ΤτΕ: Στο 1,9% η ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας το 2026 – Στο 3,8% ο πληθωρισμός

• Η Τράπεζα της Ελλάδος προβλέπει ανάπτυξη 1,9% για το 2026 και το 2027, πριν από μικρή επιτάχυνση στο 2% το 2028.
• Ο πληθωρισμός αναμένεται να διαμορφωθεί στο 3,8% το 2026, λόγω κυρίως των αυξήσεων στις τιμές της ενέργειας και των υπηρεσιών.
• Η ιδιωτική κατανάλωση και οι επενδύσεις θα αποτελέσουν τους βασικούς μοχλούς ανάπτυξης, ενώ η συμβολή των καθαρών εξαγωγών εκτιμάται ότι θα είναι αρνητική.

Με ρυθμό 1,9% αναμένεται να αναπτυχθεί η ελληνική οικονομία το 2026, σύμφωνα με τις τελευταίες προβλέψεις της Τράπεζας της Ελλάδος, διατηρώντας υψηλότερη επίδοση από τον μέσο όρο της ευρωζώνης.

Η ανάπτυξη προβλέπεται να παραμείνει στο 1,9% και το 2027, πριν επιταχυνθεί οριακά στο 2% το 2028, καθώς η ιδιωτική κατανάλωση και οι επενδύσεις θα συνεχίσουν να στηρίζουν την οικονομική δραστηριότητα.

Παρά την επιβράδυνση σε σχέση με τα προηγούμενα χρόνια, η ελληνική οικονομία εκτιμάται ότι θα συνεχίσει τη διαδικασία σύγκλισης με την ευρωζώνη.

Ανάπτυξη 2% στο πρώτο τρίμηνο

Η οικονομική δραστηριότητα διατήρησε θετική δυναμική κατά το πρώτο τρίμηνο του 2026.

Το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 2% σε ετήσια βάση και κατά 0,2% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, ξεπερνώντας τις επιδόσεις της ευρωζώνης, η οποία κατέγραψε ανάπτυξη 0,5% σε ετήσια βάση και στασιμότητα σε τριμηνιαίο επίπεδο.

Η επίδοση αυτή καταγράφηκε παρά την αυξημένη αβεβαιότητα στο διεθνές περιβάλλον, τις γεωπολιτικές εντάσεις και τις πιέσεις στις αγορές ενέργειας.

Οι επενδύσεις έδωσαν τη μεγαλύτερη ώθηση

Η άνοδος του ΑΕΠ στο πρώτο τρίμηνο προήλθε κυρίως από τις επενδύσεις, οι οποίες συνέβαλαν περίπου δύο ποσοστιαίες μονάδες στον ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης.

Θετική ήταν επίσης η συμβολή:

• των καθαρών εξαγωγών, κατά 0,6 ποσοστιαίες μονάδες,
• της ιδιωτικής κατανάλωσης, κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες.

Αντίθετα, οι μεταβολές στα αποθέματα είχαν αρνητική επίδραση.

Η ισχυρή επενδυτική δραστηριότητα παραμένει κρίσιμη για τη διατήρηση της ανάπτυξης, ιδιαίτερα καθώς πλησιάζει η ολοκλήρωση της περιόδου υλοποίησης του Ταμείου Ανάκαμψης.

Κατανάλωση και επενδύσεις οι βασικοί μοχλοί

Σύμφωνα με το βασικό σενάριο της Τράπεζας της Ελλάδος, η ανάπτυξη τα επόμενα χρόνια θα στηριχθεί κυρίως:

• στην αύξηση του διαθέσιμου εισοδήματος,
• στη θετική εικόνα της αγοράς εργασίας,
• στην ιδιωτική κατανάλωση,
• στις επενδύσεις που συνδέονται με το Ταμείο Ανάκαμψης,
• στη συνέχιση της πιστωτικής επέκτασης προς τις επιχειρήσεις.

Η ΤτΕ εκτιμά ότι οι επενδύσεις θα διατηρήσουν ισχυρή δυναμική, ενώ ιδιαίτερη σημασία έχουν οι παραγωγικές ιδιωτικές επενδύσεις εκτός κατοικιών.

Σε προηγούμενες προβολές της, η κεντρική τράπεζα εκτιμούσε ότι οι επενδύσεις θα μπορούσαν να αυξηθούν κατά περίπου 8,8% το 2026, προσφέροντας σημαντική συμβολή στο ΑΕΠ.

Αρνητική η συμβολή των καθαρών εξαγωγών

Παρότι οι καθαρές εξαγωγές συνέβαλαν θετικά στην ανάπτυξη του πρώτου τριμήνου, η συνολική συμβολή τους για το έτος αναμένεται να είναι αρνητική.

Η εξέλιξη συνδέεται με την αύξηση των εισαγωγών που προκαλεί η ισχυρή εγχώρια κατανάλωση και η υψηλή επενδυτική δραστηριότητα.

Η ανάπτυξη των επενδύσεων ενισχύει βραχυπρόθεσμα τις εισαγωγές κεφαλαιουχικού εξοπλισμού, επιβαρύνοντας το εξωτερικό ισοζύγιο, αλλά μπορεί να αυξήσει μεσοπρόθεσμα την παραγωγική δυναμικότητα της οικονομίας.

Στο 3,8% ο πληθωρισμός το 2026

Η Τράπεζα της Ελλάδος προβλέπει ότι ο εναρμονισμένος πληθωρισμός θα διαμορφωθεί στο 3,8% το 2026, από 2,9% το 2025.

Η επιτάχυνση αποδίδεται κυρίως:

• στις αυξήσεις των τιμών της ενέργειας,
• στις πιέσεις στις τιμές των τροφίμων,
• στην επιμονή του πληθωρισμού των υπηρεσιών,
• στην αύξηση των μισθών και των ενοικίων,
• στην ισχυρή τουριστική ζήτηση.

Στο πρώτο εξάμηνο του 2026, ο μέσος πληθωρισμός αυξήθηκε στο 3,8%, ενώ τον Ιούνιο υποχώρησε στο 3,9% από 4,9% τον Μάιο.

Η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την εξέλιξη των γεωπολιτικών συγκρούσεων και των διεθνών τιμών ενέργειας και τροφίμων.

Σταδιακή υποχώρηση τα επόμενα χρόνια

Στο βασικό σενάριο, η Τράπεζα της Ελλάδος αναμένει σταδιακή αποκλιμάκωση του πληθωρισμού μετά το 2026.

Η πρόβλεψη βασίζεται στην υπόθεση ότι οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή θα υποχωρήσουν και ότι οι τιμές των ενεργειακών προϊόντων θα μειωθούν από τα υψηλά επίπεδα που είχαν ενσωματωθεί στις αρχικές τεχνικές παραδοχές.

Η ΤτΕ επισημαίνει, πάντως, ότι ο πληθωρισμός των υπηρεσιών ενδέχεται να παραμείνει επίμονος, λόγω της αύξησης των μισθών, των ενοικίων και της ζήτησης στον τουρισμό.

Ευνοϊκότερο εναλλακτικό σενάριο

Οι διεθνείς τιμές της ενέργειας παραμένουν χαμηλότερες από τα επίπεδα που είχαν χρησιμοποιηθεί στις προβλέψεις με ημερομηνία αναφοράς την 21η Μαΐου.

Εφόσον αυτή η εικόνα διατηρηθεί, η οικονομική επίδοση θα μπορούσε να αποδειχθεί ελαφρώς καλύτερη από το βασικό σενάριο.

Στο ευνοϊκότερο σενάριο:

• η ανάπτυξη θα μπορούσε να φτάσει το 2% το 2026,
• να επιταχυνθεί στο 2,1% το 2027 και το 2028,
• ο πληθωρισμός να περιοριστεί στο 3,7% το 2026,
• να υποχωρήσει στο 2,5% το 2027 και στο 2,2% το 2028.

Οι αντίστοιχες προβλέψεις παρουσιάστηκαν στην Έκθεση Νομισματικής Πολιτικής της Τράπεζας της Ελλάδος, με βάση ευνοϊκότερες ενεργειακές παραδοχές.

Θετική εικόνα στην αγορά εργασίας

Οι εξελίξεις στην αγορά εργασίας παρέμειναν θετικές κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2026, με αύξηση της απασχόλησης και περαιτέρω αποκλιμάκωση της ανεργίας.

Η ενίσχυση της απασχόλησης στηρίζει το διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών και την ιδιωτική κατανάλωση.

Ταυτόχρονα, όμως, οι ελλείψεις εργατικού δυναμικού σε επιμέρους κλάδους και η αύξηση του μισθολογικού κόστους μπορεί να διατηρήσουν τις πιέσεις στις τιμές, ιδιαίτερα στις υπηρεσίες.

Συνεχίζεται η άνοδος των τιμών κατοικιών

Οι τιμές των διαμερισμάτων συνέχισαν να αυξάνονται κατά τη διάρκεια του 2025 και στο πρώτο τρίμηνο του 2026, αν και με βραδύτερο ρυθμό.

Η στεγαστική αγορά υποστηρίζεται από:

• τη ζήτηση από το εξωτερικό,
• τις επενδύσεις σε τουριστικά ακίνητα,
• την περιορισμένη προσφορά νέων κατοικιών,
• την ανάκαμψη της στεγαστικής πίστης,
• τα κρατικά προγράμματα στήριξης για την απόκτηση κατοικίας.

Η συνεχιζόμενη αύξηση των τιμών ενισχύει την αξία της ακίνητης περιουσίας, αλλά ταυτόχρονα επιβαρύνει την προσιτότητα της στέγασης για μεγάλο μέρος των νοικοκυριών.

Επεκτατική η δημοσιονομική πολιτική

Η δημοσιονομική πολιτική αναμένεται να έχει επεκτατικό χαρακτήρα το 2026, λόγω των μέτρων που έχουν υιοθετηθεί για την ενίσχυση του διαθέσιμου εισοδήματος.

Τα μέτρα επικεντρώνονται κυρίως:

• στη μείωση του φορολογικού βάρους,
• στην αύξηση των εισοδημάτων,
• στη στήριξη των ευάλωτων νοικοκυριών,
• στην ενίσχυση των δημόσιων επενδύσεων.

Η Τράπεζα της Ελλάδος επισημαίνει ότι η δημοσιονομική στήριξη μπορεί να ενισχύσει την κατανάλωση και την ανάπτυξη, αλλά θα πρέπει να εφαρμόζεται χωρίς να τίθεται σε κίνδυνο η δημοσιονομική σταθερότητα.

Οι βασικοί κίνδυνοι για την οικονομία

Οι προβλέψεις περιβάλλονται από υψηλή αβεβαιότητα, με τους κυριότερους καθοδικούς κινδύνους να συνδέονται με:

• ενδεχόμενη κλιμάκωση των συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή,
• νέα αύξηση στις τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου,
• επιδείνωση του διεθνούς εμπορικού περιβάλλοντος,
• επιβολή νέων δασμών και προστατευτικών μέτρων,
• βραδύτερη ανάπτυξη στην ευρωζώνη,
• καθυστερήσεις στην υλοποίηση των επενδύσεων,
• επιμονή του πληθωρισμού.

Η ΤτΕ έχει επανειλημμένα επισημάνει ότι οι κίνδυνοι για την ανάπτυξη παραμένουν κυρίως καθοδικοί και συνδέονται με τις γεωπολιτικές και ενεργειακές εξελίξεις.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Μost Admired Companies in Greece: Οι εταιρείες που ξεχώρισαν το 2026
• Θεοδωρόπουλος στο Fortune Greece: Η κοινωνία και η αγορά έχουν ανάγκη από ισχυρά και θετικά πρότυπα
• ΙΟΒΕ: Η ανάπτυξη δεν είναι δεδομένη – Το «κακό σενάριο» που μπορεί να διώξει τις επενδύσεις
• Κρίστιαν Χατζημηνάς στο Fortune Greece: H «άυλη αξία» μιας εταιρείας είναι οι άνθρωποί της