DBRS: Πόσο αντέχουν οι επιχειρήσεις τα ακριβά καύσιμα – Η δοκιμασία του 2027
Η άνοδος των καυσίμων αυξάνει τον λογαριασμό λειτουργίας των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων, αλλά η μεγαλύτερη δοκιμασία μπορεί να βρίσκεται μπροστά τους. Σύμφωνα με τη Morningstar DBRS, εάν οι υψηλές τιμές διατηρηθούν και το 2027, μέρος των μεσαίων επιχειρήσεων που χρηματοδοτούνται μέσω της αγοράς ιδιωτικών πιστώσεων, γνωστής ως private credit, ενδέχεται να αντιμετωπίσει ουσιαστική επιδείνωση της κερδοφορίας και της ρευστότητάς του.
Ο οίκος αξιολόγησης εκτιμά ότι οι περισσότεροι δανειολήπτες μπορούν να διαχειριστούν τις σημερινές επιβαρύνσεις. Ωστόσο, η παρατεταμένη πίεση από τις δαπάνες ενέργειας και μεταφορών μπορεί να εξαντλήσει σταδιακά τα περιθώρια απορρόφησης του πρόσθετου κόστους.
Πού εντοπίζεται η μεγαλύτερη έκθεση
Σύμφωνα με την ανάλυση, το 36% των ευρωπαϊκών δανειοληπτών της μεσαίας αγοράς που εξετάζονται εμφανίζει ουσιαστική έκθεση στο αυξημένο ενεργειακό κόστος. Περίπου τα δύο τρίτα, αντίθετα, εκτιμάται ότι διαθέτουν επαρκείς αντοχές.
Οι μεγαλύτερες πιέσεις εντοπίζονται στη βιομηχανική μεταποίηση, στην παραγωγή προϊόντων βιοεπιστημών και ιατροτεχνολογικού εξοπλισμού, καθώς και στις μεταφορές και στα logistics.
Σε αυτούς τους κλάδους, τα καύσιμα, η ενέργεια και οι εμπορευματικές μεταφορές αποτελούν σημαντικό μέρος των λειτουργικών δαπανών. Η αύξησή τους μπορεί να συμπιέσει τα περιθώρια κέρδους, ιδιαίτερα όταν οι επιχειρήσεις δυσκολεύονται να προσαρμόσουν τις τιμές πώλησης.
Το stress test της πτώσης των κερδών
Οι ασκήσεις προσομοίωσης της Morningstar DBRS αποτυπώνουν πώς μια υποχώρηση της λειτουργικής κερδοφορίας μπορεί να επηρεάσει τη χρηματοοικονομική αντοχή των επιχειρήσεων.
Συγκεκριμένα, μείωση του EBITDA κατά 10% θα μπορούσε να επιδεινώσει την αξιολόγηση χρηματοοικονομικού κινδύνου για περίπου το ένα τέταρτο των περισσότερο εκτεθειμένων επιχειρήσεων.
Το εύρημα αφορά υποθετικό σενάριο πίεσης και τη συγκεκριμένη ομάδα ευάλωτων δανειοληπτών. Δεν αποτελεί πρόβλεψη αντίστοιχης μείωσης κερδών για το σύνολο της αγοράς ούτε συνεπάγεται αυτόματες πιστοληπτικές υποβαθμίσεις.
Η πίεση μπορεί να γίνει εντονότερη όταν η χαμηλότερη κερδοφορία συνδυάζεται με περιορισμένη ρευστότητα και μικρή δυνατότητα μετακύλισης των ανατιμήσεων στους πελάτες.
Ποιος θα απορροφήσει το πρόσθετο κόστος
Η δυνατότητα αναπροσαρμογής των τιμών βρίσκεται στο επίκεντρο της ανάλυσης. Οι επιχειρήσεις καλούνται να καλύψουν το αυξημένο κόστος χωρίς να υπονομεύσουν τη ζήτηση για τα προϊόντα και τις υπηρεσίες τους.
Μαζί με την τιμολογιακή δύναμη, καθοριστικοί παράγοντες είναι η ευελιξία στις λειτουργικές δαπάνες και η διατήρηση επαρκών ταμειακών διαθεσίμων.
Όπως επισημαίνει η Έλενα Πέρες, Assistant Vice President στον τομέα Private Corporate Credit της Morningstar DBRS, οι υψηλότερες τιμές των καυσίμων αποτελούν επιλεκτικό κίνδυνο για τα ευρωπαϊκά χαρτοφυλάκια ιδιωτικών πιστώσεων. Οι περισσότεροι δανειολήπτες φαίνεται ότι μπορούν να διαχειριστούν την τρέχουσα αύξηση, όμως η επιμονή της μπορεί να μεταβάλει την εικόνα μέσα στο 2027.
Για τις πιο εκτεθειμένες επιχειρήσεις, επομένως, το κρίσιμο στοιχείο είναι η διάρκεια της επιβάρυνσης: όσο παραμένει υψηλό το ενεργειακό κόστος, τόσο μεγαλύτερη σημασία αποκτούν τα περιθώρια κέρδους, τα διαθέσιμα κεφάλαια και η δυνατότητα προσαρμογής της λειτουργίας τους.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
- Ενδιάμεσες εκλογές: Τι φοβάται και τι περιμένει από τις κάλπες η Wall Street – Τα τρία σενάρια
- Η ακριβή υπόσχεση της τεχνητής νοημοσύνης
- Business Monitor: Μπορούμε να αποταμιεύουμε σήμερα;
- Ανακαίνιση Κατοικίας: Τα βήματα για επιδότηση έως 36.000 ευρώ – Τι να προσέξουν οι ιδιοκτήτες
