Ενεργειακό σοκ και πληθωρισμός «χτυπούν» τα κρατικά ομόλογα
Η άνοδος του ενεργειακού κόστους, ως αποτέλεσμα της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, έχει πυροδοτήσει μια από τις πιο έντονες κινήσεις στις αγορές ομολόγων από το 2024. Οι αποδόσεις των κρατικών τίτλων παγκοσμίως κινούνται πλέον σε υψηλά μηνών, αντανακλώντας την αυξανόμενη ανησυχία για επίμονο πληθωρισμό.
Στις ΗΠΑ, η αγορά των Treasuries δέχεται ισχυρές πιέσεις, καθώς οι επενδυτές εγκαταλείπουν το σενάριο των μειώσεων επιτοκίων και στρέφονται σε πιθανές αυξήσεις από τη Federal Reserve. Οι αποδόσεις ενισχύθηκαν για τρίτη συνεχόμενη εβδομάδα, επιβεβαιώνοντας τη μεταστροφή του κλίματος.
Στροφή προσδοκιών: από μειώσεις σε αυξήσεις
Η αλλαγή είναι εντυπωσιακή. Μέχρι πρόσφατα, οι αγορές προεξοφλούσαν χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής. Πλέον, τα επιτοκιακά swaps αποτυπώνουν περίπου 60% πιθανότητα αύξησης επιτοκίων έως τον Οκτώβριο.
- Οι αποδόσεις των διετών αμερικανικών τίτλων έφτασαν στο 3,90%
- Τα δεκαετή κινήθηκαν στο 4,38%, με άνοδο άνω των 40 μονάδων βάσης συνολικά
Η καμπύλη αποδόσεων επιπεδώνεται, ένδειξη αυξανόμενης ανησυχίας για την οικονομική προοπτική.
Παγκόσμια άνοδος αποδόσεων
Το φαινόμενο δεν περιορίζεται στις ΗΠΑ. Στην Αυστραλία, τα 10ετή ομόλογα κατέγραψαν τα υψηλότερα επίπεδα από το 2011, ενώ αντίστοιχα ανοδική πορεία σημειώθηκε σε Νέα Ζηλανδία, Ινδία, Ιαπωνία και Νότια Κορέα.
Στην Ευρώπη, τα συμβόλαια ομολόγων υποχώρησαν, καθώς η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω σύσφιξης της πολιτικής, εφόσον ενταθούν οι πληθωριστικές πιέσεις.
Η μέση απόδοση στον δείκτη Bloomberg Global Aggregate Treasuries διαμορφώνεται πλέον στο 3,46%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2024.
«Πουλάμε πρώτα, ρωτάμε μετά»
Το κλίμα στις αγορές χαρακτηρίζεται από έντονη νευρικότητα. Όπως σημειώνουν αναλυτές, η συμπεριφορά των επενδυτών θυμίζει περιόδους κρίσης, με άμεσες ρευστοποιήσεις και αυξημένη μεταβλητότητα.
Η αγορά ομολόγων εμφανίζει πλέον διακυμάνσεις αντίστοιχες με εκείνες της ενέργειας, γεγονός που υπογραμμίζει τη συστημική διάσταση του σοκ.
Την ίδια στιγμή, γεωπολιτικοί κίνδυνοι εντείνουν την αβεβαιότητα, με δηλώσεις από το Ιράν να ανεβάζουν περαιτέρω την ένταση και να απομακρύνουν το ενδεχόμενο άμεσης αποκλιμάκωσης.
