UBS: Η Ελλάδα πρώτη επιλογή στις ευρωπαϊκές τράπεζες – Γιατί ξεχωρίζει η Πειραιώς
Οι ευρωπαϊκές τραπεζικές μετοχές έχουν ήδη σημαντική θέση στα χαρτοφυλάκια των επενδυτών που συνάντησε η UBS στις ΗΠΑ. Μετά την άνοδο του κλάδου, όμως, το ενδιαφέρον μετατοπίζεται από τη γενική έκθεση στις τράπεζες στην επιλογή συγκεκριμένων αγορών και τίτλων. Σε αυτή την αναζήτηση, η Ελλάδα και η Πειραιώς αποκτούν διακριτή θέση.
Στην έκθεση «Postcards from the US», οι αναλυτές της UBS Jason Napier και Johan Ekblom καταγράφουν ότι οι επενδυτές παραμένουν τοποθετημένοι στις ευρωπαϊκές τράπεζες σε ποσοστά υψηλότερα από εκείνα των δεικτών αναφοράς τους. Η ίδια η UBS θεωρεί ότι αυτή η στάση στηρίζεται στις προοπτικές κερδοφορίας του κλάδου, διαπιστώνει ωστόσο ότι, μετά την άνοδο των αποτιμήσεων, οι επενδυτές αναζητούν πιο συγκεκριμένους λόγους για κάθε νέα τοποθέτηση.
Πώς μπαίνει η Πειραιώς στην εικόνα
Στις συζητήσεις της UBS με επενδυτές, η Πειραιώς αναφέρθηκε μεταξύ των τραπεζών που διαθέτουν ιδιαίτερα επενδυτικά χαρακτηριστικά. Στην ίδια ομάδα περιλαμβάνονται οι ABN Amro, BAWAG, BCP, Raiffeisen, Santander και Standard Chartered.
Η διάκριση έχει σημασία: οι επενδυτές αναζητούν μετοχές των οποίων η πορεία μπορεί να στηριχθεί και σε εξελίξεις που αφορούν την ίδια την τράπεζα, πέρα από τη γενική τάση των επιτοκίων ή του ευρωπαϊκού κλάδου. Η αναφορά στην Πειραιώς αποτυπώνει το ενδιαφέρον που κατέγραψε η UBS στις επαφές της· δεν αποτελεί από μόνη της νέα σύσταση αγοράς για τη μετοχή.
Σε επίπεδο αγορών, η τοποθέτηση της UBS είναι σαφέστερη. Ο οίκος χαρακτηρίζει την Ελλάδα προτιμώμενη επιλογή στην ομάδα χωρών όπου τα δάνεια κυμαινόμενου επιτοκίου έχουν σημαντική βαρύτητα, μπροστά από αγορές όπως η Ιταλία, η Ιρλανδία, η Ισπανία και η Πορτογαλία. Εκτιμά ότι αυτό το χαρακτηριστικό μπορεί να αποκτήσει μεγαλύτερη σημασία εάν ενταθούν οι πληθωριστικές πιέσεις και αποδυναμωθεί η ανάπτυξη.
Τι στηρίζει την εκτίμηση για τον κλάδο
Η UBS προβλέπει αύξηση των κερδών ανά μετοχή των ευρωπαϊκών τραπεζών κατά 13% το 2026, 15% το 2027 και 10% το 2028. Στους παράγοντες που, κατά την εκτίμησή της, μπορούν να στηρίξουν τις προβλέψεις περιλαμβάνονται η πιστωτική επέκταση, η αυξημένη ζήτηση δανείων από τον ιδιωτικό τομέα και περισσότερες συγχωνεύσεις και εξαγορές.
Ο οίκος έχει επίσης αυξήσει στο 2,5% από 2% την υπόθεσή του για το επίπεδο στο οποίο μπορεί να ισορροπήσει το επιτόκιο της ΕΚΤ. Πρόκειται για παραδοχή στο αναλυτικό του σενάριο, όχι για ανακοινωμένη απόφαση της κεντρικής τράπεζας. Με βάση τις παραδοχές του, η UBS θεωρεί πιθανές νέες ανοδικές αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων για τα τραπεζικά κέρδη τους επόμενους έναν έως δύο μήνες.
Παρά την άνοδο των μετοχών, η UBS εκτιμά ότι ο ευρωπαϊκός τραπεζικός κλάδος εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με έκπτωση σχεδόν 30% έναντι της ευρύτερης ευρωπαϊκής αγοράς. Υπολογίζει ότι, ακόμη και αν αυτή η έκπτωση δεν περιοριστεί περαιτέρω, η αύξηση των κερδών και οι διανομές προς τους μετόχους θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε συνολική απόδοση περίπου 35% στην επόμενη διετία.
Το σενάριο αυτό εξαρτάται από την πορεία των κερδών και του οικονομικού περιβάλλοντος. Για τις ελληνικές τράπεζες, το βασικό μήνυμα της έκθεσης είναι ότι η UBS τοποθετεί την Ελλάδα στην κορυφή των αγορών που προτιμά, ενώ οι επαφές της στις ΗΠΑ δείχνουν ειδικό επενδυτικό ενδιαφέρον για την Πειραιώς.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
- Ενεργειακή στήριξη: Τι αναμένεται να αλλάξει σε επίδομα θέρμανσης και diesel από τον Οκτώβριο
- Μ. Σάλλας στο Brainstorm Energy 2026: Η Ελλάδα να γίνει παραγωγική δύναμη και όχι απλά ένας ενεργειακός κόμβος
- Από τη Silicon Valley στον ΟΗΕ: Επενδύσεις και AI στο επίκεντρο της επίσκεψης Μητσοτάκη στις ΗΠΑ
