ΕΚΤ: Όλα τα βλέμματα στη Λαγκάρντ – Τα μηνύματα που περιμένουν οι αγορές

• Η ΕΚΤ αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στη συνεδρίαση της 23ης Ιουλίου.
• Οι αγορές στρέφουν το ενδιαφέρον τους στα μηνύματα της Κριστίν Λαγκάρντ για πιθανή αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο.
• Πληθωρισμός, τιμές ενέργειας και ψηφιακό ευρώ βρίσκονται στο επίκεντρο της συνεδρίασης.

Χωρίς εκπλήξεις αναμένεται η συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας την Πέμπτη 23 Ιουλίου ως προς την απόφαση για τα επιτόκια. Μετά την αύξηση του Ιουνίου, οι περισσότεροι οικονομολόγοι θεωρούν σχεδόν βέβαιο ότι η Φρανκφούρτη θα διατηρήσει αμετάβλητο το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,25%, επιλέγοντας να αξιολογήσει τα νεότερα στοιχεία για τον πληθωρισμό και τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή πριν προχωρήσει στην επόμενη κίνηση.

Ωστόσο, για τις αγορές η απόφαση αυτή καθαυτή δεν αποτελεί το βασικό ζητούμενο. Το ενδιαφέρον επικεντρώνεται στη συνέντευξη Τύπου της προέδρου της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, από την οποία οι επενδυτές θα επιχειρήσουν να αποκωδικοποιήσουν εάν το Διοικητικό Συμβούλιο εξακολουθεί να προετοιμάζει το έδαφος για μία ακόμη αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο.

Η ενέργεια παραμένει ο μεγάλος άγνωστος

Η νέα άνοδος των τιμών του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, μετά την αναζωπύρωση της κρίσης στη Μέση Ανατολή, έχει επαναφέρει τον κίνδυνο νέων πληθωριστικών πιέσεων στην Ευρωζώνη. Παρότι οι τιμές του Brent κινούνται γύρω στα 85-86 δολάρια το βαρέλι και παραμένουν χαμηλότερα από τα υψηλά της άνοιξης, η αβεβαιότητα γύρω από την ενεργειακή αγορά εξακολουθεί να προβληματίζει τους κεντρικούς τραπεζίτες.

Μέχρι στιγμής, πάντως, οι αυξήσεις στις τιμές της ενέργειας δεν έχουν μεταφερθεί ευρέως στην υπόλοιπη οικονομία. Αρκετά μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου εκτιμούν ότι δεν υπάρχουν ακόμη ισχυρές ενδείξεις για τις λεγόμενες «δευτερογενείς επιπτώσεις», δηλαδή για έναν νέο κύκλο αυξήσεων σε μισθούς και τιμές που θα μπορούσε να παγιώσει τον πληθωρισμό σε υψηλά επίπεδα.

Ο Σεπτέμβριος παραμένει το πιθανότερο σενάριο

Παρότι η αγορά δεν αναμένει κάποια κίνηση τον Ιούλιο, περίπου το 70% των οικονομολόγων που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Reuters εξακολουθεί να προβλέπει ακόμη μία αύξηση επιτοκίων μέσα στο 2026, πιθανότατα στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, όταν η ΕΚΤ θα έχει στα χέρια της νέο πακέτο μακροοικονομικών προβλέψεων. Ωστόσο, σχεδόν τρεις στους δέκα αναλυτές θεωρούν ότι ο κύκλος σύσφιξης έχει ήδη ολοκληρωθεί.

Η στάση της ΕΚΤ θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από την πορεία του πληθωρισμού τους επόμενους δύο μήνες. Τα τελευταία στοιχεία ήταν ενθαρρυντικά, καθώς τόσο ο γενικός όσο και ο δομικός πληθωρισμός υποχώρησαν περισσότερο από τις αρχικές προβλέψεις, δίνοντας στη Φρανκφούρτη μεγαλύτερο περιθώριο να περιμένει.

Αδύναμη ανάπτυξη, προτεραιότητα ο πληθωρισμός

Η εξίσωση για την ΕΚΤ παραμένει δύσκολη. Από τη μία πλευρά, η οικονομική ανάπτυξη της Ευρωζώνης εξακολουθεί να είναι υποτονική, με τους οικονομολόγους να αναθεωρούν προς τα κάτω τις προβλέψεις τους για το 2026. Από την άλλη, η κεντρική τράπεζα δεν θέλει να δει τις αυξήσεις στις τιμές της ενέργειας να μετατρέπονται σε έναν νέο, πιο επίμονο πληθωριστικό κύκλο.

Παράλληλα, οι αναλυτές επισημαίνουν ότι οι επιπτώσεις του πολέμου στη Μέση Ανατολή δεν περιορίζονται στο πετρέλαιο. Η πιθανότητα διαταραχών στην αγορά λιπασμάτων, σε συνδυασμό με τα ακραία καιρικά φαινόμενα στην Ευρώπη, θα μπορούσε να οδηγήσει σε νέες αυξήσεις στις τιμές των τροφίμων τους επόμενους μήνες.

Στο παρασκήνιο: Τράπεζες και ψηφιακό ευρώ

Πέρα από τα επιτόκια, στο τραπέζι της συνεδρίασης βρίσκονται και δύο ακόμη ζητήματα. Το πρώτο αφορά την πιθανή αύξηση των ελάχιστων αποθεματικών που υποχρεούνται να διατηρούν οι τράπεζες στην ΕΚΤ, μια τεχνική αλλαγή που θα μπορούσε να απορροφήσει επιπλέον ρευστότητα από το χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Το δεύτερο αφορά την πρόοδο του ψηφιακού ευρώ. Μετά την πολιτική στήριξη που έλαβε πρόσφατα από το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο, το έργο εισέρχεται στην επόμενη φάση, με στόχο πιλοτική εφαρμογή τα επόμενα χρόνια και πλήρη λειτουργία έως το τέλος της δεκαετίας. Η πρωτοβουλία αποκτά μεγαλύτερη σημασία καθώς η Ευρώπη επιδιώκει να μειώσει την εξάρτησή της από αμερικανικά συστήματα πληρωμών σε ένα περιβάλλον αυξημένων γεωπολιτικών εντάσεων.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• ΕΚΤ: Ανατροπή δεδομένων για τα επιτόκια λόγω ενεργειακής κρίσης
• ΤτΕ: Στο 1,9% η ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας το 2026 – Στο 3,8% ο πληθωρισμός
• JPMorgan: Οι 4 παράγοντες που θα καθορίσουν τις αγορές στο β’ εξάμηνο του 2026