Morgan Stanley: Πτώση 10%-20% στον δείκτη S&P 500 της Wall Street

ΑΠΕ-ΜΠΕ

H Morgan Stanley αναφέρει ότι ο δείκτης-βαρόμετρο του αμερικανικού χρηματιστηρίου S&P 500 θα σημειώσει μεγάλη πτώση 10% – 20%, μέχρι το τέλος του 2021, σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα.

Σύμφωνα με την αμερικανική τράπεζα, «τους τελευταίους μήνες έχουμε μια λιγότερο αισιόδοξη εικόνα για τις αγορές, για μια σειρά από λόγους, όπως η ενεργειακή κρίση, το ναυάγιο της κινεζικής Evergrande, του πληθωρισμού, της επερχόμενης νομισματικής σύσφιξης, αλλά και βάσει του μοτίβου που σχετίζεται με τη μετάβαση στον μέσο κύκλο».

Σημειώνεται πως κατά τη διάρκεια αυτών των περιόδων είναι σύνηθες για την αγορά να απομακρύνεται από τους «νικητές» του πρώιμου κύκλου προς μετοχές υψηλότερης ποιότητας και μεγάλης κεφαλαιοποίησης.

Επίσης, λαμβάνει χώρα, συνήθως, μια διαδικασία καθοδικής αποτίμησης για την ευρύτερη αγορά. 

Αυτό προμηνύει ότι τα κέρδη ανά μετοχή (P/E) θα μειωθούν από το 21,3x στο 18x – όπερ σημαίνει μεγάλη πτώση στον S&P 500 σε σύγκριση με τα τρέχοντα επίπεδα.

Η Morgan Stanley αναφέρει ότι η τρέχουσα κρίσιμη συγκυρία θα τελειώσει βάσει δύο σεναρίων: είτε με «φωτιά», δηλαδή με απότομη διόρθωση της αγοράς, είτε με «πάγο», που είναι το χειρότερο δυνατό σενάριο για τις αγορές, δεδομένης της πτώσης της καταναλωτικής πίστης και της επιβράδυνσης του δείκτη PMI.

«Ο «μέσος κύκλος» πρόκειται να υποστεί μια επώδυνη διόρθωση καθώς μεταβαίνουμε σταδιακά στον όψιμο κύκλο. 

Το σενάριο της «φωτιάς» θα οδηγούσε σε μια μέτρια και υγιή διόρθωση -10% στον S&P 500.

Από την άλλη, το σενάριο του «πάγου» θα μπορούσε να οδηγήσει σε πιο καταστροφικό αποτέλεσμα, δηλαδή διόρθωση -20%».

Τέλος, οδεύοντας πέρα από το 3ο τρίμηνο, η τράπεζα βλέπει τον κίνδυνο των κερδών να προέρχεται περισσότερο από (1) την αδυναμία των εταιρειών να αλλάξουν εγκαίρως τις τιμές των προϊόντων τους (2) τον κίνδυνο περιθωρίου που σχετίζεται περισσότερο με υψηλότερους μισθούς και (3) μια αναστροφή (χαμηλότερη) στην κατανάλωση αγαθών.