«Άλμα» στις τιμές του καφέ: Οι παράγοντες που αναστατώνουν τις αγορές

• Η ποικιλία Arabica ξεπέρασε ξανά το όριο των 3 δολαρίων, σημειώνοντας άνοδο 6,7% και κλείνοντας στα 296,45 σεντς/λίβρα, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο.
• Οι καθυστερήσεις στη συγκομιδή στη Βραζιλία λόγω έντονων βροχοπτώσεων, αλλά και οι ανησυχίες για την ποιότητα της παραγωγής, στηρίζουν την άνοδο.
• Οι CTA funds και οι αλγοριθμικές στρατηγικές εντείνουν τις κινήσεις της αγοράς, μετατρέποντας τις φυσιολογικές διακυμάνσεις σε πιο βίαια ράλι.

Η διεθνής αγορά του καφέ ολοκλήρωσε τον Ιούνιο με έντονη άνοδο, καθώς τόσο η Arabica όσο και η Robusta κινήθηκαν ισχυρά ανοδικά, αντανακλώντας ένα μείγμα θεμελιωδών πιέσεων και τεχνικών τοποθετήσεων. Η συνεδρίαση της Δευτέρας ξεχώρισε ιδιαίτερα στη Νέα Υόρκη, όπου η Arabica κατέγραψε άνοδο 6,7%, περνώντας ενδοσυνεδριακά πάνω από τα 3 δολάρια ανά λίβρα για πρώτη φορά από τον περασμένο Απρίλιο.

Το συμβόλαιο Σεπτεμβρίου για την Arabica έκλεισε στα 296,45 σεντς ανά λίβρα, μετά από intraday υψηλό στα 302,75 σεντς. Αντίστοιχα, το συμβόλαιο Σεπτεμβρίου για τη Robusta ενισχύθηκε κατά 2,6%, φτάνοντας τα 3.658 δολάρια ο τόνος, στο υψηλότερο επίπεδο για το βασικό συμβόλαιο από το τέλος Μαρτίου.

Ο βασικός καταλύτης για το ράλι παραμένει η καθυστέρηση στη συγκομιδή στη Βραζιλία, εξαιτίας των έντονων βροχοπτώσεων. Σύμφωνα με τα στοιχεία της Safras & Mercado, έως τις 24 Ιουνίου είχε ολοκληρωθεί το 44% της εκτιμώμενης παραγωγής, ποσοστό χαμηλότερο από το 51% της αντίστοιχης περιόδου πέρυσι και από τον πενταετή μέσο όρο του 47%. Στην Arabica η υστέρηση είναι ακόμη μεγαλύτερη, καθώς η συγκομιδή είχε φτάσει μόλις στο 33%, έναντι 42% πέρυσι και μέσου όρου 37%.

Η εικόνα αυτή περιορίζει τη διαθέσιμη προσφορά στην αγορά, ενώ εντείνει και τις ανησυχίες για την ποιότητα της σοδειάς, καθώς η υπερβολική υγρασία μπορεί να επηρεάσει αρνητικά τον καρπό. Την ίδια στιγμή, η αγορά μπαίνει στη χειμερινή περίοδο του νοτίου ημισφαιρίου, με τον κίνδυνο παγετού να παραμένει υπαρκτός τις επόμενες εβδομάδες, έστω κι αν το φαινόμενο El Niño συνήθως φέρνει ηπιότερους χειμώνες στη ζώνη του καφέ.

Στο ράλι συνεισφέρουν και άλλοι παράγοντες, όπως η καθυστερημένη είσοδος της mitaca συγκομιδής στην Κολομβία και η συνεχιζόμενη μείωση των πιστοποιημένων αποθεμάτων στη Νέα Υόρκη, τα οποία υποχώρησαν στις 377.465 σακούλες. Η στενότητα αυτή ενισχύει το πρόβλημα της φυσικής αγοράς, όπου οι τιμές του ποιοτικού Arabica φαίνεται να κινούνται αποσυνδεδεμένες από τα futures.

Αναλυτές της Sucafina είχαν ήδη επισημάνει ότι η απόκλιση μεταξύ φυσικών τιμών και χρηματιστηριακών συμβολαίων δημιουργεί πίεση στους παραγωγούς να συγκρατούν τις πωλήσεις τους, την ώρα που οι αγοραστές αναγκάζονται να πληρώνουν υψηλότερα premium για να εξασφαλίσουν φορτία. Όπως σημείωναν, η μόνη πραγματική λύση σε αυτή τη στρέβλωση θα ήταν μια μεγάλη υπερπροσφορά καφέ — κάτι που σήμερα δεν φαίνεται εύκολο, ιδίως για προέλευσης όπως η Κολομβία, όπου το προφίλ του προϊόντος είναι ιδιαίτερα ειδικό και δύσκολα αντικαθίσταται.

Ωστόσο, η απότομη άνοδος της Δευτέρας ξεπέρασε ακόμη και τις πιο αισιόδοξες εκτιμήσεις της αγοράς. Σύμφωνα με ανάλυση που δημοσιεύτηκε από την Aziende Riunite Caffè, η υπερβολική αντίδραση αποδίδεται σε μεγάλο βαθμό στα CTA funds, δηλαδή σε κεφάλαια που λειτουργούν με αλγοριθμικά μοντέλα και μπορούν να κινητοποιήσουν τεράστιο όγκο κεφαλαίων σε πολύ σύντομο χρόνο. Με άλλα λόγια, οι κινήσεις αυτές δεν ενισχύουν απλώς την τάση, αλλά συχνά τη μεγεθύνουν δυσανάλογα.

Η λογική των αλγορίθμων, όπως σημειώνει η ανάλυση, είναι έντονα κυκλική: αντιδρούν σε ειδήσεις ή τεχνικά σήματα που δεν έχουν πάντα ουσιαστική θεμελιώδη σημασία, όμως το μέγεθος των τοποθετήσεών τους κάνει τις διακυμάνσεις πιο βίαιες από ό,τι θα ήταν υπό κανονικές συνθήκες. Έτσι, μια αγορά που ήδη πιέζεται από τη σφιχτή προσφορά και τον καιρό, μπορεί να εκτοξευθεί ακόμη πιο απότομα όταν ενεργοποιηθούν τα μοντέλα των funds.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Γραφείο Προϋπολογισμού: Ανάπτυξη 1,9% το 2026, αλλά ο πληθωρισμός και οι διαρθρωτικές αδυναμίες παραμένουν πρόκληση
• Το «βουνό» των κόκκινων δανείων που κρατά εγκλωβισμένη την ελληνική οικονομία – 75 δισ. ευρώ σε δικαστική εκκρεμότητα
• Σένγκεν: Φόβοι για «μπλακάουτ» στα αεροδρόμια λόγω του νέου συστήματος EES