Ray-Ban: Οικογενειακός «εμφύλιος» για περιουσία 45 δισ. ευρώ – Το deal των 30 δισ. και το στοίχημα της Generali

• Η οικογένεια Ντελ Βέκιο βρίσκεται σε αντιπαράθεση για τον έλεγχο της Delfin, της επενδυτικής εταιρείας με συμμετοχές αξίας περίπου 45 δισ. ευρώ.
• Ο Τσέχος δισεκατομμυριούχος Μίχαλ Στρναντ κατέθεσε πρόταση εξαγοράς 30 δισ. ευρώ, ενώ ο 31χρονος Λεονάρντο Μαρία Ντελ Βέκιο επιδιώκει να αποκτήσει τα μερίδια άλλων κληρονόμων.
• Η Generali, με περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση περίπου 900 δισ. ευρώ, βρίσκεται στο επίκεντρο των σχεδιασμών της Delfin, καθώς αλλάζουν οι ισορροπίες στον ιταλικό χρηματοπιστωτικό τομέα.

Μια οικογενειακή περιουσία δεκάδων δισεκατομμυρίων ευρώ, οκτώ κληρονόμοι με διαφορετικές επιδιώξεις και μια σειρά από επενδυτικές συμφωνίες που μπορούν να αναδιαμορφώσουν τον ιταλικό χρηματοπιστωτικό τομέα συνθέτουν το σκηνικό της σύγκρουσης στην οικογένεια Ντελ Βέκιο.

Η δυναστεία που δημιούργησε ο Λεονάρντο Ντελ Βέκιο, ιδρυτής της Luxottica και ένας από τους σημαντικότερους επιχειρηματίες της Ιταλίας, βρίσκεται αντιμέτωπη με βαθιές εσωτερικές διαφωνίες για το μέλλον της επενδυτικής εταιρείας Delfin.

Σύμφωνα με το Bloomberg, η εταιρεία συμμετοχών, με επενδύσεις αξίας περίπου 45 δισ. ευρώ, επιδιώκει να αξιοποιήσει τις ανακατατάξεις στον τραπεζικό και ασφαλιστικό κλάδο της Ιταλίας, με επόμενο μεγάλο επενδυτικό πεδίο τη Generali.

Ωστόσο, οι διαφωνίες μεταξύ των κληρονόμων και η εμφάνιση ενός ισχυρού εξωτερικού ενδιαφερόμενου επενδυτή περιπλέκουν τους σχεδιασμούς της διοίκησης.

Η οικογένεια πίσω από τη Ray-Ban

Η ιστορία της Delfin συνδέεται άμεσα με την επιχειρηματική διαδρομή του Λεονάρντο Ντελ Βέκιο, ο οποίος δημιούργησε έναν παγκόσμιο όμιλο οπτικών ειδών, με εμπορικά σήματα όπως η Ray-Ban και η Oakley.

Τα τελευταία χρόνια της ζωής του, ο Ιταλός επιχειρηματίας επιδίωξε να διαφοροποιήσει τις επενδύσεις του, αποκτώντας σημαντικές συμμετοχές σε τράπεζες και ασφαλιστικές εταιρείες.

Στόχος του ήταν η δημιουργία μεγαλύτερων χρηματοπιστωτικών ομίλων, με δυνατότητα να ανταγωνιστούν σε ευρωπαϊκό επίπεδο.

Μετά τον θάνατό του, το 2022, η περιουσία της Delfin μοιράστηκε ισόποσα σε οκτώ κληρονόμους, με συμμετοχή 12,5% για τον καθένα.

Ωστόσο, η διοίκηση της εταιρείας παρέμεινε στα χέρια του στενού συνεργάτη του, Φραντσέσκο Μιλέρι, ο οποίος διατηρεί παράλληλα ηγετικό ρόλο στην EssilorLuxottica.

Αυτή η διάκριση μεταξύ ιδιοκτησίας και διοίκησης αποτελεί πλέον ένα από τα βασικά σημεία της οικογενειακής αντιπαράθεσης.

Ο κληρονόμος που αμφισβητεί τη διοίκηση

Στο επίκεντρο των διαφωνιών βρίσκεται ο 31χρονος Λεονάρντο Μαρία Ντελ Βέκιο, ο οποίος έχει ασκήσει δημόσια κριτική στον Φραντσέσκο Μιλέρι.

Ο νεαρός επιχειρηματίας θεωρεί ότι η διοίκηση θα πρέπει να επικεντρωθεί περισσότερο στην ανάπτυξη της EssilorLuxottica, αντί να αφιερώνει σημαντικούς πόρους και χρόνο στις χρηματοοικονομικές επενδύσεις της Delfin.

Έχει επίσης επικρίνει τον τρόπο με τον οποίο η διοίκηση αντιμετωπίζει τις προκλήσεις της αγοράς, ιδιαίτερα μετά τις μεταβολές στην αποτίμηση της EssilorLuxottica και τις προσδοκίες γύρω από τη συνεργασία της με τη Meta για τα έξυπνα γυαλιά.

Η σύγκρουση δεν περιορίζεται σε δημόσιες δηλώσεις.

Ο Λεονάρντο Μαρία έχει επιχειρήσει να αποκτήσει μεγαλύτερο ποσοστό στη Delfin, προσφέροντας να εξαγοράσει συμμετοχές άλλων κληρονόμων.

Στις αρχές Νοεμβρίου παρουσίασε νέα πρόταση, με αναφερόμενη αποτίμηση περίπου 29,6 δισ. ευρώ για το σύνολο της εταιρείας και χρηματοδοτική υποστήριξη που, σύμφωνα με δημοσιεύματα, θα μπορούσε να φτάσει τα 22 δισ. ευρώ.

Μέχρι στιγμής, πάντως, οι προσπάθειες αναδιάρθρωσης της μετοχικής σύνθεσης δεν έχουν οδηγήσει σε συμφωνία.

Η πρόταση των 30 δισ. ευρώ

Στην ήδη σύνθετη οικογενειακή αντιπαράθεση προστέθηκε και ένας εξωτερικός επενδυτής.

Ο Τσέχος δισεκατομμυριούχος Μίχαλ Στρναντ, επικεφαλής του ομίλου αμυντικής βιομηχανίας Czechoslovak Group, κατέθεσε πρόταση περίπου 30 δισ. ευρώ για την εξαγορά της Delfin.

Η προσφορά του προβλέπει την απόκτηση ολόκληρης της εταιρείας, ενώ έχει αφήσει ανοιχτό το ενδεχόμενο αγοράς πλειοψηφικού ποσοστού εάν ορισμένοι κληρονόμοι επιθυμούν να διατηρήσουν τις συμμετοχές τους.

Η πρόταση τοποθετεί την αξία της Delfin χαμηλότερα από την εκτιμώμενη αξία των περιουσιακών της στοιχείων, γεγονός που αναδεικνύει τόσο το επενδυτικό ενδιαφέρον όσο και τις δυσκολίες που δημιουργεί η σημερινή εταιρική δομή.

Παρά το μέγεθός της, η προσφορά δεν έχει οδηγήσει μέχρι στιγμής σε συμφωνία.

Η πιθανότητα εξαγοράς της Delfin από επενδυτή εκτός της οικογένειας έχει προκαλέσει έντονες αντιδράσεις, καθώς θα μπορούσε να αλλάξει ριζικά τον χαρακτήρα μιας εταιρείας που δημιουργήθηκε για να διατηρήσει ενωμένη την περιουσία του ιδρυτή της.

Η Generali στο επίκεντρο

Πέρα από την οικογενειακή σύγκρουση, η Delfin βρίσκεται μπροστά σε σημαντικές στρατηγικές αποφάσεις.

Η εταιρεία διαθέτει συμμετοχή περίπου 10% στην ασφαλιστική Generali, αξίας σχεδόν 7 δισ. ευρώ, η οποία αποτελεί μία από τις σημαντικότερες χρηματοοικονομικές επενδύσεις της.

Η Generali διαχειρίζεται περιουσιακά στοιχεία περίπου 900 δισ. ευρώ και συγκαταλέγεται στους μεγαλύτερους ασφαλιστικούς και επενδυτικούς ομίλους της Ευρώπης.

Σύμφωνα με πληροφορίες του Bloomberg, η διοίκηση της Delfin εμφανίζεται διατεθειμένη να στηρίξει μελλοντικές στρατηγικές πρωτοβουλίες που θα μπορούσαν να ενισχύσουν την ανάπτυξη και τη διεθνή παρουσία της ασφαλιστικής.

Αυτές ενδέχεται να περιλαμβάνουν εξαγορές, αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου ή ευρύτερες επιχειρηματικές συνεργασίες.

Η Delfin, ωστόσο, δεν προετοιμάζει δική της πρόταση εξαγοράς. Αντίθετα, επιδιώκει να διατηρήσει τη δυνατότητα υποστήριξης κατάλληλων πρωτοβουλιών από άλλους επενδυτές ή από την ίδια τη Generali.

Οι τραπεζικές συμφωνίες

Η στρατηγική της Delfin συνδέεται με τις μεγάλες αλλαγές που βρίσκονται σε εξέλιξη στον ιταλικό τραπεζικό κλάδο.

Η εταιρεία διαδραμάτισε σημαντικό ρόλο στην εξαγορά της Mediobanca από τη Monte dei Paschi di Siena το 2025, ενώ στηρίζει πλέον την προτεινόμενη εξαγορά της Monte dei Paschi από την Intesa Sanpaolo.

Η τελευταία συμφωνία, αξίας περίπου 35 δισ. ευρώ, έχει τη δυνατότητα να επηρεάσει σημαντικά τη μετοχική σύνθεση της Generali, καθώς η Mediobanca κατείχε ιστορικά ισχυρή συμμετοχή στην ασφαλιστική.

Εάν ολοκληρωθούν οι προβλεπόμενες συναλλαγές, οι ισορροπίες μεταξύ των βασικών μετόχων της Generali αναμένεται να μεταβληθούν.

Ανάμεσα στους σημαντικούς επενδυτές της ασφαλιστικής συγκαταλέγονται, πέρα από τη Delfin, μεγάλοι τραπεζικοί όμιλοι και επιχειρηματικές οικογένειες της Ιταλίας.

Η εξέλιξη αυτή μπορεί να δημιουργήσει νέες προϋποθέσεις για επιχειρηματικές συνεργασίες, χωρίς ωστόσο να έχει ανακοινωθεί συγκεκριμένη συμφωνία που να αφορά την εξαγορά της Generali.

Τα δύο σενάρια για την ασφαλιστική

Ο διευθύνων σύμβουλος της Generali, Φιλίπ Ντονέ, έχει επανειλημμένα υπογραμμίσει τη σημασία της διατήρησης της ανεξαρτησίας του ομίλου.

Κατά τη διάρκεια της θητείας του, η ασφαλιστική ενίσχυσε την παρουσία της στις γενικές ασφαλίσεις και στη διαχείριση περιουσίας, ενώ προχώρησε σε σημαντικές εξαγορές.

Παρά τη βελτίωση των οικονομικών επιδόσεων, το μέλλον της εταιρείας εξακολουθεί να απασχολεί τους βασικούς μετόχους.

Ο Κόουλ Σμιντ, διευθύνων σύμβουλος της Smead Capital Management, διακρίνει δύο ενδεχόμενα: μια αλλαγή στη διοίκηση της Generali ή μια πρωτοβουλία υφιστάμενου επενδυτή για την απόκτηση μεγαλύτερου ελέγχου.

Πρόκειται, ωστόσο, για εκτιμήσεις επενδυτών και όχι για ανακοινωμένες αποφάσεις.

Για τη Delfin, η πρόκληση είναι να αξιοποιήσει τις πιθανές ευκαιρίες χωρίς να διαταράξει τις ήδη εύθραυστες ισορροπίες στο εσωτερικό της οικογένειας.

Ποιος έχει τον τελευταίο λόγο;

Η εταιρική δομή της Delfin αποτελεί σημαντικό παράγοντα για την έκβαση της αντιπαράθεσης.

Παρότι οι οκτώ κληρονόμοι κατέχουν ισόποσα την εταιρεία, η διοίκηση ασκείται από πενταμελές συμβούλιο, ενώ ο Φραντσέσκο Μιλέρι διαθέτει ισόβια διοικητική εντολή.

Για την αλλαγή βασικών κανόνων λειτουργίας απαιτείται η συμφωνία και των οκτώ μετόχων, γεγονός που καθιστά ιδιαίτερα δύσκολες τις ριζικές ανατροπές.

Παράλληλα, σύμφωνα με ιταλικά δημοσιεύματα, έχει εξεταστεί σχέδιο επαναγοράς μετοχών έως 10 δισ. ευρώ από μέλη της οικογένειας που ενδεχομένως επιθυμούν να περιορίσουν τη συμμετοχή τους.

Μια τέτοια κίνηση θα μπορούσε να προσφέρει ρευστότητα στους ενδιαφερόμενους κληρονόμους και να συμβάλει στην απλοποίηση της μετοχικής σύνθεσης.

Προς το παρόν, όμως, δεν έχει προκύψει οριστική λύση στις οικογενειακές διαφωνίες.

Το επόμενο μεγάλο στοίχημα

Η Delfin βρίσκεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι αποφάσεις της μπορούν να επηρεάσουν σημαντικά τον ιταλικό χρηματοπιστωτικό τομέα.

Η συμμετοχή της στη Generali, οι εξελισσόμενες τραπεζικές συμφωνίες και οι προτάσεις εξαγοράς της ίδιας της εταιρείας δημιουργούν ένα σύνθετο επενδυτικό περιβάλλον.

Την ίδια στιγμή, η οικογένεια Ντελ Βέκιο καλείται να αποφασίσει εάν θα συνεχίσει να λειτουργεί με την υφιστάμενη δομή ή εάν θα αναζητήσει έναν νέο τρόπο διαχείρισης της περιουσίας που άφησε ο ιδρυτής της.

Το ερώτημα πλέον δεν είναι μόνο ποιος θα ελέγχει μια περιουσία περίπου 45 δισ. ευρώ, αλλά και ποιος θα καθορίσει την επόμενη ημέρα ορισμένων από τους σημαντικότερους χρηματοπιστωτικούς ομίλους της Ιταλίας.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Η άνοδος και η πτώση του «Μπιλ Γκέιτς της Σουηδίας» – Πώς βρέθηκε άστεγος σε βεράντα έπαυλης 281 εκατ. δολαρίων
• Λαμίν Γιαμάλ: Γιατί μοίρασε ακουστικά και εισιτήρια στους δρόμους της Βαρκελώνης
• Booker Prize: Στα 81 του, ο Μ. Τζον Χάρισον κερδίζει 50.000 λίρες και γράφει ιστορία