AXIA – Alpha Finance: Νέες υψηλότερες τιμές-στόχοι για τις τράπεζες – «Βλέπει» ράλι έως 27%

• Η νέα τιμή-στόχος για τη Eurobank είναι στα 5,30 ευρώ, για την Εθνική στα 17,50 ευρώ, για την Πειραιώς στα 10,60 ευρώ και για την Κύπρου στα 11,60 ευρώ.
• Οι ελληνικές και κυπριακές τράπεζες έχουν ενισχυθεί κατά 24,7% από τις αρχές του έτους, έναντι 12,9% για τον Euro Stoxx Banks.
• Η AXIA – Alpha Finance βλέπει υψηλότερη κερδοφορία, ισχυρούς κεφαλαιακούς δείκτες και αυξημένες διανομές προς τους μετόχους.
• Κορυφαίες επιλογές του οίκου παραμένουν η Eurobank και η Τράπεζα Κύπρου.

Η AXIA – Alpha Finance διαπιστώνει ότι το θετικό μομέντουμ στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο παραμένει ισχυρό, καθώς οι ελληνικές και κυπριακές τράπεζες συνεχίζουν να υπεραποδίδουν έναντι των ευρωπαϊκών ομοειδών τους.

Στην τελευταία ανάλυσή της, με τίτλο «Banking Sector: The Beat Goes On», η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι οι τραπεζικές μετοχές που καλύπτει έχουν καταγράψει άνοδο 24,7% από την αρχή του έτους, έναντι κερδών 12,9% για τον δείκτη Euro Stoxx Banks.

Η επίδοση αυτή, σύμφωνα με την AXIA – Alpha Finance, αντανακλά την ενίσχυση των θεμελιωδών μεγεθών των τραπεζών, με βασικά χαρακτηριστικά τη διατηρήσιμη κερδοφορία, τις υψηλές κεφαλαιακές βάσεις, την άφθονη ρευστότητα και τις αυξημένες διανομές προς τους μετόχους.

Οι νέες τιμές-στόχοι

Η AXIA – Alpha Finance διατηρεί σύσταση Buy και για τις τέσσερις τράπεζες που καλύπτει, αυξάνοντας τις τιμές-στόχους ως εξής:

• Eurobank: 5,30 ευρώ, από 4,50 ευρώ προηγουμένως
• Εθνική Τράπεζα: 17,50 ευρώ, από 14,50 ευρώ
• Τράπεζα Πειραιώς: 10,60 ευρώ, από 8,50 ευρώ
• Τράπεζα Κύπρου: 11,60 ευρώ, από 10,90 ευρώ

Η αναθεώρηση ενσωματώνει τις τελευταίες λειτουργικές εξελίξεις, τις αλλαγές στη νομισματική πολιτική, τις υψηλότερες εκτιμήσεις για την κερδοφορία και το χαμηλότερο κόστος ιδίων κεφαλαίων.

Υψηλότερα κέρδη και μεγαλύτερες διανομές

Ο οίκος εκτιμά ότι οι ελληνικές τράπεζες θα συνεχίσουν να βελτιώνουν τα θεμελιώδη μεγέθη τους, τόσο λόγω των ευνοϊκών μακροοικονομικών συνθηκών όσο και εξαιτίας ειδικών παραγόντων που αφορούν τις ίδιες τις τράπεζες.

Σύμφωνα με την ανάλυση, η αλλαγή της νομισματικής πολιτικής αναμένεται να ενισχύσει τα καθαρά περιθώρια επιτοκίου, χωρίς να ανακόψει την αύξηση των χορηγήσεων. Παράλληλα, οι πρόσφατες εξαγορές εκτιμάται ότι θα επιταχύνουν την παραγωγή εσόδων από προμήθειες.

Η AXIA – Alpha Finance προβλέπει ότι οι διοικήσεις των τραπεζών θα προχωρήσουν σε αναβαθμίσεις των στόχων τους για το 2026, με υψηλότερη κερδοφορία και μεγαλύτερες διανομές προς τους μετόχους.

Οι εκτιμήσεις για τα προ προβλέψεων κέρδη την περίοδο 2026-2028 αναθεωρούνται προς τα πάνω κατά 2,6%, ενώ οι προβλέψεις για τα καθαρά κέρδη αυξάνονται κατά 2,9%.

Η μέση πρόβλεψη για την απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων διαμορφώνεται πλέον στο 16% για το 2026, στο 16,1% για το 2027 και στο 16,4% για το 2028.

Ελκυστικές αποτιμήσεις παρά το ράλι

Παρά τη σημαντική άνοδο των τραπεζικών μετοχών, η AXIA – Alpha Finance θεωρεί ότι οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές.

Οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με δείκτη τιμής προς ενσώματη λογιστική αξία 1,45 φορές και με δείκτη τιμής προς κέρδη 9,4 φορές για το 2027. Σύμφωνα με τον οίκο, τα επίπεδα αυτά δικαιολογούνται από τις ισχυρές προοπτικές κερδοφορίας και το πλεονάζον κεφάλαιο του κλάδου.

Η χρηματιστηριακή εκτιμά επίσης ότι οι τράπεζες θα είναι από τους βασικούς ωφελημένους της αναβάθμισης της ελληνικής αγοράς σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς.

Πιθανές νέες κινήσεις εξαγορών

Η AXIA – Alpha Finance θεωρεί πιθανές νέες κινήσεις συγχωνεύσεων και εξαγορών στον τραπεζικό κλάδο, με μεγαλύτερη πιθανότητα για διασυνοριακές συναλλαγές.

Παράλληλα, δεν αποκλείει μικρότερες συμφωνίες που θα αφορούν μη συστημικές τράπεζες, χωρίς όμως να θεωρεί άμεσο ένα τέτοιο ενδεχόμενο. Αντίθετα, αποδίδει πολύ χαμηλή πιθανότητα σε συγχωνεύσεις μεταξύ των συστημικών τραπεζών, όσο οι προοπτικές κερδοφορίας παραμένουν ισχυρές.

Η Eurobank και η Τράπεζα Κύπρου παραμένουν οι κορυφαίες επιλογές του οίκου. Για τη Eurobank, η AXIA – Alpha Finance ξεχωρίζει τη γεωγραφική διαφοροποίηση, ενώ για την Τράπεζα Κύπρου το ασφαλές και ιδιαίτερα κερδοφόρο επιχειρηματικό μοντέλο, σε συνδυασμό με τις υψηλές διανομές προς τους μετόχους.

Η Εθνική Τράπεζα θεωρείται ελκυστική επιλογή για επενδυτές που αναζητούν υψηλές μερισματικές αποδόσεις, ενώ η Πειραιώς ξεχωρίζει για τη μεγαλύτερη έκθεσή της στην εγχώρια ανάπτυξη και στις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Airbnb: Ξεκινούν έλεγχοι σε 1.500 ακίνητα – Τι ζητούν οι ελεγκτές από τους ιδιοκτήτες
• «Καμπανάκι» από τον ESM: Οι δύο κίνδυνοι που απειλούν την οικονομία της Ευρωζώνης
• Η JPMorgan αναβαθμίζει την Ελλάδα σε «overweight» – Το «παράθυρο» οκτώ μηνών
• Εφορία: Πώς μπορεί να πωληθεί δεσμευμένο ακίνητο – Ο κανόνας του 25%