμήσεις κερδών, οι ελκυστικές αποτιμήσεις και το το πιο ευνοϊκό περιβάλλον επιτοκίων.
Η UBS θεωρεί ότι οι χρηματοοικονομικές εταιρείες εξακολουθούν να προσφέρουν ανάπτυξη σε σχετικά χαμηλές αποτιμήσεις, γεγονός που δημιουργεί ενδιαφέρουσες επενδυτικές ευκαιρίες.
Η UBS προτιμά κυρίως: διαρθρωτική ανάπτυξη, εταιρείες που επωφελούνται από την ανάπτυξη των data centers, επιχειρήσεις που συνδέονται με τις δημοσιονομικές τάσεις στην Ευρώπη και εταιρείες με ανθεκτικότητα απέναντι στον πληθωρισμό.
Αντίθετα, εμφανίζεται λιγότερο αισιόδοξη για κυκλικές καταναλωτικές εταιρείες, αν και βλέπει πιθανότητες ανάκαμψης σε ορισμένους αμυντικούς κλάδους, όπως η φαρμακοβιομηχανία.
Τεχνητή νοημοσύνη, ημιαγωγοί, εξηλεκτρισμός και Άμυνα
Η τεχνητή νοημοσύνη παραμένει μία από τις σημαντικότερες επενδυτικές θεματικές για την UBS, ωστόσο ο οίκος υπογραμμίζει ότι η επιλογή των εταιρειών θα πρέπει να γίνεται με αυστηρά κριτήρια.
Η UBS θεωρεί ότι οι ευκαιρίες που δημιουργούνται γύρω από το AI, τους ημιαγωγούς, τον εξηλεκτρισμό και τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας παραμένουν ελκυστικές, όμως δεν αφορούν οριζόντια ολόκληρη την αγορά.
Η στρατηγική του οίκου επικεντρώνεται σε εταιρείες που διαθέτουν ισχυρή τιμολογιακή δύναμη, υψηλή ορατότητα παραγγελιών και δυνατότητα να μετατρέψουν τη ζήτηση σε πραγματική ανάπτυξη εσόδων και κερδών.
Στις εταιρείες που συνδέονται με αυτή τη θεματική και παρουσιάζουν ενδιαφέρον για την UBS περιλαμβάνονται η Prysmian, η VAT Group, η HUBN, η Accelleron, η Siemens Energy, η ASMI, η BESI, η Neste και η RWE.
Οι συγκεκριμένες επιχειρήσεις δραστηριοποιούνται σε τομείς που θεωρούνται κρίσιμοι για τη νέα επενδυτική εποχή, όπως οι υποδομές ηλεκτρικής ενέργειας, οι τεχνολογίες ημιαγωγών, η ενεργειακή μετάβαση και οι λύσεις που απαιτούνται για τη λειτουργία των ψηφιακών υποδομών.
Η UBS θεωρεί ότι οι εταιρείες που επωφελούνται από τις δημοσιονομικές δαπάνες μετακινούνται πλέον ανοδικά στη θεματική αξιολόγηση του οίκου.
Οι αμυντικές δαπάνες και οι επενδύσεις στις γερμανικές υποδομές αποτελούν πλέον θεματικές υψηλής πεποίθησης, καθώς οι αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων κερδών αρχίζουν ξανά να κινούνται ανοδικά.
Η αυξημένη γεωπολιτική αβεβαιότητα, η ανάγκη ενίσχυσης των ευρωπαϊκών αμυντικών δυνατοτήτων και τα μεγάλα προγράμματα επενδύσεων σε υποδομές δημιουργούν ένα νέο περιβάλλον ανάπτυξης για εταιρείες που δραστηριοποιούνται σε αυτούς τους τομείς.
Μετοχές που η UBS αξιολογεί θετικά, με σύσταση αγοράς (Buy) και ισχυρότερες βαθμολογίες αναθεωρήσεων κερδών μέσω του μοντέλου REVS, περιλαμβάνουν τις SPIE, Traton, Thales και Theon.
Ιδιαίτερη σημασία έχει η παρουσία της Theon International, μιας εταιρείας ελληνικών συμφερόντων που δραστηριοποιείται στον αμυντικό κλάδο και αποτελεί μία από τις επιλογές υψηλής πεποίθησης της UBS.
Η UBS διατηρεί θετική άποψη για εταιρείες που προσφέρουν έκθεση σε πραγματικά περιουσιακά στοιχεία και μπορούν να λειτουργήσουν ως αντιστάθμισμα απέναντι στον πληθωρισμό.
Ο ενεργειακός κλάδος και οι εταιρείες πρώτων υλών εξακολουθούν να εμφανίζουν ελκυστικά χαρακτηριστικά, καθώς επωφελούνται από τις υψηλές τιμές ενέργειας και τα αυξημένα περιθώρια διύλισης.
Στην κατηγορία αυτή, ο οίκος αναφέρει εταιρείες όπως η Neste, η GALP και η Anglo, οι οποίες προσφέρουν έκθεση σε βασικούς τομείς της παγκόσμιας οικονομίας και μπορούν να εμφανίσουν ανθεκτικότητα σε ένα περιβάλλον αυξημένων πληθωριστικών πιέσεων.
Η UBS εκτιμά ότι η ενεργειακή ασφάλεια, η ζήτηση για πρώτες ύλες και η ανάγκη μετάβασης σε νέα ενεργειακά μοντέλα συνεχίζουν να δημιουργούν μακροπρόθεσμες επενδυτικές ευκαιρίες.
Πέρα από την άμυνα και την ενέργεια, η UBS εντοπίζει ευκαιρίες και σε παραδοσιακά αμυντικούς κλάδους, οι οποίοι μπορούν να προσφέρουν σταθερότητα σε περιόδους αυξημένης οικονομικής αβεβαιότητας.
Οι εταιρείες κοινής ωφέλειας και τηλεπικοινωνιών παρουσιάζουν συνήθως ανθεκτικότερες επιδόσεις προς το τέλος του οικονομικού κύκλου, καθώς έχουν περιορισμένη κυκλική ευαισθησία.
Παράλληλα, η UBS εκτιμά ότι ο φαρμακευτικός κλάδος έχει υποστεί σημαντική υποβάθμιση στις αποτιμήσεις και μπορεί να αποτελέσει ευκαιρία για επενδυτές που αναζητούν λιγότερο δημοφιλείς αλλά ποιοτικές εταιρείες.
Σύμφωνα με τον οίκο, ένα ασθενέστερο ευρώ και η μείωση του πολιτικού ασφαλίστρου κινδύνου θα μπορούσαν να λειτουργήσουν ως καταλύτες για ανάκαμψη του κλάδου.
Στις ελκυστικές επιλογές της UBS περιλαμβάνονται οι Engie, Iberdrola, Merck, Orange και Deutsche Telekom.
Η Theon International στις κορυφαίες επιλογές
Ξεχωριστή αναφορά στην έκθεση της UBS αποτελεί η Theon International, μία εταιρεία ελληνικών συμφερόντων που δραστηριοποιείται στον χώρο των αμυντικών ηλεκτροοπτικών συστημάτων.
Η εταιρεία, με έδρα και παραγωγική δραστηριότητα στην Ελλάδα, ειδικεύεται σε προϊόντα όπως συστήματα νυχτερινής όρασης και άλλες τεχνολογίες που χρησιμοποιούνται στον αμυντικό τομέα.
Η UBS εντάσσει τη Theon International στη θεματική κατηγορία «EU Defense Spending», δηλαδή στις ευρωπαϊκές αμυντικές δαπάνες, μία από τις θεματικές υψηλότερης πεποίθησης του οίκου.
Η σύσταση της UBS για τη μετοχή είναι «Buy» (Αγορά), ενώ η αναμενόμενη συνολική απόδοση (Expected Total Return) εκτιμάται στο 27%.
Με βάση τα στοιχεία που παρουσιάζει η έκθεση, η τιμή της μετοχής αναφέρεται στα 31,34 ευρώ, η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας ανέρχεται στα 2,5 δισ. ευρώ, ενώ ο δείκτης αποτίμησης P/E εκτιμάται στις 27 φορές τα κέρδη για το 2025 και στις 22 φορές τα κέρδη για το 2026.
Η βαθμολογία REVS της UBS, που αξιολογεί τη δυναμική των αναθεωρήσεων κερδών, ανέρχεται στο 0,43.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
- Γιατί ο μισθός κοστίζει πολύ στην επιχείρηση και φτάνει μειωμένος στον εργαζόμενο
- Business Monitor: Από τους προορισμούς του αύριο στην επέμβαση που καταργεί τις αποστάσεις
- Πόσα ξοδεύουν οι ευρωπαϊκές χώρες για την άμυνα – Η θέση της Ελλάδας και ο στόχος του ΝΑΤΟ
- Πώς η Ελλάδα εδραιώνεται ως ενεργειακός κόμβος της Νοτιοανατολικής Ευρώπης
