Paramount: Εκδίδει ομόλογα 44,4 δισ. δολαρίων για την εξαγορά της Warner
- Η Paramount Skydance προχωρά σε ομολογιακή έκδοση 44,4 δισ. δολαρίων για τη χρηματοδότηση της εξαγοράς της Warner Bros. Discovery.
- Το συνολικό χρηματοδοτικό πακέτο ανέρχεται σε περίπου 52 δισ. δολάρια, συμπεριλαμβανομένων δανείων 7,5 δισ. δολαρίων.
- Η έκδοση των junk bonds αναμένεται να αποτελέσει τη μεγαλύτερη εταιρική έκδοση ομολόγων υψηλής απόδοσης που έχει πραγματοποιηθεί ποτέ.
Στην αγορά ομολόγων βγαίνει η Paramount Skydance, αναζητώντας συνολικά 44,4 δισ. δολάρια σε χρηματοδότηση μέσω ομολογιακών εκδόσεων σε δολάρια και ευρώ, προκειμένου να καλύψει μέρος του κόστους της εξαγοράς της Warner Bros. Discovery.
Η έκδοση εντάσσεται σε ένα συνολικό χρηματοδοτικό πακέτο ύψους περίπου 51,9 δισ. δολαρίων, το οποίο στρογγυλοποιείται στα 52 δισ. δολάρια και περιλαμβάνει, πέρα από τα ομόλογα, και δάνεια ύψους 7,5 δισ. δολαρίων.
Η Bank of America και η Citigroup ξεκινούν τη Δευτέρα επαφές με επενδυτές για την πώληση περίπου 32 δισ. δολαρίων ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας, ενώ παράλληλα προωθείται έκδοση junk bonds συνολικής αξίας περίπου 12,4 δισ. δολαρίων.
Τα δύο ποσά διαμορφώνουν συνολικά τα 44,4 δισ. δολάρια των ομολογιακών εκδόσεων. Ταυτόχρονα, τα 7,5 δισ. δολάρια δανείων ανεβάζουν το συνολικό χρηματοδοτικό πακέτο στα 51,9 δισ. δολάρια.
Από δύο έως 40 χρόνια
Η Paramount σχεδιάζει να εκδώσει οκτώ σειρές ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας σε δολάρια, με διάρκειες από δύο έως και 40 χρόνια.
Στην αγορά των ομολόγων υψηλής απόδοσης, γνωστών ως junk bonds, η εταιρεία προωθεί δύο σειρές σε ευρώ, διάρκειας πέντε και οκτώ ετών, καθώς και τρεις σειρές σε δολάρια, με λήξεις πέντε, οκτώ και δέκα ετών.
Για την έκδοση του δεκαετούς ομολόγου σε δολάρια, οι αρχικές ενδείξεις για την τιμολόγηση παραπέμπουν σε απόδοση άνω του 9%.
Η έκδοση πραγματοποιείται σε μια δύσκολη συγκυρία για την αγορά ομολόγων. Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών τίτλων έχουν κινηθεί σε υψηλά πολλών δεκαετιών, καθώς η ένταση στις σχέσεις ΗΠΑ και Ιράν έχει οδηγήσει σε άνοδο τις τιμές του πετρελαίου και έχει αυξήσει την πίεση στις αγορές μετοχών και ομολόγων.
Στο επίκεντρο των ανησυχιών των επενδυτών βρίσκεται ο κίνδυνος το υψηλότερο ενεργειακό κόστος να ενισχύσει τον πληθωρισμό και να περιορίσει τα περιθώρια της Federal Reserve για μειώσεις επιτοκίων.
Ενδεικτικό του κλίματος είναι ότι τη Δευτέρα οι περισσότερες εταιρείες που είχαν προγραμματίσει εκδόσεις ομολόγων υψηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης επέλεξαν να μην προχωρήσουν στην αγορά.
Η χρηματοδότηση της μεγάλης εξαγοράς
Η αγορά πιστώσεων αναμένει εδώ και μήνες την έκδοση της Paramount, η οποία είχε αρχικά σχεδιαστεί για τα μέσα του έτους. Τα σχέδια, ωστόσο, καθυστέρησαν εξαιτίας δικαστικών υποθέσεων που είχαν κινηθεί από 12 γενικούς εισαγγελείς αμερικανικών πολιτειών, καθώς και από το συνδικάτο Writers Guild.
Οι δύο υποθέσεις διευθετήθηκαν την περασμένη εβδομάδα, ανοίγοντας τον δρόμο για την προώθηση της χρηματοδότησης και την επόμενη φάση της συμφωνίας.
Η καθυστέρηση, ωστόσο, έχει κόστος για την Paramount. Σύμφωνα με τη δομή της συμφωνίας χρηματοδότησης, το κόστος από πιθανή αύξηση των επιτοκίων δανεισμού επιβαρύνει την εταιρεία και όχι τις τράπεζες που έχουν αναλάβει τη συναλλαγή.
Η έκδοση των junk bonds αναμένεται να ξεπεράσει την πρόσφατη έκδοση της SoftBank και να αποτελέσει τη μεγαλύτερη εταιρική έκδοση ομολόγων υψηλής απόδοσης που έχει πραγματοποιηθεί ποτέ.
Αντίστοιχα, το σκέλος των ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας αναμένεται να βρεθεί μεταξύ των πέντε μεγαλύτερων εταιρικών εκδόσεων που έχουν πραγματοποιηθεί μέχρι σήμερα.
Το κόστος της καθυστέρησης
Η Paramount θέλει να ολοκληρώσει γρήγορα τη χρηματοδότηση, με στόχο όλα τα ομόλογα και τα δάνεια που συνδέονται με την εξαγορά να έχουν τιμολογηθεί έως την Τετάρτη.
Το χρονοδιάγραμμα έχει ιδιαίτερη σημασία, καθώς προβλέπεται και οικονομική επιβάρυνση σε περίπτωση που η ολοκλήρωση της εξαγοράς καθυστερήσει.
Η συμφωνία για την εξαγορά της Warner Bros. Discovery, ύψους 110 δισ. δολαρίων, προβλέπει ότι εάν η συναλλαγή δεν ολοκληρωθεί πριν από τον Οκτώβριο, η Paramount θα καταβάλλει στους μετόχους της Warner Bros. 7 εκατ. δολάρια για κάθε ημέρα καθυστέρησης.
Η συμφωνία ανακοινώθηκε τον Φεβρουάριο, έπειτα από πολύμηνη μάχη μεταξύ Paramount και Netflix για την Warner Bros. Discovery. Οι μέτοχοι της Warner Bros. ενέκριναν τη συμφωνία τον Απρίλιο, ενώ τον Ιούνιο έλαβε και την έγκριση του αμερικανικού υπουργείου Δικαιοσύνης.
