UBS: Επιστρέφουν οι ευκαιρίες σε AI και ημιαγωγούς μετά το sell-off
Ενδείξεις σταθεροποίησης εμφανίζουν οι μετοχές που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη, μετά την έντονη διόρθωση των προηγούμενων συνεδριάσεων.
Δείκτης του Bloomberg για τις ασιατικές εταιρείες ημιαγωγών ενισχύθηκε την Τρίτη περισσότερο από 3%, διακόπτοντας ένα τριήμερο πτωτικό σερί. Αντίστοιχη εικόνα παρουσίασαν οι τεχνολογικοί δείκτες στη Νότια Κορέα και την Ταϊβάν, οι οποίοι κατέγραψαν άνοδο άνω του 3%.
Η αντίδραση αυτή ενισχύει την εκτίμηση του τμήματος συναλλαγών της UBS ότι η απότομη πτώση των μετοχών υψηλής δυναμικής ενδέχεται να βρίσκεται κοντά στο τέλος της. Αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα ότι η αγορά έχει ήδη σχηματίσει οριστικό πυθμένα, αλλά ότι η σχέση δυνητικής απόδοσης και κινδύνου αρχίζει να γίνεται πιο ελκυστική.
Η απομόχλευση αλλάζει τα δεδομένα
Βασικός παράγοντας πίσω από την εκτίμηση της UBS είναι η μεγάλη μείωση των κερδοσκοπικών τοποθετήσεων που είχε προηγηθεί στον κλάδο.
Σύμφωνα με στοιχεία της υπηρεσίας prime brokerage της τράπεζας, τα hedge funds έχουν περιορίσει τις ανοδικές θέσεις τους σε μετοχές momentum και ημιαγωγών κατά ποσό που αντιστοιχεί περίπου στο 5% της συνολικής χρηματιστηριακής αξίας των χαρτοφυλακίων τους.
Πρόκειται για μία από τις μεγαλύτερες εκκαθαρίσεις θέσεων που έχουν καταγραφεί, με τις καθαρές τοποθετήσεις σε εταιρείες ημιαγωγών και λογισμικού να επιστρέφουν στα επίπεδα του Απριλίου.
Η απομόχλευση περιορίζει έναν σημαντικό κίνδυνο για την αγορά: όσο λιγότερες είναι οι υπερβολικά μεγάλες και μοχλευμένες θέσεις, τόσο μειώνεται η πιθανότητα νέων αναγκαστικών πωλήσεων σε περίπτωση προσωρινής υποχώρησης.
Γιατί η UBS προτείνει σταδιακή επιστροφή
Ο Μάικλ Ρομάνο, επικεφαλής πωλήσεων παραγώγων μετοχών προς hedge funds στην UBS, θεωρεί ότι η βελτίωση των θεμελιωδών δεδομένων γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη δημιουργεί ευκαιρίες αξιοποίησης της πτώσης.
Παράλληλα, όμως, συστήνει στους επενδυτές να δημιουργήσουν τις θέσεις τους σταδιακά και να αποφύγουν μια μαζική επιστροφή στον κλάδο.
Όπως ανέφερε σε σημείωμά του προς πελάτες, η μείωση του κινδύνου στις στρατηγικές momentum αποτέλεσε κίνηση υψηλής πεποίθησης και η συνετή προσέγγιση από εδώ και πέρα είναι η τμηματική επανατοποθέτηση.
Οι στρατηγικές momentum βασίζονται στην υπόθεση ότι οι μετοχές που καταγράφουν ισχυρές αποδόσεις θα συνεχίσουν να υπεραποδίδουν, ενώ εκείνες που υποχωρούν θα εξακολουθήσουν να υστερούν. Όταν η τάση αντιστρέφεται απότομα, οι συγκεκριμένες στρατηγικές μπορεί να προκαλέσουν μεγάλες και ταυτόχρονες ρευστοποιήσεις.
Οι μετοχές στο καλάθι της UBS
Στο καλάθι μετοχών momentum της UBS περιλαμβάνονται εταιρείες όπως οι Σάντισκ, Μπρόουντκομ, Όρακλ, KKR, Ντάταντογκ και Μάικροσοφτ.
Η συμμετοχή τους στο καλάθι δεν αποτελεί από μόνη της εξατομικευμένη σύσταση αγοράς. Αντανακλά, όμως, τις εταιρείες που εμφανίζουν ισχυρή σύνδεση με τις τάσεις ανάπτυξης, την τεχνητή νοημοσύνη, τις υποδομές δεδομένων και τις επενδυτικές στρατηγικές υψηλής δυναμικής.
Κατά τον Ρομάνο, η σημερινή διάρθρωση των θέσεων γίνεται περισσότερο ευνοϊκή για μια πιθανή ανάκαμψη αυτών των τίτλων. Ενδεικτικά, το καλάθι εταιρειών λογισμικού της UBS έχει ενισχυθεί περίπου 20% από τα τέλη Ιουνίου, αποτυπώνοντας πόσο γρήγορα μπορούν να αντιδράσουν οι μετοχές όταν επιστρέφει η ζήτηση.
Ο κίνδυνος για τράπεζες και κυκλικές εταιρείες
Μια νέα μεταφορά κεφαλαίων προς την τεχνολογία μπορεί, ωστόσο, να δημιουργήσει πιέσεις στους κλάδους που ωφελήθηκαν από την πρόσφατη διόρθωση των μετοχών AI.
Τα στοιχεία της UBS δείχνουν ότι σημαντικό μέρος των αγορών σε τράπεζες, βιομηχανίες και άλλες κυκλικές εταιρείες δεν προήλθε από τη δημιουργία νέων μακροπρόθεσμων ανοδικών θέσεων. Αντίθετα, συνδέθηκε κυρίως με το κλείσιμο short θέσεων από επενδυτές που είχαν προηγουμένως στοιχηματίσει στην πτώση τους.
Εάν τα κεφάλαια αρχίσουν να επιστρέφουν στις εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης και ημιαγωγών, οι συγκεκριμένοι κλάδοι θα μπορούσαν να χάσουν μέρος της πρόσφατης στήριξής τους.
Το κρίσιμο διάστημα μέχρι το τέλος Ιουλίου
Ο Ρομάνο εκτιμά ότι η απομόχλευση στις στρατηγικές momentum θα μπορούσε να ολοκληρωθεί έως το τέλος Ιουλίου, εάν δεν έχει ήδη φτάσει στο χαμηλότερο σημείο της.
Την άποψη αυτή ενισχύει η εντυπωσιακή ενδοσυνεδριακή αντιστροφή που παρουσίασε την Παρασκευή ο σχετικός δείκτης της UBS. Μέσα σε δύο ώρες πέρασε από πτώση 3,5% σε άνοδο 2,5%, δείχνοντας πόσο γρήγορα μπορεί να επιστρέψει το αγοραστικό ενδιαφέρον.
Σύμφωνα με τον Ρομάνο, όταν αλλάξει οριστικά η τάση, ένα ισχυρό κύμα ρευστότητας θα μπορούσε να οδηγήσει τις τιμές αισθητά υψηλότερα. Μέχρι τότε, η UBS επιλέγει μια πιο προσεκτική γραμμή: σταδιακές αγορές, αυστηρή διαχείριση κινδύνου και αποφυγή της βεβαιότητας ότι ο πυθμένας έχει ήδη επιτευχθεί.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
- Γραφείο Προϋπολογισμού της Βουλής: Η δημοσιονομική πειθαρχία «κλειδί» για χαμηλό κόστος δανεισμού της Ελλάδας
- Ελληνικές τράπεζες: Οι νέες τιμές-στόχοι της Goldman Sachs και οι τρεις επιλογές για αγορά
- Νίκος Χαρδαλιάς: «Ξεκινάει το AENAON το φθινόπωρο – Δημιουργούμε το μεγαλύτερο μέτωπο πρασίνου στη Μεσόγειο»
- Οι αριθμοί μετρούν, όμως οι άνθρωποι τους δημιουργούν
- Μost Admired Companies in Greece: Οι εταιρείες που ξεχώρισαν το 2026
