Dividend capture: Εύκολο κέρδος ή επενδυτική παγίδα;

Πολλοί επενδυτές, ειδικά όταν κάνουν τα πρώτα τους βήματα στο χρηματιστήριο, ανακαλύπτουν τα μερίσματα και ενθουσιάζονται με την ιδέα ότι μπορούν να αγοράζουν μια μετοχή λίγο πριν πληρώσει μέρισμα και να την πουλάνε αμέσως μετά, κερδίζοντας έτσι “εύκολα χρήματα”.

Η στρατηγική αυτή είναι γνωστή ως Dividend Capture Strategy και θεωρητικά ακούγεται αρκετά απλή. Στη πράξη όμως, τα πράγματα είναι πολύ διαφορετικά. Πάμε λοιπόν να δούμε πώς λειτουργεί, γιατί δεν είναι τόσο αποτελεσματική όσο φαίνεται και τι πρέπει να γνωρίζουμε πριν προσπαθήσουμε να την εφαρμόσουμε.

Τι είναι το μέρισμα;

Το μέρισμα είναι ένα χρηματικό ποσό που διανέμει μια εταιρεία στους μετόχους της ως ανταμοιβή για τη συμμετοχή τους στην επιχείρηση. Πρόκειται ουσιαστικά για ένα μέρος των κερδών της εταιρείας που επιστρέφει στους επενδυτές.

Οι περισσότερες εταιρείες που πληρώνουν μέρισμα το κάνουν κάθε τρίμηνο, ενώ κάποιες επιλέγουν μηνιαίες ή ετήσιες πληρωμές.

Για πολλούς επενδυτές, τα μερίσματα αποτελούν σημαντική πηγή παθητικού εισοδήματος και συχνά αποτελούν βασικό κριτήριο επιλογής μιας μετοχής.

Πώς λειτουργεί η στρατηγική Dividend Capture;

Η λογική πίσω από αυτή τη στρατηγική είναι απλή.

Ένας επενδυτής αγοράζει μετοχές λίγο πριν από την ημερομηνία αποκοπής του μερίσματος (ex-dividend date), διατηρεί τη θέση του για λίγες ημέρες και στη συνέχεια πουλάει τις μετοχές αφού κατοχυρώσει το δικαίωμα είσπραξης του μερίσματος.

Με μια πρώτη ματιά, φαίνεται σαν να υπάρχει ένα “δωρεάν κέρδος”. Αγοράζουμε τη μετοχή, λαμβάνουμε το μέρισμα και μετά πουλάμε.

Αν όμως ήταν τόσο εύκολο, όλοι οι επενδυτές θα το έκαναν.

Γιατί δεν λειτουργεί όπως φαίνεται;

Εδώ βρίσκεται η λεπτομέρεια που πολλοί αγνοούν.

Όταν μια εταιρεία πληρώνει μέρισμα, ένα μέρος των χρημάτων της φεύγει από τα ταμεία της και καταλήγει στους μετόχους. Επομένως, η αξία της εταιρείας μειώνεται κατά περίπου το ίδιο ποσό.

Αυτό σημαίνει ότι η τιμή της μετοχής συνήθως προσαρμόζεται προς τα κάτω κατά την ημερομηνία αποκοπής του μερίσματος.

Ας δούμε ένα απλό παράδειγμα.

Έστω ότι μια μετοχή διαπραγματεύεται στα 50 ευρώ και ανακοινώνει μέρισμα 2 ευρώ ανά μετοχή. Την ημέρα αποκοπής, η τιμή της μετοχής μπορεί να ανοίξει κοντά στα 48 ευρώ.

Έτσι, παρότι θα εισπράξουμε το μέρισμα των 2 ευρώ, η αξία της επένδυσής μας έχει μειωθεί περίπου κατά το ίδιο ποσό.

Με απλά λόγια, δεν δημιουργήθηκε νέο κέρδος.

Ο ρόλος των φόρων και των εξόδων

Ακόμα κι αν η τιμή της μετοχής δεν πέσει ακριβώς όσο το μέρισμα, υπάρχουν και άλλοι παράγοντες που επηρεάζουν το τελικό αποτέλεσμα.

Οι προμήθειες αγοράς και πώλησης, τα spreads, καθώς και η φορολογία μπορούν να μειώσουν σημαντικά τα πιθανά κέρδη.

Μάλιστα, σε αρκετές περιπτώσεις τα μερίσματα που λαμβάνονται μέσω βραχυπρόθεσμων στρατηγικών φορολογούνται διαφορετικά από εκείνα που προκύπτουν μέσα από μακροχρόνια κατοχή μετοχών.

Αυτό σημαίνει ότι ένα μέρος του μερίσματος ενδέχεται να καταλήξει στην εφορία αντί στον λογαριασμό μας.

Γιατί κάποιοι επενδυτές συνεχίζουν να το κάνουν;

Παρόλο που η στρατηγική έχει αρκετά μειονεκτήματα, ορισμένοι επαγγελματίες traders συνεχίζουν να την εφαρμόζουν.

Ο λόγος είναι ότι προσπαθούν να εκμεταλλευτούν πολύ μικρές διακυμάνσεις της αγοράς γύρω από την ημερομηνία αποκοπής.

Ωστόσο, για να έχει πιθανότητες επιτυχίας μια τέτοια προσέγγιση, απαιτείται μεγάλο κεφάλαιο, άριστος συγχρονισμός και σημαντική εμπειρία στις αγορές.

Για τον μέσο επενδυτή, το πιθανότερο είναι ότι το ρίσκο δεν αξίζει την πιθανή ανταμοιβή.

Η καλύτερη εναλλακτική

Αντί να προσπαθούμε να κυνηγάμε κάθε μέρισμα, μια πιο λογική προσέγγιση είναι να επενδύουμε σε ποιοτικές εταιρείες που έχουν τη δυνατότητα να αυξάνουν τα μερίσματά τους με την πάροδο του χρόνου.

Οι επενδυτές που ακολουθούν αυτή τη φιλοσοφία δεν ενδιαφέρονται για το τι θα συμβεί μέσα στις επόμενες ημέρες ή εβδομάδες. Εστιάζουν στα επόμενα 10, 20 ή και 30 χρόνια.

Με αυτόν τον τρόπο επωφελούνται όχι μόνο από τα μερίσματα που λαμβάνουν, αλλά και από τη συνολική ανάπτυξη της εταιρείας.

Άλλωστε, οι μεγαλύτερες περιουσίες στις αγορές δεν χτίστηκαν από γρήγορες κινήσεις, αλλά από υπομονή, συνέπεια και μακροπρόθεσμη σκέψη.

Η στρατηγική Dividend Capture λοιπόν, μπορεί να φαίνεται σαν ένας εύκολος τρόπος για γρήγορο κέρδος, όμως η πραγματικότητα είναι αρκετά διαφορετική. Η προσαρμογή της τιμής της μετοχής, οι φόροι και τα έξοδα συναλλαγών περιορίζουν σημαντικά τα πιθανά οφέλη.

Για τους περισσότερους επενδυτές, η καλύτερη επιλογή είναι να επικεντρωθούν σε υγιείς εταιρείες που παράγουν σταθερά κέρδη και διανέμουν μερίσματα για πολλά χρόνια.

Γιατί στο τέλος της ημέρας, η πραγματική δύναμη των επενδύσεων δεν βρίσκεται στο να κυνηγάμε το επόμενο μέρισμα, αλλά στο να δίνουμε χρόνο στα χρήματά μας να δουλέψουν για εμάς.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΑ:

• Αποταμιεύεις πραγματικά ή απλώς αναβάλλεις τα έξοδα;
• Πώς να αποταμιεύσεις τα πρώτα σου χρήματα
• Μακροοικονομικό περιβάλλον: Τι είναι και πώς επηρεάζει τις επενδύσεις μας