Morgan Stanley: Σενάριο-σοκ βλέπει έως 25% πτώση στις μετοχές λόγω πετρελαίου
- Η Morgan Stanley υποβαθμίζει τις παγκόσμιες μετοχές και προτιμά ομόλογα και μετρητά.
- Το πετρέλαιο σημειώνει ιστορική άνοδο, με το Brent έως και +59% σε έναν μήνα.
- Σε ακραίο σενάριο, οι αγορές μετοχών μπορεί να χάσουν έως και 25% της αξίας τους.
Σε σημαντική αναθεώρηση της επενδυτικής της στρατηγικής προχώρησε η Morgan Stanley, καθώς η ένταση στη Μέση Ανατολή εντείνει την αβεβαιότητα στις διεθνείς αγορές. Ο αμερικανικός οίκος υποβαθμίζει τις παγκόσμιες μετοχές και στρέφεται σε πιο «αμυντικές» επιλογές, όπως τα μετρητά και τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα.
Η τράπεζα μείωσε τη στάθμιση των global equities σε «equal weight» από «overweight», ενώ αναβάθμισε τα U.S. Treasuries, σηματοδοτώντας μια σαφή αλλαγή στρατηγικής. Όπως επισημαίνουν οι αναλυτές, ο καθοδικός κίνδυνος πλέον υπερβαίνει το ανοδικό περιθώριο για τα assets υψηλού ρίσκου.
Πετρέλαιο: Ιστορικό ράλι και κρίσιμος παράγοντας
Καταλυτικό ρόλο στη νέα στρατηγική παίζει η εκτόξευση των τιμών του πετρελαίου. Το Brent κατέγραψε άνοδο 59% μέσα σε έναν μήνα, ξεπερνώντας ακόμη και τα επίπεδα του Πόλεμος του Κόλπου. Τα futures κινήθηκαν πάνω από τα 116 δολάρια ανά βαρέλι, ενώ σε ακραία σενάρια η τιμή μπορεί να φτάσει τα 150-180 δολάρια.
Παρά την έντονη άνοδο, η Morgan Stanley σημειώνει ότι σε πραγματικούς όρους οι τιμές αυτές δεν είναι πρωτοφανείς, καθώς παρόμοια επίπεδα είχαν καταγραφεί κατά την ενεργειακή κρίση του 2008.
Τα 3 σενάρια για ενέργεια και αγορές
- Σενάριο αποκλιμάκωσης (De-escalation)
- Brent: 80-90 δολ./βαρέλι το 2026
- LNG: 23-27 δολ./mmbtu
- Ηλεκτρική ενέργεια (Ευρώπη): 65-80 €/MWh
- Σενάριο παρατεταμένων περιορισμών (Ongoing constraints)
- Brent: 100-110 δολ./βαρέλι
- LNG: 27-32 δολ./mmbtu
- Ηλεκτρική ενέργεια: 80-95 €/MWh
- Σενάριο κρίσης – Κλείσιμο Στενά του Ορμούζ
- Brent: 150-180 δολ./βαρέλι
- LNG: 32-40 δολ./mmbtu
- Ηλεκτρική ενέργεια: 95-120 €/MWh
Ακόμη και στο δυσμενέστερο σενάριο, η τράπεζα προβλέπει ότι οι τιμές θα επιστρέψουν σταδιακά σε πιο βιώσιμα επίπεδα, καθώς ενεργοποιούνται μηχανισμοί αυτοδιόρθωσης της αγοράς.
Πιέσεις έως 25% στις μετοχές
Η Morgan Stanley προειδοποιεί ότι σε περίπτωση διατήρησης των τιμών πετρελαίου στα 150-180 δολάρια, οι παγκόσμιες μετοχές θα μπορούσαν να καταγράψουν πτώση έως και 25%.
ΗΠΑ vs Ιαπωνία: Διαφορετική προσέγγιση
Η τράπεζα υποβάθμισε τόσο τις Ηνωμένες Πολιτείες όσο και την Ιαπωνία σε «equal weight», αλλά για διαφορετικούς λόγους.
- Για την Ιαπωνία, η απόφαση συνδέεται με κινδύνους στις εφοδιαστικές αλυσίδες σε περίπτωση παρατεταμένης κρίσης.
- Για τις ΗΠΑ, η υποβάθμιση εντάσσεται σε μια συνολική μείωση έκθεσης σε μετοχές, αν και παραμένουν πιο ελκυστικές συγκριτικά με άλλες αγορές λόγω ισχυρότερης αύξησης κερδών.
Επιστροφή στα αμερικανικά assets
Παρά τη γενική επιφυλακτικότητα, οι επενδυτές στρέφονται εκ νέου προς τα αμερικανικά assets, τα οποία θεωρούνται πιο ασφαλή εν μέσω γεωπολιτικής αστάθειας. Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, οι εισροές κεφαλαίων προς τις ΗΠΑ έχουν ξεπεράσει αυτές προς άλλες αγορές μετά την έναρξη της κρίσης.
