Χρυσός: Γιατί οι μεγάλοι επενδυτές βλέπουν νέα ρεκόρ μετά τη διόρθωση
Η υποχώρηση του χρυσού από τα ιστορικά υψηλά του Ιανουαρίου δεν έχει ανατρέψει το βασικό επιχείρημα όσων προσδοκούν νέα άνοδο: οι λόγοι για τους οποίους κεντρικές τράπεζες και επενδυτές στρέφονται στο πολύτιμο μέταλλο παραμένουν ενεργοί. Το αυξανόμενο δημόσιο χρέος, η γεωπολιτική αβεβαιότητα και η προσπάθεια διαφοροποίησης των αποθεματικών στηρίζουν τις προσδοκίες για νέα ρεκόρ μέσα στην επόμενη διετία.
Σύμφωνα με τους Financial Times, διαχειριστές κεφαλαίων εκτιμούν ότι η πρόσφατη διόρθωση δεν σηματοδοτεί το τέλος της ανοδικής πορείας. Οι προβλέψεις τους βρίσκουν στήριγμα στις συνεχιζόμενες αγορές των κεντρικών τραπεζών, χωρίς ωστόσο να αποτελούν εγγύηση για την επόμενη κίνηση της αγοράς.
Οι 321 τόνοι που στηρίζουν το ανοδικό σενάριο
Σύμφωνα με το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού, οι καταγεγραμμένες καθαρές αγορές των κεντρικών τραπεζών έφτασαν τους 61 τόνους τον Σεπτέμβριο, στο υψηλότερο μηνιαίο επίπεδο του 2026. Πολωνία και Κίνα πρωταγωνίστησαν στις αγορές, ενώ μεταξύ των αγοραστών περιλαμβάνονταν επίσης το Ουζμπεκιστάν, το Καζακστάν και η Τσεχία.
Η ευρύτερη εικόνα του τρίτου τριμήνου είναι ακόμη ισχυρότερη. Οι συνολικές καθαρές αγορές εκτιμώνται σε 321 τόνους, αυξημένες κατά 42% σε ετήσια βάση, ξεπερνώντας αισθητά τον μέσο τριμηνιαίο όρο της τελευταίας πενταετίας, των 227 τόνων.
Τα δύο μεγέθη έχουν διαφορετική βάση: τα μηνιαία στοιχεία περιλαμβάνουν τις δημοσιοποιημένες αγορές, ενώ η τριμηνιαία εκτίμηση συνυπολογίζει και μη ανακοινωμένες συναλλαγές. Για το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού, η συνέχιση των αγορών σε ιστορικά υψηλά επίπεδα τιμών υποδηλώνει ότι η διαφοροποίηση και η διαχείριση κινδύνου παραμένουν βασικά κίνητρα της ζήτησης.
Το δημόσιο χρέος πίσω από τις προβλέψεις
Η Σάρλοτ Γιανγκ, διαχειρίστρια κεφαλαίων της Troy Asset Management, προέβλεψε στο Precious Metals Symposium των Financial Times ότι ο χρυσός μπορεί να καταγράψει νέο ιστορικό υψηλό μέσα σε 12 έως 18 μήνες.
Στο επίκεντρο της εκτίμησής της βρίσκεται η επιδείνωση των δημόσιων οικονομικών και ιδιαίτερα η διόγκωση του αμερικανικού χρέους. Η ίδια θεωρεί ότι μια επόμενη ύφεση θα μπορούσε να οδηγήσει τις κεντρικές τράπεζες σε νέα νομισματική επέκταση, ενισχύοντας την ελκυστικότητα ενός περιουσιακού στοιχείου του οποίου η προσφορά δεν αυξάνεται με αντίστοιχο τρόπο.
«Ο χρυσός δεν μπορεί να τυπωθεί με τον ίδιο τρόπο», σημείωσε, περιγράφοντας τη λογική πίσω από τη χρήση του ως μέσου αντιστάθμισης κινδύνου.
Αντίστοιχα, ο Πολ Καρν, επικεφαλής επενδύσεων της Aon Investments για την Ευρώπη, τη Μέση Ανατολή και την Αφρική, τοποθετεί την επίτευξη νέων ιστορικών υψηλών μέσα στην επόμενη διετία.
Η αναζήτηση εναλλακτικών απέναντι στο δολάριο
Για τον Καρν, καθοριστικός παράγοντας είναι η χρήση του δολαρίου ως εργαλείου οικονομικής και γεωπολιτικής πίεσης, η οποία ενθαρρύνει άλλες χώρες να αναζητούν εναλλακτικές για τα αποθεματικά τους.
Η Γιανγκ εκτιμά επίσης ότι οι κεντρικές τράπεζες των αναδυόμενων οικονομιών είναι πιθανότερο να ενισχύσουν τις τοποθετήσεις τους σε χρυσό παρά να αντικαταστήσουν μέρος των δολαριακών διαθεσίμων τους με ευρώ ή γεν.
Η Κίνα αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα αυτής της τάσης. Στο τρίτο τρίμηνο πρόσθεσε 63 τόνους χρυσού, καταγράφοντας τις μεγαλύτερες δημοσιοποιημένες αγορές της περιόδου. Μαζί με την Πολωνία αντιπροσώπευσαν περίπου το 86% των καταγεγραμμένων καθαρών αγορών του τριμήνου.
Τα family offices και η ανησυχία για τις αγορές
Ο Πίτερ Μαρόνε, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Allied Gold, εμφανίστηκε περισσότερο ανήσυχος για το χρηματοπιστωτικό περιβάλλον, θέτοντας το ερώτημα εάν η οικονομία βρίσκεται στα πρώτα στάδια μιας νέας κρίσης.
Σύμφωνα με τον ίδιο, τα family offices, που διαχειρίζονται μεγάλες οικογενειακές περιουσίες, αυξάνουν τις τοποθετήσεις τους σε χρυσό, αναζητώντας μεγαλύτερη διαφοροποίηση. Πρόκειται για την εκτίμηση ενός στελέχους της μεταλλευτικής βιομηχανίας, η οποία αποτυπώνει το κλίμα ανησυχίας μεταξύ ορισμένων επενδυτών.
Ο Ίαν Κόκεριλ, διευθύνων σύμβουλος της Endeavour Mining, συνδέει επίσης τη στήριξη της τιμής με τη μειωμένη εμπιστοσύνη στα νομίσματα και την προσπάθεια προστασίας της αξίας των αποθεματικών.
Ωστόσο, ακόμη και ο ίδιος αποφεύγει να χαρακτηρίσει τα 4.000 δολάρια ανά ουγγιά βέβαιο κατώτατο όριο. Η διάκριση έχει σημασία: η ισχυρή ζήτηση και οι θετικές μακροπρόθεσμες προσδοκίες μπορούν να συνυπάρχουν με νέες διορθώσεις, πριν επιβεβαιωθεί —ή διαψευστεί— το στοίχημα των επόμενων ιστορικών υψηλών.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
- Τι θα σήμαινε μια Nvidia χωρίς τον Τζένσεν Χουάνγκ; Η έρευνα που ανησυχεί τους επενδυτές
- Εξαγορές δισεκατομμυρίων υπό πίεση: Το νέο τοπίο στις ΗΠΑ μετά τις εκλογές
- Τράπεζες: Κέρδη 3,8 δισ. ευρώ στο εννεάμηνο και διανομές 690 εκατ. στους μετόχους
- Black Friday: Δύο στους τρεις Έλληνες ετοιμάζονται για αγορές – Πόσα θα ξοδέψουν
