Deutsche Bank: Από το ράλι στην αιμορραγία – Ποιοι λόγοι για το sell off στο Bitcoin
- Το Bitcoin έπεσε περίπου 35% από το υψηλό του στις αρχές Οκτωβρίου, χάνοντας σχεδόν $1 τρισεκατομμύριο σε αξία.
- Η Deutsche Bank επισημαίνει ότι η πτώση αποκαλύπτει την εύθραυστη δομή της αγοράς κρυπτονομισμάτων.
- Η πτώση οφείλεται σε αρνητικό επενδυτικό κλίμα, υψηλότερα επιτόκια, μειωμένη ρυθμιστική πρόοδο και ρευστοποίηση κερδών από μακροπρόθεσμους κατόχους.
Η Deutsche Bank (DB) ανέφερε ότι η πτώση του bitcoin στα περίπου 80.000 δολάρια στις 21 Νοεμβρίου, περίπου 35% κάτω από το υψηλό του στις αρχές Οκτωβρίου, δείχνει πόσο γρήγορα οι μακροοικονομικές πιέσεις και η εύθραυστη δομή της αγοράς μπορούν να διαγράψουν τα κέρδη των κρυπτονομισμάτων, εξαφανίζοντας σχεδόν 1 τρισεκατομμύριο δολάρια σε αξία πριν το token ανακάμψει προς τα 87.000 δολάρια.
Την ώρα δημοσίευσης, η μεγαλύτερη κρυπτογράφηση στον κόσμο διαπραγματευόταν γύρω στα 86.000 δολάρια.
Η τράπεζα απέδωσε την πτώση στο αρνητικό επενδυτικό κλίμα, τις προσδοκίες για υψηλότερα επιτόκια, τη μειωμένη ρυθμιστική δυναμική, την εξασθένηση των θεσμικών ροών και τη ρευστοποίηση κερδών από μακροπρόθεσμους κατόχους, υποστηρίζοντας ότι αυτές οι δυνάμεις έχουν δοκιμάσει τον ρόλο του bitcoin σε χαρτοφυλάκια και έχουν αναζωογονήσει το «φαινόμενο Tinkerbell», σύμφωνα με το οποίο η αξία βασίζεται σε συναισθηματικές και ψυχολογικές προσδοκίες.
Δεδομένου ότι οι μετοχές υποχώρησαν λόγω ανησυχιών για τα δημοσιονομικά των ΗΠΑ, νέων εντάσεων ΗΠΑ–Κίνας και υπερβολικών αποτιμήσεων σε τομείς τεχνητής νοημοσύνης, το bitcoin κινήθηκε περισσότερο σαν μετοχή υψηλού beta στον τεχνολογικό τομέα παρά σαν ασφαλές καταφύγιο, με τις συσχετίσεις με τους βασικούς δείκτες να αυξάνονται σε επίπεδα κρίσης, ανέφεραν οι αναλύτριες Marion Laboure και Camilla Siazon στην έκθεση της Δευτέρας.
Οι αναλύτριες τόνισαν επίσης ότι η «σκληρή» ρητορική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, παρά τη μείωση επιτοκίων, αποτέλεσε καταλύτη που ενίσχυσε την αρνητική ευαισθησία του bitcoin στις μεταβαλλόμενες προσδοκίες για τα επιτόκια.
Η Deutsche Bank παρατήρησε ότι η πρόοδος στη ρύθμιση έχει σταματήσει, με τις καθυστερήσεις στον νόμο CLARITY να μειώνουν την αισιοδοξία για σαφέστερη δομή αγοράς και βαθύτερη ρευστότητα.
Παράλληλα, οι θεσμικές ροές αντιστράφηκαν απότομα, με τα order books να ενισχύουν τις πωλήσεις και τις εκροές από spot ETF να τροφοδοτούν έναν αρνητικό κύκλο ρευστότητας. Οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι πούλησαν έντονα καθώς η μεταβλητότητα εκτοξεύθηκε, αυξάνοντας τις πιέσεις.
Η έκθεση υποστηρίζει ότι η μακροπρόθεσμη ωρίμανση του bitcoin παραμένει σε ισχύ, αλλά προειδοποιεί ότι η αβεβαιότητα, η μόχλευση και η πολιτική ασάφεια συνεχίζουν να ενισχύουν τις πτώσεις, ακόμη και αν η μελλοντική σαφήνεια στους κανονισμούς και η ευρύτερη θεσμική υιοθέτηση θα μπορούσαν να στηρίξουν τις επόμενες φάσεις της αγοράς.
