Το El Niño επιστρέφει και οι αγορές ετοιμάζονται για νέα αναταραχή

Η κλιματική αβεβαιότητα, οι γεωπολιτικές εντάσεις και τα χαμηλότερα αποθέματα δημιουργούν ένα νέο περιβάλλον για τα αγροτικά εμπορεύματα. Η τελευταία ανάλυση της Τράπεζας Πειραιώς δείχνει ότι οι πιέσεις στις διεθνείς αγορές τροφίμων κάθε άλλο παρά έχουν εκτονωθεί.

Τη στιγμή που οι διεθνείς επενδυτές εξακολουθούν να παρακολουθούν στενά τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών, μια διαφορετική αγορά συγκεντρώνει ολοένα και μεγαλύτερο ενδιαφέρον: αυτή των αγροτικών εμπορευμάτων. Η τελευταία μηνιαία έκθεση της Διεύθυνσης Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς καταγράφει μια αξιοσημείωτη διαφοροποίηση. Παρά την επιφυλακτικότητα που επικρατεί στις διεθνείς κεφαλαιαγορές, ο δείκτης αγροτικών προϊόντων κινήθηκε ανοδικά τον Ιούλιο, με τις περισσότερες βασικές κατηγορίες εμπορευμάτων να καταγράφουν θετικές αποδόσεις.

Σύμφωνα με την ανάλυση, η εικόνα αυτή δεν αποτελεί μια απλή συγκυριακή αντίδραση της αγοράς. Αντίθετα, αντανακλά την αυξανόμενη ανησυχία για την παγκόσμια προσφορά αγροτικών προϊόντων, καθώς το φαινόμενο El Niño, οι γεωπολιτικές εξελίξεις και η μεταβλητότητα των καιρικών συνθηκών επαναφέρουν σημαντικό ασφάλιστρο κινδύνου στις διεθνείς τιμές.

Η έκθεση της Πειραιώς, επικαλούμενη στοιχεία της αμερικανικής υπηρεσίας NOAA, σημειώνει ότι το El Niño παραμένει σε εξέλιξη και εκτιμάται ότι θα ενισχυθεί τους επόμενους μήνες, με πολύ υψηλή πιθανότητα να διατηρηθεί έως τις αρχές της άνοιξης του 2027. Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι ιστορικά τέτοια φαινόμενα έχουν συνδεθεί με μειωμένη αγροτική παραγωγή, περιορισμό της παγκόσμιας προσφοράς και ενίσχυση των πληθωριστικών πιέσεων στα τρόφιμα, ιδιαίτερα όταν τα διαθέσιμα αποθέματα βρίσκονται ήδη σε σχετικά χαμηλά επίπεδα.

Ιδιαίτερο βάρος δίνεται στην αγορά του σιταριού. Με βάση τις τελευταίες προβλέψεις του USDA, που παρουσιάζονται στην έκθεση, η παγκόσμια παραγωγή αναμένεται να υποχωρήσει οριακά, ενώ η κατανάλωση και το εμπόριο αυξάνονται. Ως αποτέλεσμα, τα παγκόσμια αποθέματα περιορίζονται, δημιουργώντας συνθήκες σταδιακής σύσφιγξης της αγοράς.

Η Τράπεζα Πειραιώς σημειώνει επίσης ότι η αναζωπύρωση των γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή και η αβεβαιότητα γύρω από τις εξαγωγές μέσω της Μαύρης Θάλασσας ενισχύουν την αβεβαιότητα, στοιχείο που μπορεί να συνεχίσει να στηρίζει τις τιμές.

Ανάλογη είναι η εικόνα και για το καλαμπόκι. Οι αναθεωρημένες εκτιμήσεις του USDA κάνουν λόγο για χαμηλότερη παγκόσμια παραγωγή, κυρίως λόγω των δυσμενών καιρικών συνθηκών στην Ευρωπαϊκή Ένωση και ειδικότερα στη Γαλλία, όπου οι υψηλές θερμοκρασίες και η παρατεταμένη ξηρασία επηρέασαν τις αποδόσεις. Παράλληλα, τα αποθέματα μειώνονται και η διεθνής ζήτηση παραμένει ισχυρή, γεγονός που, σύμφωνα με την έκθεση, δημιουργεί υποστηρικτικές συνθήκες για τις τιμές του προϊόντος τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα.

Στη ζάχαρη, οι αναλυτές εμφανίζονται πιο συγκρατημένοι. Αν και τα διαθέσιμα αποθέματα υποδηλώνουν σχετική επάρκεια της αγοράς, οι περιορισμένες βροχοπτώσεις στην Ινδία και η στροφή μεγαλύτερου μέρους της βραζιλιάνικης παραγωγής προς την αιθανόλη, λόγω των υψηλών τιμών πετρελαίου, περιορίζουν την προσφορά ζάχαρης και διατηρούν ανοδικές πιέσεις στις διεθνείς τιμές.

Υπάρχουν και οι εξαιρέσεις

Δεν κινούνται όμως όλες οι αγορές προς την ίδια κατεύθυνση. Η έκθεση επισημαίνει ότι ο χυμός πορτοκαλιού συνεχίζει να δέχεται πιέσεις, καθώς οι καλύτερες προοπτικές παραγωγής στις ΗΠΑ και τη Βραζιλία βελτιώνουν σημαντικά την προσφορά, οδηγώντας τις τιμές των συμβολαίων σε χαμηλά πολλών ετών. Αντίστοιχα, στη σόγια η ισχυρή κινεζική ζήτηση εξακολουθεί να στηρίζει την αγορά, αν και οι καλύτερες προοπτικές παραγωγής στις ΗΠΑ περιορίζουν την ανοδική δυναμική των τιμών.

Το βασικό συμπέρασμα της έκθεσης είναι ότι οι διεθνείς αγορές αγροτικών προϊόντων εισέρχονται σε μια περίοδο όπου οι κλιματικοί παράγοντες αποκτούν ολοένα μεγαλύτερη βαρύτητα στη διαμόρφωση των τιμών. Η μεταβλητότητα των καιρικών συνθηκών, οι γεωπολιτικές εξελίξεις και η πορεία των παγκόσμιων αποθεμάτων φαίνεται ότι επηρεάζουν πλέον περισσότερο τις προσδοκίες των επενδυτών από ό,τι οι παραδοσιακοί οικονομικοί δείκτες.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Νέα επένδυση της Motor Oil στο διυλιστήριο Κορίνθου
• Τι μπορεί να μας πει η μόδα για την πορεία μιας οικονομίας
• Πού βλέπει η Morgan Stanley τη νέα μάχη στα GLP-1