Τα κέρδη των ευρωπαϊκών εταιρειών εκτοξεύονται, αλλά μόνο ένας κλάδος κάνει όλη τη δουλειά

Οι αναλυτές της Deutsche Bank εκτιμούν ότι τα κέρδη των εταιρειών του STOXX 600 θα αυξηθούν κατά 14% στο δεύτερο τρίμηνο του 2026, υπερβαίνοντας τις προβλέψεις της αγοράς για άνοδο 12%.

Η επίδοση, ωστόσο, δεν είναι ομοιόμορφη. Ο ενεργειακός κλάδος αναμένεται να καταγράψει άλμα κερδών 84% σε ετήσια βάση, ενώ χωρίς τις εταιρείες ενέργειας η αύξηση περιορίζεται μόλις στο 3%.

Το πετρέλαιο κάνει τη διαφορά

Η εκτίναξη των κερδών στον ενεργειακό τομέα συνδέεται με το ράλι στις τιμές του πετρελαίου μετά τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή και τη διατάραξη των ροών μέσω των Στενών του Ορμούζ.

Η μέση τιμή του Brent διαμορφώθηκε στα 97 δολάρια το βαρέλι στο δεύτερο τρίμηνο, περίπου 45% υψηλότερα από την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Αυτό μεταφράζεται σε σημαντικά ισχυρότερες επιδόσεις για τις ευρωπαϊκές πετρελαϊκές και ενεργειακές εταιρείες.

Το Brent έχει έκτοτε υποχωρήσει κοντά στα 73 δολάρια, καθώς η εκεχειρία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν παραμένει σε ισχύ και η αγορά αποτιμά την πιθανότητα πιο σταθερής αποκλιμάκωσης. Η υποχώρηση αυτή, ωστόσο, δεν αλλάζει την εικόνα των αποτελεσμάτων του δεύτερου τριμήνου, τα οποία επηρεάστηκαν από τις πολύ υψηλότερες μέσες τιμές της περιόδου.

Η Deutsche Bank σημειώνει ότι αρκετές ενεργοβόρες επιχειρήσεις φαίνεται να έχουν προστατευθεί με συμβόλαια αντιστάθμισης κινδύνου. Έτσι, το άμεσο πλήγμα από το ακριβότερο πετρέλαιο και φυσικό αέριο στους καταναλωτές ενέργειας εκτιμάται ότι θα εμφανιστεί με καθυστέρηση.

Οι κλάδοι που ξεχωρίζουν – και εκείνοι που πιέζονται

Πέρα από την ενέργεια, θετική εικόνα αναμένεται να παρουσιάσουν οι κλάδοι των χημικών και της βιομηχανίας.

Αντίθετα, η εικόνα παραμένει πιο σύνθετη για άλλους τομείς της ευρωπαϊκής οικονομίας:

• Τράπεζες: η αύξηση κερδών αναμένεται να επιβραδυνθεί σε μεσαία μονοψήφια ποσοστά, πριν επιταχυνθεί ξανά στο δεύτερο εξάμηνο.
• Υγεία: ο κλάδος οδεύει προς τρίτο συνεχόμενο τρίμηνο πτώσης κερδών.
• Αυτοκινητοβιομηχανία: αναμένεται να επιστρέψει σε θετική μεταβολή κερδών για πρώτη φορά από το 2023.
• Καταναλωτικοί κλάδοι: αυτοκίνητα, ταξίδια, βασικά καταναλωτικά αγαθά και πολυτελή είδη εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν πιέσεις.

Η διάσταση αυτή έχει ιδιαίτερη σημασία για τους επενδυτές: η αύξηση της συνολικής κερδοφορίας δεν σημαίνει ότι η ευρωπαϊκή εταιρική εικόνα έχει βελτιωθεί με τον ίδιο ρυθμό σε όλους τους κλάδους.

Το στοίχημα μετά το τρίμηνο

Η Deutsche Bank εκτιμά ότι οι προβλέψεις για τα κέρδη του συνόλου του 2026 συνεχίζουν να αναθεωρούνται ανοδικά, με την αγορά να «βλέπει» αύξηση περίπου 13% για τις εταιρείες του STOXX 600.

Η ίδια η τράπεζα διατηρεί πιο συντηρητική πρόβλεψη για αύξηση κερδών 10% φέτος. Η μεγάλη μεταβλητή παραμένει η πορεία των τιμών της ενέργειας και το κατά πόσο η αποκλιμάκωση στη Μέση Ανατολή θα διατηρηθεί.

Το δεύτερο τρίμηνο μπορεί να δώσει μια ισχυρή ώθηση στα συνολικά κέρδη της Ευρώπης. Για να αποκτήσει όμως διάρκεια το ράλι, η ανάπτυξη θα πρέπει να περάσει και πέρα από τις πετρελαϊκές εταιρείες.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Business Monitor: Το νέο ανταγωνιστικό πλεονέκτημα των επιχειρήσεων
• Moody’s: Διαχειρίσιμο το κόστος των 700 εκατ. ευρώ από τη νέα ρύθμιση για τον Νόμο Κατσέλη
• Ακρίβεια: Τέλος το πλαφόν στις 30 Ιουνίου – «Παγώνουν» οι μειωμένες τιμές για δύο μήνες και νέα μείωση από Σεπτέμβριο