ΕΚΤ: Το δύσκολο στοίχημα της επόμενης κίνησης – Ανοιχτό το ενδεχόμενο νέας αύξησης επιτοκίων
Η απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια δεν συνιστά επουδενί ένδειξη σταθεροποίησης της νομισματικής πολιτικής, αλλά περισσότερο μία στρατηγική αναμονής σε ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας. Η Κριστίν Λαγκάρντ αφήνει πλέον ανοιχτό το ενδεχόμενο αύξησης ακόμα και από τον Ιούνιο, εφόσον οι πληθωριστικές πιέσεις από την ενέργεια επιμείνουν.
Για έβδομη συνεχόμενη συνεδρίαση η ΕΚΤ κρατά σταθερά τα βασικά επιτόκια, ωστόσο το μήνυμα από τη Φρανκφούρτη είναι ότι η συζήτηση για τον επόμενο κύκλο κινήσεων παραμένει ενεργή και απολύτως εξαρτώμενη από τα νέα δεδομένα της οικονομίας.
Η πρόεδρος της ΕΚΤ υπογράμμισε ότι το ζήτημα μίας πιθανής αύξησης επιτοκίων τέθηκε ήδη στο Διοικητικό Συμβούλιο και εξετάστηκε σε βάθος, χωρίς όμως να ληφθεί απόφαση, καθώς η Τράπεζα αναμένει τις νέες μακροοικονομικές προβλέψεις της συνεδρίασης του Ιουνίου. Όπως σημείωσε, όσο παρατείνεται η γεωπολιτική ένταση και οι τιμές ενέργειας παραμένουν αυξημένες, τόσο ενισχύεται ο κίνδυνος οι πληθωριστικές πιέσεις να αποκτήσουν πιο μόνιμα χαρακτηριστικά και να διαχυθούν ευρύτερα στην οικονομία.
Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη διαμορφώθηκε στο 3,0%, με την άνοδο να αποδίδεται κυρίως στην εκτίναξη των τιμών ενέργειας λόγω των γεωπολιτικών εξελίξεων. Παράλληλα, η ΕΚΤ αναγνωρίζει ότι οι βραχυπρόθεσμες πληθωριστικές προσδοκίες έχουν ενισχυθεί σημαντικά, ενώ οι μεσοπρόθεσμες παραμένουν κοντά στον στόχο του 2%, αφήνοντας ανοιχτό το σενάριο σταδιακής σταθεροποίησης αλλά όχι άμεσης αποκλιμάκωσης.
Στο μέτωπο της ανάπτυξης, η εικόνα παραμένει εύθραυστη. Η οικονομία της Ευρωζώνης κινείται με χαμηλούς ρυθμούς, ενώ οι κίνδυνοι είναι σαφώς καθοδικοί. Η παρατεταμένη ενεργειακή αστάθεια, οι πιθανές διαταραχές στις εφοδιαστικές αλυσίδες και η γεωπολιτική αβεβαιότητα περιορίζουν την κατανάλωση και τις επενδύσεις, εντείνοντας την πίεση στην ανάπτυξη.
Ωστόσο, οι αγορές εξακολουθούν να προεξοφλούν ότι η ΕΚΤ δεν έχει ολοκληρώσει τον κύκλο σύσφιξης. Οι οικονομολόγοι βλέπουν πιθανές νέες αυξήσεις μέσα στο έτος, ενώ τα futures τιμολογούν έως και τρεις κινήσεις έως το τέλος του 2026. Η συνεδρίαση του Ιουνίου θεωρείται καθοριστική για το αν η ΕΚΤ θα διατηρήσει τη στάση αναμονής ή θα περάσει σε νέο κύκλο αυστηροποίησης.
Συνολικά, η νομισματική πολιτική της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας παραμένει σε λεπτή ισορροπία: ανάμεσα στον κίνδυνο επίμονου πληθωρισμού και στην ανάγκη αποφυγής βαθύτερης επιβράδυνσης της ευρωπαϊκής οικονομίας. Η τελική κατεύθυνση θα εξαρτηθεί κυρίως από τη διάρκεια του ενεργειακού σοκ και το αν οι πληθωριστικές πιέσεις θα αποδειχθούν προσωρινές ή διαρθρωτικές.
