Αμερικανικά ομόλογα: Δεν πείθει η παρέμβαση Μπέσεντ – Στο 5,26% η απόδοση του 30ετούς
- Η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού ομολόγου αυξήθηκε κατά 7 μονάδες βάσης στο 5,26%, επιστρέφοντας στα επίπεδα πριν από την ανακοίνωση του υπουργείου Οικονομικών.
- Η απόδοση του 10ετούς Treasury άγγιξε το 4,71%, κοντά στα υψηλότερα επίπεδα από τις αρχές του 2025.
- Η αγορά παραμένει επιφυλακτική απέναντι στο σχέδιο του Σκοτ Μπέσεντ για τουλάχιστον διπλασιασμό των επαναγορών μακροπρόθεσμου χρέους.
Τα κέρδη που είχαν καταγράψει τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα μετά την ανακοίνωση του υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, για ενίσχυση των επαναγορών μακροπρόθεσμου χρέους εξανεμίστηκαν γρήγορα.
Η αντίδραση της αγοράς δείχνει ότι οι επενδυτές αντιμετωπίζουν το σχέδιο περισσότερο ως μια βραχυπρόθεσμη παρέμβαση ρευστότητας παρά ως ουσιαστική λύση στις πιέσεις που κρατούν υψηλές τις αποδόσεις των αμερικανικών Treasuries.
Στο 5,26% η απόδοση του 30ετούς
Η απόδοση του 30ετούς ομολόγου ενισχύθηκε την Πέμπτη κατά 7 μονάδες βάσης, φτάνοντας στο 5,26%.
Με την κίνηση αυτή επέστρεψε ουσιαστικά στα επίπεδα που επικρατούσαν πριν από την ανακοίνωση του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών.
Παράλληλα, η απόδοση του 10ετούς Treasury άγγιξε το 4,71%, παραμένοντας λίγο κάτω από τα υψηλότερα επίπεδα που έχουν καταγραφεί από τις αρχές του 2025.
Τι προβλέπει το σχέδιο Μπέσεντ
Το υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ σχεδιάζει να τουλάχιστον διπλασιάσει το μέγεθος των επαναγορών κρατικού χρέους με στόχο την ενίσχυση της ρευστότητας στην αγορά.
Η παρέμβαση επικεντρώνεται κυρίως σε ομόλογα διάρκειας 10 έως 30 ετών, δηλαδή στο μακροπρόθεσμο άκρο της καμπύλης αποδόσεων.
Η λογική του μέτρου είναι ότι οι επαναγορές μπορούν να βελτιώσουν τη λειτουργία της αγοράς και να περιορίσουν προσωρινά τις πιέσεις στις αποδόσεις.
Ωστόσο, η άμεση αναστροφή των κερδών έδειξε ότι η αγορά δεν θεωρεί πως η συγκεκριμένη πολιτική μπορεί να αλλάξει τη συνολική εικόνα.
Ο σκεπτικισμός των επενδυτών
Ο Χάουαρντ Ντου, στρατηγικός αναλυτής της TD Securities, σημείωσε ότι η αγορά δεν έχει πειστεί πως ο Μπέσεντ μπορεί να διατηρήσει αξιόπιστα υπό έλεγχο τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις.
Το βασικό πρόβλημα είναι ότι οι επαναγορές επηρεάζουν κυρίως τη ρευστότητα, όχι όμως τις βαθύτερες δυνάμεις που καθορίζουν το κόστος δανεισμού.
Τα ελλείμματα και ο πληθωρισμός πιέζουν τα Treasuries
Στο επίκεντρο των ανησυχιών παραμένουν τα υψηλά δημοσιονομικά ελλείμματα των ΗΠΑ, η μεγάλη ανάγκη έκδοσης νέου χρέους και οι φόβοι για επίμονο πληθωρισμό.
Οι αυξημένες τιμές του πετρελαίου αποτελούν ακόμη έναν παράγοντα που μπορεί να ενισχύσει τις πληθωριστικές πιέσεις και να κρατήσει τα επιτόκια υψηλότερα για μεγαλύτερο διάστημα.
Ταυτόχρονα, η αυξανόμενη προσφορά κρατικού χρέους δημιουργεί πρόσθετη πίεση στην αγορά, καθώς οι επενδυτές ζητούν υψηλότερες αποδόσεις για να απορροφήσουν μεγαλύτερους όγκους ομολόγων.
Και η AI προσθέτει πίεση στις αγορές χρέους
Ένας ακόμη παράγοντας είναι η εκρηκτική αύξηση των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη.
Οι τεχνολογικές εταιρείες χρηματοδοτούν μεγάλα προγράμματα για data centers, chips και υποδομές, αυξάνοντας τη συνολική ζήτηση για κεφάλαια.
Η αυξημένη εταιρική δανειοδότηση ανταγωνίζεται έτσι το κρατικό χρέος για τα διαθέσιμα κεφάλαια των επενδυτών, ασκώντας επιπλέον ανοδική πίεση στις αποδόσεις.
Περιορισμένη η επίδραση και στην Ευρώπη
Η αρχική θετική επίδραση της ανακοίνωσης του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών είχε περάσει και στις διεθνείς αγορές ομολόγων.
Ωστόσο, η επίδραση αυτή αποδείχθηκε περιορισμένη.
Οι αποδόσεις στη Βρετανία και στις περισσότερες ευρωπαϊκές χώρες κινήθηκαν ξανά ανοδικά, παραμένοντας κοντά σε υψηλά πολλών ετών.
Η εικόνα δείχνει ότι οι πιέσεις δεν περιορίζονται στις ΗΠΑ, αλλά αντανακλούν ευρύτερες ανησυχίες για δημοσιονομικά ελλείμματα, πληθωρισμό και αυξημένες ανάγκες χρηματοδότησης στις μεγάλες ανεπτυγμένες οικονομίες.
«Δύσκολο να βρεθεί αγοραστής» στο μακροπρόθεσμο χρέος
Ο Άντριου Κανομπί της Franklin Templeton εκτιμά ότι οι αγορές βρίσκονται αντιμέτωπες με έναν συνδυασμό παραγόντων που ευνοούν υψηλότερες αποδόσεις και πιο απότομες καμπύλες.
Όσο οι δημοσιονομικές πιέσεις και ο επίμονος πληθωρισμός παραμένουν, το μακροπρόθεσμο χρέος δύσκολα θα προσελκύσει ιδιαίτερα ισχυρή ζήτηση.
Η επιστροφή, επομένως, των αποδόσεων στα επίπεδα πριν από την ανακοίνωση Μπέσεντ υπογραμμίζει το βασικό πρόβλημα της αμερικανικής κυβέρνησης: οι επαναγορές μπορούν να στηρίξουν προσωρινά τη ρευστότητα, αλλά δεν αρκούν από μόνες τους για να ανατρέψουν τις δυνάμεις που κρατούν ψηλά το κόστος δανεισμού.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
- ΔΕΘ: Το νέο φορολογικό «deal» με τις επιχειρήσεις – Τι αλλάζει σε τεκμήρια και προκαταβολή φόρου
- Το 5% που φοβίζει τις αγορές: Πώς τα ομόλογα απειλούν το ράλι τoυ AI
- Γιατί η απόλυτη αισιοδοξία είναι… ανησυχητική – Η Wall Street ποντάρει στο τέλειο σενάριο
- ΕΚΤ: Το βασικό σενάριο για τα επιτόκια και το «φάντασμα» του 2011 που επιστρέφει
