Μάντσεστερ Γιουνάιτεντ: Στο «μικροσκόπιο» των αναλυτών για αδύναμη εταιρική διακυβέρνηση

• Η Institutional Shareholder Services (ISS) πρότεινε την καταψήφιση των 10 από τα 12 μέλη του ΔΣ, αναδεικνύοντας το τεράστιο έλλειμμα ανεξαρτησίας.
• Η εταιρεία δέχεται πυρά για αδιαφάνεια, καθώς δεν δημοσιεύει τα αποτελέσματα των ψηφοφοριών των μετόχων της, προκαλώντας την αντίδραση της Glass Lewis.
• Το σύστημα των διπλών μετοχών διατηρεί τον απόλυτο έλεγχο στα χέρια της οικογένειας Γκλέιζερ (67,9%) και του Τζιμ Ράτκλιφ (28,9%), αφήνοντας τους μετόχους μειοψηφίας χωρίς ουσιαστική φωνή.

Η δημόσια εικόνα της Μάντσεστερ Γιουνάιτεντ στο ταμπλό της Wall Street φαίνεται να απέχει παρασάγγας από τα διεθνή πρότυπα εταιρικής διακυβέρνησης. Σύμφωνα με εμπιστευτική έκθεση της Institutional Shareholder Services (ISS), η οποία συμβουλεύει θεσμικούς επενδυτές, υπήρξε σαφής σύσταση καταψήφισης για τους 10 από τους 12 διευθυντές του βρετανικού συλλόγου κατά την ετήσια γενική συνέλευση της 10ης Ιουνίου.

Από το σύνολο του ΔΣ, μόνο δύο μέλη θεωρούνται πραγματικά ανεξάρτητα. Η επίδοση αυτή κατατάσσει την εταιρεία στις χαμηλότερες θέσεις μεταξύ των εισηγμένων στο NYSE ως προς την ανεξαρτησία του Διοικητικού της Συμβουλίου, υπολειπόμενη της συντριπτικής πλειοψηφίας των 14.000 εταιρειών που παρακολουθούνται. Στο επίκεντρο της κριτικής βρίσκονται, φυσικά, τα έξι μέλη της οικογένειας Γκλέιζερ, τα οποία και διατηρούν τις καίριες θέσεις.

Αδιαφάνεια και ανίσχυρη μειοψηφία

Ένα από τα σημαντικότερα ζητήματα που αναδεικνύουν οι αναλυτές είναι η πλήρης αδυναμία των μετόχων μειοψηφίας να επηρεάσουν τις αποφάσεις. Οι μετοχές της εταιρείας είναι χωρισμένες σε δύο κατηγορίες, δίνοντας τεράστιο πλεονέκτημα (10 ψήφοι ανά μετοχή) στους βασικούς μετόχους. Ως αποτέλεσμα, η οικογένεια Γκλέιζερ ελέγχει το 67,9% των δικαιωμάτων ψήφου, ενώ η Ineos του δισεκατομμυριούχου Τζιμ Ράτκλιφ ελέγχει το 28,9%.

Παράλληλα, ένας έτερος συμβουλευτικός οίκος, η Glass Lewis, εστιάζει στο ζήτημα της αδιαφάνειας. Η εταιρεία δεν δημοσιεύει αναλυτικά τα αποτελέσματα των ψηφοφοριών από τις συνελεύσεις της, μια πρακτική που οι αναλυτές χαρακτηρίζουν ως καταπάτηση των θεμελιωδών δικαιωμάτων των μετόχων.

Προβληματικές επιτροπές και πιθανές συγκρούσεις συμφερόντων

Η κριτική επεκτείνεται και στη διάρθρωση των βασικών επιτροπών του ΔΣ. Η Glass Lewis επισημαίνει ότι η επιτροπή ελέγχου διαθέτει μόλις δύο μέλη, ενώ οι βέλτιστες πρακτικές απαιτούν τουλάχιστον τρία για την ορθή εκτέλεση του έργου της.

Ακόμη και ο επικεφαλής της επιτροπής, ο Ρόμπερτ Λεϊταό —ένας εκ των δύο θεωρούμενων ανεξάρτητων διευθυντών— συνδέεται έμμεσα με τις αποφάσεις της διοίκησης. Ως διευθύνων σύμβουλος στη Rothschild & Co, ανήκει στον οργανισμό που λειτούργησε ως σύμβουλος των Γκλέιζερ για την πρόσφατη πώληση μετοχών στην Ineos. Τέλος, η ISS κατακρίνει την απουσία μιας ανεξάρτητης επιτροπής αποδοχών και την πλήρη ανυπαρξία επιτροπής διορισμών.