ΤτΕ: Οι τράπεζες δεν «κρατούν» ψηλά τα επιτόκια στα επιχειρηματικά δάνεια

• Η Τράπεζα της Ελλάδος δεν εντοπίζει ασύμμετρη μετακύλιση των αποφάσεων της ΕΚΤ στα νέα επιχειρηματικά δάνεια.
• Τα επιτόκια αυξήθηκαν και μειώθηκαν με παρόμοια ταχύτητα την περίοδο Ιουλίου 2022-Οκτωβρίου 2025.
• Η ΤτΕ συνδέει το εύρημα με ισχυρότερο ανταγωνισμό μεταξύ των τραπεζών.
• Τα δάνεια τακτής λήξης έχουν γενικά χαμηλότερα περιθώρια και πιο αργή μετακύλιση των μεταβολών του Euribor.

Οι αποφάσεις της ΕΚΤ φαίνεται ότι περνούν πλέον στα επιχειρηματικά δάνεια με πιο ισορροπημένο τρόπο, χωρίς ενδείξεις ότι οι τράπεζες αυξάνουν ευκολότερα τα επιτόκια απ’ ό,τι τα μειώνουν.

Συγκεκριμένα, η Τράπεζα της Ελλάδος καταλήγει ότι η μετάδοση της νομισματικής πολιτικής στα επιτόκια νέων επιχειρηματικών δανείων λειτουργεί συμμετρικά, απορρίπτοντας ενδείξεις ασύμμετρης τιμολόγησης εις βάρος των δανειοληπτών.

Η ανάλυση περιλαμβάνεται στην τελευταία Έκθεση Νομισματικής Πολιτικής της ΤτΕ και εξετάζει την περίοδο από τον Ιούλιο του 2022 έως τον Οκτώβριο του 2025, καλύπτοντας τόσο τον ανοδικό κύκλο των επιτοκίων όσο και τη μεταγενέστερη φάση αποκλιμάκωσης.

Τι δείχνει η ανάλυση της ΤτΕ

Σύμφωνα με την Τράπεζα της Ελλάδος, δεν προκύπτει ότι οι τράπεζες αυξάνουν τα επιτόκια στα επιχειρηματικά δάνεια περισσότερο όταν η ΕΚΤ σφίγγει τη νομισματική πολιτική και τα μειώνουν λιγότερο όταν τα επιτόκια αναφοράς υποχωρούν.

Η προσαρμογή στα νέα δάνεια προς μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις έγινε με παρόμοια ταχύτητα και στους δύο κύκλους. Κατά την ΤτΕ, το εύρημα αυτό αποτελεί ένδειξη ότι οι συνθήκες ανταγωνισμού στην αγορά τραπεζικής πίστης έχουν βελτιωθεί σημαντικά.

Η κεντρική τράπεζα συνδέει την εικόνα με την προσπάθεια των πιστωτικών ιδρυμάτων να προσελκύσουν επιχειρήσεις υψηλής πιστοληπτικής ικανότητας, σε ένα περιβάλλον πιο ομαλής λειτουργίας της αγοράς χρήματος σε σχέση με την περίοδο της χρηματοπιστωτικής και δημοσιονομικής κρίσης.

Μειώθηκαν τα επιτόκια για τις μικρομεσαίες

Η ΤτΕ επισημαίνει ότι τα ευρήματα συνάδουν και με την έρευνα SAFE, σύμφωνα με την οποία οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις στην Ελλάδα ανέφεραν διαδοχικές μειώσεις στο κόστος δανεισμού τους μέσα στο 2025.

Παράλληλα, οι ίδιες οι τράπεζες, στο πλαίσιο της Έρευνας Τραπεζικών Χορηγήσεων, δήλωσαν χαλάρωση των όρων για επιχειρηματικές πιστώσεις. Η χαλάρωση αυτή αποδίδεται κυρίως:

• στη μείωση των επιτοκίων χορηγήσεων,
• στη συρρίκνωση των τραπεζικών περιθωρίων,
• στις πιέσεις από τον ανταγωνισμό,
• στη βελτιωμένη αξιολόγηση της φερεγγυότητας των δανειοληπτών.

Τα δάνεια που ακολουθούν ταχύτερα το Euribor

Η ανάλυση αναδεικνύει, ωστόσο, σημαντικές διαφοροποιήσεις ανάλογα με το είδος της χρηματοδότησης.

Τα δάνεια τακτής λήξης, τα οποία συνδέονται συνήθως με πιο μακροπρόθεσμη χρηματοδότηση και προβλέψιμες ταμειακές ροές, έχουν ευνοϊκότερους όρους και χαμηλότερα περιθώρια επιτοκίου. Παράλληλα, οι μεταβολές του Euribor περνούν σε αυτά πιο αργά και σε μικρότερο βαθμό.

Αντίθετα, τα δάνεια χωρίς καθορισμένη διάρκεια εμφανίζουν πιο άμεση σύνδεση με τα επιτόκια αναφοράς. Η μετακύλιση των αλλαγών του Euribor είναι ταχύτερη και πιο έντονη, αλλά τα περιθώρια επιτοκίου είναι συνήθως υψηλότερα.

Τι σημαίνει για τις επιχειρήσεις

Η βασική διαπίστωση της ΤτΕ είναι ότι η αγορά επιχειρηματικής χρηματοδότησης λειτουργεί πλέον πιο ομαλά σε σχέση με προηγούμενες περιόδους κρίσης.

Αυτό δεν σημαίνει ότι όλες οι επιχειρήσεις δανείζονται με τους ίδιους όρους. Το κόστος χρηματοδότησης εξακολουθεί να εξαρτάται από το προφίλ κινδύνου, τη διάρκεια του δανείου, τις εξασφαλίσεις και τη σχέση της επιχείρησης με την τράπεζα.

Ωστόσο, η μελέτη καταγράφει ότι οι μεταβολές της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ περνούν πλέον στα νέα επιχειρηματικά δάνεια χωρίς σημαντική ασυμμετρία, με τον ανταγωνισμό να λειτουργεί ως βασικός μοχλός πίεσης στα επιτόκια.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• AKTOR: «Σηκώνει» έως 1 δισ. ευρώ για επενδύσεις 3 δισ. – Το πλάνο έως το 2031
• Ακίνητα: Τι αλλάζει με το ΜΙΔΑ, τον ΕΝΦΙΑ και την Ηλεκτρονική Ταυτότητα Κτηρίου
• Από το ράλι του AI, έως το ενεργειακό σοκ – Τα σενάρια της UBS για τις αγορές
• Ανάπτυξη χωρίς ευημερία; Γιατί οι Έλληνες δεν νιώθουν την οικονομική ανάκαμψη