Alpha Bank: Γιατί γίνεται το νέο top pick της Eurobank Equities αντί της Πειραιώς

H Alpha Bank παίρνει τη θέση της Τράπεζας Πειραιώς στα top picks της Eurobank Equities, καθώς έπειτα από τις υποαποδόσεις της μετοχής της φέτος, προσφέρει καλύτερη αναλογία ρίσκου/ανταμοιβής.

Με βάση τις εκτιμήσεις της Eurobank Equities, η Alpha εμφανίζει P/TBV στο 1.17x, έναντι 1.5x των υπόλοιπων συστημικών τραπεζών, ενώ έχει υποαποδώσει έναντι του ελληνικού τραπεζικού κλάδου κατά 7% από τις αρχές του έτους, παρότι το χάσμα του RoTE αναμένεται να μειωθεί στις 3 ποσοστιαίες μονάδες το 2026 από 6 μονάδες το 2024 και να πέσει κάτω από τις 3 μονάδες έως το 2028, με στήριξη από τις εξαγορές που ανακοινώθηκαν πρόσφατα.

Με την Eurobank, την Εθνική και την Πειραιώς να εμφανίζουν τώρα παρόμοιες αποτιμήσεις (P/TBV περίπου 1.5x), η αποτίμηση της Alpha Bank ξεχωρίζει ξεκάθαρα, σημειώνουν οι αναλυτές.

Ενώ μέρος αυτού του discount δικαιολογείται από τη χαμηλότερη κερδοφορία, τους ασθενέστερους δείκτες ποιότητας ενεργητικού και τη μεγαλύτερη εξάρτηση από τη χονδρική χρηματοδότηση, που οδηγεί σε χαμηλότερη ευαισθησία στα επιτόκια, η Eurobank Equities σημειώνει ότι αυτοί οι παράγοντες αντανακλώνται όλο και περισσότερο στην τρέχουσα αποτίμηση.

Οι αναλυτές βλέπουν βελτιωμένες πιθανότητες να καλυφθεί το discount στην αποτίμηση, καθώς το execution συνεχίζει να βελτιώνεται, οι επιχειρήσεις που εξαγοράστηκαν ενσωματώνονται και το χάσμα κερδοφορίας μειώνεται προοδευτικά.

Επιπλέον, η στρατηγική εμπλοκή της UniCredit συνεχίζει να παρέχει μια πιθανότητα M&A που δεν αντανακλάται στην τρέχουσα τιμή της μετοχής.

Το business plan που θα ανακοινωθεί το β΄ εξάμηνο θα μπορούσε επίσης να λειτουργήσει ως καταλύτης, με περιθώρια για αναβαθμίσεις σε σχέση με τις τρέχουσες εκτιμήσεις της αγοράς.

Στο πλαίσιο αυτό, η Eurobank Equities επαναλαμβάνει τη σύσταση αγοράς τόσο για την Alpha όσο και για την Πειραιώς, διατηρώντας εποικοδομητική άποψη για ολόκληρο τον τραπεζικό τομέα, όπου βλέπει περιθώρια συμπίεσης του risk premium, μετά το άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Συμφωνία ΗΠΑ – Ιράν: Επανεκκίνηση εξαγωγών πετρελαίου και «χρυσό» πακέτο 300 δισ. δολαρίων
• ΕΚΤ: Οι κίνδυνοι για την ενέργεια παραμένουν παρά τη συμφωνία ΗΠΑ – Ιράν
• Πώς η συμφωνία ΗΠΑ – Ιράν επηρεάζει την ελληνική οικονομία
• Ιδιωτικό χρέος: Οι 7 αλλαγές που φέρνουν 72 δόσεις, ακατάσχετο 1.600 ευρώ και προστασία κατοικίας