Τζέιμι Ντάιμον: Τεράστιος κίνδυνος για τις αγορές ο κρυφός δανεισμός – Η μόχλευση σε πολύ υψηλά επίπεδα
- Ο Jamie Dimon προειδοποιεί ότι η μόχλευση στις χρηματοπιστωτικές αγορές βρίσκεται σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα, με σημαντικό μέρος του δανεισμού να παραμένει «κρυφό».
- Ο CEO της JPMorgan επισημαίνει ότι η αυξημένη χρήση leverage από hedge funds, ETFs και prime brokerages ενισχύει τον κίνδυνο απότομων αναταράξεων στις αγορές.
- Η κατάρρευση του hedge fund Situational Awareness ανέδειξε τους κινδύνους των μοχλευμένων επενδύσεων, χωρίς ωστόσο να προκαλέσει συστημική κρίση.
- Ο Dimon ξεκαθαρίζει ότι η σημερινή κατάσταση διαφέρει από τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, καθώς οι πραγματικές ζημιές και όχι η μόχλευση ήταν τότε ο βασικός παράγοντας.
Ο ελληνικής καταγωγής διευθύνων σύμβουλος της JPMorgan, Jamie Dimon, εξέφρασε την ανησυχία του για τα αυξημένα επίπεδα μόχλευσης στις διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές, προειδοποιώντας ότι ο «κρυφός» δανεισμός μπορεί να λειτουργήσει ως επιταχυντής σε περίπτωση έντονων αναταράξεων.
Σε συνέντευξή του στο CNBC, ο επικεφαλής της μεγαλύτερης αμερικανικής τράπεζας και ένας από τους πιο επιδραστικούς τραπεζίτες παγκοσμίως υποστήριξε ότι η πραγματική έκταση της μόχλευσης είναι μεγαλύτερη από αυτή που αποτυπώνεται στα επίσημα στοιχεία.
«Το margin debt βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί ποτέ. Υπάρχει όμως και πολύς δανεισμός που δεν εμφανίζεται ως margin debt. Ονομάζεται διαφορετικά, αλλά πρόκειται για την ίδια μορφή μόχλευσης, μέρος της οποίας είναι δημόσιο και μέρος της παραμένει κρυφό», ανέφερε χαρακτηριστικά.
Ο Jamie Dimon εξήγησε ότι σημαντικό μέρος της μόχλευσης προέρχεται από δραστηριότητες που συνδέονται με prime brokerages, hedge funds, διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETFs), αλλά και στρατηγικές arbitrage στην αγορά αμερικανικών κρατικών ομολόγων (Treasury basis trades).
Όπως σημείωσε, η συνολική μόχλευση στις αγορές βρίσκεται σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα, γεγονός που αυξάνει την πιθανότητα μια μεμονωμένη αποτυχία επενδυτή ή fund να προκαλέσει ευρύτερες αναταράξεις.
«Όταν υπάρχει τόσο υψηλή μόχλευση, αυξάνεται η πιθανότητα κάποιος να διαταράξει την αγορά πολύ γρήγορα, δημιουργώντας ανησυχία και νευρικότητα στους επενδυτές», είπε.
Η υπόθεση Situational Awareness
Οι δηλώσεις του έρχονται λίγες ημέρες μετά τις σημαντικές ζημιές που υπέστη το hedge fund Situational Awareness, το οποίο επένδυε επιθετικά σε μετοχές τεχνολογίας αξιοποιώντας υψηλή μόχλευση.
Η ανατροπή της στρατηγικής του οδήγησε σε margin calls και τελικά σε αναγκαστική ρευστοποίηση μεγάλου μέρους του χαρτοφυλακίου του. Η JPMorgan συγκαταλεγόταν στους prime brokers του fund.
Παρά το περιστατικό, ο Dimon εμφανίστηκε καθησυχαστικός, επισημαίνοντας ότι οι αγορές απέδειξαν πως μπορούν να απορροφήσουν την κατάρρευση ενός μεμονωμένου επενδυτικού σχήματος χωρίς να προκληθεί συστημική κρίση.
«Δεν θα έλεγα ότι πρόκειται για συστημικά υψηλή μόχλευση που θα οδηγήσει σε καταστροφή. Είναι όμως υψηλή», τόνισε.
Γιατί η σημερινή κατάσταση διαφέρει από την κρίση του 2008
Ο επικεφαλής της JPMorgan υπογράμμισε ότι η αυξημένη μόχλευση δεν αρκεί από μόνη της για να προκαλέσει μια χρηματοπιστωτική κρίση αντίστοιχη με εκείνη του 2008.
Όπως εξήγησε, τότε ο καθοριστικός παράγοντας ήταν οι τεράστιες ζημιές που προέκυψαν από την αγορά στεγαστικών δανείων και όχι αποκλειστικά ο υψηλός δανεισμός.
«Το χειρότερο σενάριο είναι όταν εμφανίζονται πραγματικές ζημιές στην αγορά. Δεν ήταν η μόχλευση που προκάλεσε την κρίση, αλλά οι απώλειες που καταγράφηκαν στα στεγαστικά δάνεια», σημείωσε.
Παράλληλα, ανέφερε ότι τόσο οι τράπεζες όσο και οι οίκοι εκκαθάρισης θα συνεχίσουν να προσαρμόζουν τις απαιτήσεις για εξασφαλίσεις (collateral) όταν αυξάνεται η μεταβλητότητα στις αγορές.
Ο Jamie Dimon επανέλαβε επίσης την εκτίμησή του ότι οι μακροπρόθεσμες πληθωριστικές πιέσεις δεν έχουν υποχωρήσει.
Σύμφωνα με τον ίδιο, τα μεγάλα δημοσιονομικά ελλείμματα, οι επενδύσεις σε υποδομές και ο παγκόσμιος επανεξοπλισμός δημιουργούν αυξημένη ζήτηση για κεφάλαια, γεγονός που μπορεί να διατηρήσει τα μακροπρόθεσμα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα.
«Ο επανεξοπλισμός του κόσμου θα είναι πληθωριστικός», ανέφερε, επαναλαμβάνοντας την άποψη που έχει εκφράσει και στο παρελθόν ότι αυτές οι εξελίξεις ενδέχεται να οδηγήσουν τους επενδυτές να απαιτήσουν υψηλότερες αποδόσεις για τη διακράτηση ομολόγων μεγάλης διάρκειας.
Οι δηλώσεις του επικεφαλής της JPMorgan έρχονται σε μια περίοδο κατά την οποία οι αποτιμήσεις των μετοχών κινούνται σε υψηλά επίπεδα, η μόχλευση των hedge funds βρίσκεται κοντά σε ιστορικά ρεκόρ και οι εποπτικές αρχές παρακολουθούν στενά τους πιθανούς κινδύνους για τη σταθερότητα του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
- ΕΤΕ: Οι ελληνικές εξαγωγές κερδίζουν έδαφος στην Ευρώπη παρά τις γεωπολιτικές πιέσεις
- Το κόστος της κλιματικής κρίσης: Πάνω από 3 δισ. ευρώ οι ζημιές από τις πυρκαγιές στην Ευρώπη
- Ποια είναι η ευρωπαϊκή χώρα που «εκτοξεύεται» τουριστικά – Άνοδος 18% στις κρατήσεις
