Ελληνικό χρέος: Το σήμα «αξιοπιστίας» των 6,9 δισ. ευρώ και η ιστορική ανατροπή έναντι της Ιταλίας

• Η Ελλάδα προχωρά τον Ιούνιο σε πρόωρη εξόφληση 6,9 δισ. ευρώ από το GLF (πρώτο μνημόνιο), μειώνοντας το χρέος κατά 2,5% του ΑΕΠ μέσα στο καλοκαίρι.
• Το 2026 αποτελεί έτος-ορόσημο, καθώς το ελληνικό χρέος υποχωρεί στο 136,8% του ΑΕΠ, με την Ιταλία (138,6%) να αναλαμβάνει πλέον τα αρνητικά ηνία της Ευρωζώνης.
• Η δημοσιονομική υπεραπόδοση ανοίγει τον δρόμο για το νέο μπαράζ αξιολογήσεων του φθινοπώρου, με στόχο την περαιτέρω αναβάθμιση των ελληνικών ομολόγων.

Ένα νέο, ισχυρό σήμα δημοσιονομικής σταθερότητας και ταχείας απομόχλευσης ετοιμάζεται να εκπέμψει η Αθήνα προς τις διεθνείς αγορές και τους οίκους αξιολόγησης. Με αιχμή την ισχυρή τροχιά των πρωτογενών πλεονασμάτων, η ελληνική κυβέρνηση ενεργοποιεί τον Ιούνιο τη διαδικασία για μια νέα πρόωρη αποπληρωμή χρέους ύψους 6,9 δισ. ευρώ, η οποία αφορά το εναπομείναν σκέλος των διμερών δανείων του πρώτου μνημονίου (Greek Loan Facility).

Η κίνηση αυτή δεν μειώνει απλώς το κόστος εξυπηρέτησης του δανειακού χαρτοφυλακίου της χώρας, αλλά επιταχύνει τη βελτίωση του δείκτη χρέους προς ΑΕΠ, επισφραγίζοντας τη βιώσιμη δυναμική της ελληνικής οικονομίας.

Ιστορική ανατροπή: Η Ιταλία παίρνει τη θέση της Ελλάδας

Η τρέχουσα χρήση (2026) φέρνει μια δομική αλλαγή στον οικονομικό χάρτη της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Σύμφωνα με τις συγκλίνουσες προβλέψεις των διεθνών οργανισμών και του ΔΝΤ, η Ελλάδα παύει να είναι η πιο υπερχρεωμένη χώρα της Ευρωζώνης, παραδίδοντας τη σχετική «πρωτιά» στην Ιταλία.

Η εξέλιξη αυτή αποτυπώνεται καθαρά στους αριθμούς:

• Το ελληνικό χρέος αναμένεται να υποχωρήσει φέτος στο 136,8% του ΑΕΠ.
• Το ιταλικό δημόσιο χρέος εκτιμάται ότι θα ενισχυθεί, αγγίζοντας το 138,6% του ΑΕΠ.

Η τάση αυτή αναμένεται να έχει συνέχεια, με το οικονομικό επιτελείο να θέτει ως μεσοπρόθεσμο στόχο τη μείωση του χρέους στο 130,3% το 2027, και την υποχώρησή του κάτω από το ψυχολογικό όριο του 120% του ΑΕΠ έως το 2029.

Η στρατηγική του ΟΔΔΗΧ και το «παράθυρο» για το EFSF

Η διαχείριση του χρέους από τον ΟΔΔΗΧ κινείται βάσει ενός επιθετικού σχεδιασμού. Με την ολοκλήρωση της καταβολής των 6,9 δισ. ευρώ τον Ιούνιο, η χώρα θα έχει εξοφλήσει περίπου 28 δισ. ευρώ από τα συνολικά 52,3 δισ. ευρώ του πρώτου πακέτου διάσωσης.

Παράλληλα, εξετάζεται σοβαρά το ενδεχόμενο μιας ακόμη πρόωρης αποπληρωμής προς το τέλος του έτους. Εφόσον οι συνθήκες ρευστότητας το επιτρέψουν, η κίνηση αυτή θα αφορά μέρος των δανείων ύψους 110 δισ. ευρώ που έλαβε η χώρα από τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (EFSF) στο πλαίσιο του δεύτερου μνημονίου.

Ανθεκτικότητα στο 2% παρά το γεωπολιτικό ρίσκο

Η επιτάχυνση της μείωσης του χρέους τροφοδοτείται άμεσα από την ανθεκτικότητα του ΑΕΠ. Η ελληνική οικονομία αναμένεται να «τρέξει» με ρυθμό ανάπτυξης κοντά στο 2% φέτος, απορροφώντας τους κραδασμούς από τη γεωπολιτική αστάθεια και τις επιπτώσεις των συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή (πόλεμος στο Ιράν).

Καταλύτες για τη διατήρηση των ισχυρών πρωτογενών πλεονασμάτων αποτελούν:

1. Η διατήρηση της επενδυτικής και καταναλωτικής δυναμικής.
2. Τα αυξημένα φορολογικά έσοδα που προκύπτουν από την ψηφιακή περιστολή της φοροδιαφυγής.

Το φθινοπωρινό crash test των οίκων αξιολόγησης

Η διατήρηση της δημοσιονομικής υπεραπόδοσης θεωρείται «κλειδί» για το επόμενο μεγάλο στοίχημα: την περαιτέρω αναρρίχηση της χώρας εντός της επενδυτικής βαθμίδας (investment grade), γεγονός που θα συμπιέσει περαιτέρω τα spreads των ελληνικών ομολόγων.

Οι προβολείς των αγορών είναι ήδη στραμμένοι στο δεύτερο εξάμηνο, όπου έχει προγραμματιστεί ο κρίσιμος φθινοπωρινός γύρος αξιολογήσεων:

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• ΕΚΤ: Πετρέλαιο και πληθωρισμός βάζουν ξανά στο τραπέζι αυξήσεις επιτοκίων
• Μέση Ανατολή: Πώς ΗΠΑ και Κίνα έβαλαν «φρένο» στις τιμές του πετρελαίου
• «Ήπια διπλωματία» με οικονομικά αγκάθια: Τι αφήνει πίσω της η σύνοδος Τραμπ – Σι στο Πεκίνο