JPMorgan: Καμία μείωση επιτοκίων από τη Fed το 2026 – Σενάριο-σοκ για τις αγορές
Σε πλήρη αντίθεση με τη συναίνεση των αναλυτών, η JPMorgan εκτιμά ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ δεν θα προχωρήσει σε καμία μείωση επιτοκίων το 2026, καθώς η αμερικανική οικονομία αναμένεται να κινηθεί με υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης και επίμονο πληθωρισμό.
Σε σημείωμα προς τους πελάτες της στις 9 Ιανουαρίου, η τράπεζα υπογραμμίζει ότι η απασχόληση και το ΑΕΠ στις ΗΠΑ αναμένεται να επιταχυνθούν το 2026, ενώ ο βασικός δείκτης τιμών καταναλωτή (CPI) προβλέπεται να παραμείνει πάνω από το 3%.
Σύμφωνα με τον Μάικλ Φερόλι, επικεφαλής οικονομολόγο της JPMorgan για τις ΗΠΑ, το μακροοικονομικό αυτό περιβάλλον καθιστά εξαιρετικά δύσκολο για τη Fed να δικαιολογήσει νέες μειώσεις επιτοκίων.
«Με βάση αυτό το πλαίσιο, δεν θεωρούμε ότι ο νέος πρόεδρος της Fed θα είναι σε θέση να πείσει την Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής να προχωρήσει σε μείωση», αναφέρει χαρακτηριστικά.
Η JPMorgan εκτιμά πλέον ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα καθ’ όλη τη διάρκεια του 2026, με την επόμενη κίνηση να είναι αύξηση 25 μονάδων βάσης το τρίτο τρίμηνο του 2027.
Τι δείχνουν οι αγορές
Το βασικό σενάριο της JPMorgan απέχει αισθητά από τις εκτιμήσεις της αγοράς. Σύμφωνα με το εργαλείο CME FedWatch:
- 32% πιθανότητα αποδίδεται σε δύο μειώσεις επιτοκίων το 2026
- 25% σε μία μείωση
- 22% σε τρεις μειώσεις
- μόλις 8% θεωρεί πιθανό να μην υπάρξει καμία αλλαγή
Η απόκλιση αυτή αποτυπώνει την αυξανόμενη αβεβαιότητα γύρω από τη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ.
Στο επίκεντρο η αλλαγή ηγεσίας στη Fed
Το 2026 αναμένεται να είναι κομβικό έτος και σε θεσμικό επίπεδο, καθώς ο Ντόναλντ Τραμπ πρόκειται να διορίσει νέο πρόεδρο της Fed, με τετραετή θητεία που ξεκινά τον Μάιο.
Ο Αμερικανός πρόεδρος έχει επανειλημμένα ασκήσει πίεση υπέρ ταχύτερων μειώσεων επιτοκίων, υποστηρίζοντας ότι το βασικό επιτόκιο θα έπρεπε να βρίσκεται κοντά στο 1%. Σήμερα, το επιτόκιο αναφοράς της Fed διαμορφώνεται στο εύρος 3,5%–3,75%.
Η αντιπαράθεση κορυφώθηκε πρόσφατα, όταν ο πρόεδρος της Fed Τζερόμ Πάουελ αποκάλυψε ότι κλήθηκε από το Υπουργείο Δικαιοσύνης να καταθέσει σχετικά με προηγούμενη μαρτυρία του για τις ανακαινίσεις του κτιρίου της κεντρικής τράπεζας — ζήτημα που ο Τραμπ είχε επιχειρήσει να χρησιμοποιήσει ως βάση για την απομάκρυνσή του.
«Κανείς — και σίγουρα όχι ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας — δεν είναι υπεράνω του νόμου», δήλωσε ο Πάουελ, τονίζοντας ότι η υπόθεση πρέπει να ιδωθεί στο πλαίσιο των συνεχιζόμενων πιέσεων που δέχεται η Fed από την κυβέρνηση.
