Eurogroup: Πίεση στη Γαλλία για τον προϋπολογισμό του 2027 – «Όχι» σε στήριξη από την ΕΚΤ
- Οι υπουργοί Οικονομικών της Ευρωζώνης αναμένεται να πιέσουν τη Γαλλία να εγκρίνει τον προϋπολογισμό του 2027, προκειμένου να καθησυχάσει τις αγορές.
- Η απόδοση του γαλλικού 10ετούς έχει αυξηθεί σχεδόν κατά 80 μονάδες βάσης από τις αρχές Σεπτεμβρίου, πλησιάζοντας το 5%.
- Ευρωπαίοι αξιωματούχοι ξεκαθαρίζουν ότι, με τα σημερινά δεδομένα, δεν τίθεται θέμα παρέμβασης της ΕΚΤ για τη στήριξη των γαλλικών ομολόγων.
Σαφές μήνυμα προς το Παρίσι ότι η λύση στην αναταραχή της αγοράς ομολόγων περνά από την έγκριση ενός αξιόπιστου προϋπολογισμού για το 2027 αναμένεται να στείλουν οι υπουργοί Οικονομικών της Ευρωζώνης.
Η Γαλλία έχει βρεθεί στο επίκεντρο των πιέσεων στις αγορές κρατικού χρέους, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για το υψηλό δημοσιονομικό έλλειμμα, το αυξανόμενο κόστος δανεισμού και την πολιτική αβεβαιότητα ενόψει των προεδρικών εκλογών του 2027.
Η απόδοση του γαλλικού 10ετούς ομολόγου έχει αυξηθεί σχεδόν κατά 80 μονάδες βάσης από τις αρχές Σεπτεμβρίου, φτάνοντας λίγο κάτω από το 5% και στα υψηλότερα επίπεδα από τον Ιούλιο του 2002.
Το μήνυμα του Eurogroup προς το Παρίσι
Το ζήτημα των γαλλικών αποδόσεων βρίσκεται στην ατζέντα της συνεδρίασης του Eurogroup και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας στο Λουξεμβούργο.
Σύμφωνα με ανώτερους αξιωματούχους της Ευρωζώνης, το βασικό μήνυμα προς το Παρίσι είναι ότι η Γαλλία διαθέτει τα εργαλεία για να αντιμετωπίσει την κατάσταση χωρίς εξωτερική στήριξη.
Η προτεραιότητα είναι να υπάρξει πολιτική συμφωνία για τον προϋπολογισμό και να δοθεί στις αγορές σαφές σήμα ότι η χώρα παραμένει προσηλωμένη στη δημοσιονομική σταθερότητα.
Γιατί ανησυχούν οι αγορές
Η πίεση στα γαλλικά ομόλογα συνδέεται κυρίως με τρεις παράγοντες:
- το υψηλό δημοσιονομικό έλλειμμα,
- την αύξηση του κόστους εξυπηρέτησης του χρέους,
- και την πολιτική αβεβαιότητα ενόψει των εκλογών του 2027.
Η Γαλλία έχει ήδη αναγνωρίσει ότι το έλλειμμα του 2026 θα ξεπεράσει τον προηγούμενο κυβερνητικό στόχο του 5% του ΑΕΠ, ενώ η κυβέρνηση προσπαθεί να περάσει μέτρα δημοσιονομικής προσαρμογής από ένα ιδιαίτερα κατακερματισμένο κοινοβούλιο.
Η κυβέρνηση του Σεμπαστιάν Λεκορνί έχει θέσει ως στόχο τη μείωση του ελλείμματος στο 5% το 2027, από περίπου 5,4% το 2026.
Ρεκόρ εκδόσεων ομολόγων το 2027
Η πίεση στις αποδόσεις αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία επειδή η Γαλλία σχεδιάζει να εκδώσει το 2027 κρατικά ομόλογα ύψους περίπου 340 δισ. ευρώ, ποσό-ρεκόρ.
Τα κεφάλαια θα χρησιμοποιηθούν τόσο για τη χρηματοδότηση των κρατικών αναγκών όσο και για την αναχρηματοδότηση χρέους που είχε εκδοθεί την περίοδο της πανδημίας.
Όσο υψηλότερες παραμένουν οι αποδόσεις, τόσο αυξάνεται το μελλοντικό κόστος εξυπηρέτησης του χρέους, δυσκολεύοντας ακόμη περισσότερο τη δημοσιονομική προσαρμογή.
Δεν υπάρχει θέμα παρέμβασης της ΕΚΤ
Παρά την ένταση στις αγορές, αξιωματούχοι της Ευρωζώνης ξεκαθαρίζουν ότι δεν υπάρχουν σήμερα οι προϋποθέσεις για παρέμβαση της ΕΚΤ.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διαθέτει εργαλεία που της επιτρέπουν να αγοράζει κρατικά ομόλογα στη δευτερογενή αγορά όταν παρατηρούνται αδικαιολόγητες ή άτακτες κινήσεις που απειλούν τη μετάδοση της νομισματικής πολιτικής.
Ωστόσο, οι πιέσεις στη Γαλλία θεωρούνται προς το παρόν αποτέλεσμα των δημοσιονομικών και πολιτικών δεδομένων της ίδιας της χώρας και όχι δυσλειτουργίας της αγοράς που θα δικαιολογούσε ενεργοποίηση αυτών των μηχανισμών.
«Η λύση βρίσκεται στο Παρίσι, όχι στη Φρανκφούρτη»
Στην ίδια γραμμή κινήθηκε και ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας Εμανουέλ Μουλέν, ο οποίος χαρακτήρισε σοβαρή την οικονομική κατάσταση, αλλά τόνισε ότι δεν απαιτείται επί του παρόντος βοήθεια από την ΕΚΤ.
Όπως σημείωσε, η αύξηση του κόστους δανεισμού συνδέεται άμεσα με το υψηλότερο γαλλικό έλλειμμα και την αβεβαιότητα γύρω από την ψήφιση του προϋπολογισμού.
Η βασική λύση, κατά τον ίδιο, είναι η έγκριση ενός προϋπολογισμού που θα μειώνει το έλλειμμα και θα αποκαθιστά την εμπιστοσύνη των αγορών.
Φόβοι για ευρύτερη κρίση, αλλά χωρίς μετάδοση προς το παρόν
Ευρωπαίοι αξιωματούχοι παρακολουθούν στενά την κατάσταση, καθώς μια παρατεταμένη κρίση εμπιστοσύνης στη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωπαϊκής Ένωσης θα μπορούσε να δημιουργήσει ευρύτερες πιέσεις στην Ευρωζώνη.
Μέχρι στιγμής, πάντως, δεν υπάρχουν ενδείξεις γενικευμένης μετάδοσης της γαλλικής κρίσης στις υπόλοιπες αγορές κρατικού χρέους, σύμφωνα με αξιωματούχους που επικαλείται το Reuters.
Η πρόσφατη άνοδος των διεθνών αποδόσεων έχει πάντως επιβαρύνει και άλλες αγορές, μεταξύ των οποίων η Ιταλία και η Ελλάδα, σε ένα περιβάλλον υψηλότερου ενεργειακού κόστους και αυξημένων πληθωριστικών πιέσεων.
Το δύσκολο πολιτικό στοίχημα
Το μεγαλύτερο πρόβλημα για τη γαλλική κυβέρνηση παραμένει η εξασφάλιση της απαιτούμενης πολιτικής στήριξης στο κοινοβούλιο.
Οι δύο προηγούμενες κυβερνήσεις αντιμετώπισαν σοβαρές πολιτικές κρίσεις με επίκεντρο τον προϋπολογισμό, ενώ η χώρα οδεύει προς προεδρικές και βουλευτικές εκλογές την άνοιξη του 2027.
Για τις αγορές, το κρίσιμο ερώτημα δεν είναι πλέον μόνο το ύψος του γαλλικού χρέους, αλλά αν το πολιτικό σύστημα μπορεί να συμφωνήσει σε μια αξιόπιστη και εφαρμόσιμη πορεία δημοσιονομικής προσαρμογής.
Αυτό είναι και το μήνυμα που αναμένεται να στείλει το Eurogroup: η αποκλιμάκωση των πιέσεων στα ομόλογα περνά πρώτα από το Παρίσι και την έγκριση του προϋπολογισμού του 2027.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
- Πότε φορολογούνται τα κέρδη από κρυπτονομίσματα – Το νέο πλαίσιο
- Οι αμυντικές πωλήσεις 4 δισ., ο Κάθετος Διάδρομος και η εξίσωση του GSI – Τι… άφησε η επίσκεψη Ρούμπιο
- «Κουμπαράς» για παιδιά: Πώς θα λειτουργεί – Τι αλλάζει για τις οικογένειες
- Πού χρωστά το Δημόσιο: Τα νοσοκομεία, τα ασφαλιστικά ταμεία και οι επιστροφές φόρων
