BofA: Η Fed μπορεί να αυξήσει τα επιτόκια τρεις φορές – Η αγορά δεν το έχει τιμολογήσει
- Η Bank of America προβλέπει τρεις αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed έως το τέλος του 2026.
- Η εκτίμηση αντιστοιχεί σε συνολική σύσφιξη 75 μονάδων βάσης, έναντι 35 μ.β. που τιμολογούν οι αγορές.
- Το βασικό επιτόκιο εκτιμάται ότι θα επιστρέψει στο εύρος 4,25%-4,50%.
Η Bank of America προβλέπει ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα προχωρήσει σε τρεις αυξήσεις επιτοκίων έως το τέλος του 2026, αρχίζοντας από τον Σεπτέμβριο, καθώς η αμερικανική οικονομία παραμένει ισχυρότερη από τις αρχικές εκτιμήσεις.
Στη νέα έκθεση Global Rates Viewpoint, η τράπεζα εκτιμά ότι η Fed θα αναιρέσει πλήρως τις μειώσεις επιτοκίων του 2025, ανεβάζοντας το βασικό επιτόκιο στο εύρος 4,25%-4,50% έως το τέλος του έτους.
Το μεγάλο χάσμα με την αγορά
Η βασική διαφορά της Bank of America με τη σημερινή τιμολόγηση των αγορών αφορά την ένταση της νομισματικής σύσφιξης.
Η τράπεζα προβλέπει αυξήσεις συνολικά 75 μονάδων βάσης, την ώρα που οι αγορές τιμολογούν κινήσεις μόλις 35 μονάδων βάσης. Το χάσμα αυτό αφήνει, σύμφωνα με τους αναλυτές, περιθώριο για έντονη αναπροσαρμογή στις αποτιμήσεις των αμερικανικών ομολόγων.
Η εκτίμηση στηρίζεται στην ανθεκτικότητα των οικονομικών στοιχείων στις ΗΠΑ, παρά το πρόσφατο σοκ στις τιμές των εμπορευμάτων και την ένταση στις αγορές ενέργειας.
Η Bank of America βλέπει:
- Τρεις αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed έως το τέλος του 2026.
- Βασικό επιτόκιο στο εύρος 4,25%-4,50%.
- Μία αύξηση 25 μονάδων βάσης από την ΕΚΤ.
- Μία αύξηση 25 μονάδων βάσης από την Τράπεζα της Ιαπωνίας.
- Καμία νέα αύξηση από Τράπεζα της Αγγλίας, Τράπεζα του Καναδά και Κεντρική Τράπεζα της Αυστραλίας.
Πίεση στα αμερικανικά ομόλογα
Η Bank of America διατηρεί προτίμηση σε τοποθετήσεις που επωφελούνται από υψηλότερα βραχυπρόθεσμα αμερικανικά επιτόκια και πιο επίπεδη καμπύλη αποδόσεων στις ΗΠΑ.
Η τράπεζα εκτιμά ότι οι αγορές κρατικών τίτλων θα συνεχίσουν να επηρεάζονται από την ισχυρή αμερικανική ανάπτυξη, τον κίνδυνο αναζωπύρωσης του πληθωρισμού και την αυξημένη προσφορά χρέους.
Η μεταβλητότητα στις ΗΠΑ αναμένεται να παραμείνει αυξημένη και λόγω των ενδιάμεσων εκλογών, με τις προσδοκίες για τη Fed να διαδραματίζουν καθοριστικό ρόλο στην πορεία των αποδόσεων.
Πιο ήπια εικόνα για Ευρώπη και Βρετανία
Εκτός ΗΠΑ, η εικόνα εμφανίζεται πιο ήπια. Για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η Bank of America προβλέπει μία μόνο αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης έως το τέλος του έτους.
Για το Ηνωμένο Βασίλειο, η τράπεζα αναθεώρησε χαμηλότερα τις εκτιμήσεις της και δεν αναμένει νέα αύξηση επιτοκίων το 2026, καθώς η αποκλιμάκωση στις τιμές της ενέργειας και οι ηπιότερες πληθωριστικές πιέσεις περιορίζουν την ανάγκη περαιτέρω σύσφιξης.
Παράλληλα, προβλέπει ότι το επιτόκιο των δεκαετών Sonia swaps θα κινηθεί κοντά στο 4,5% έως το τέλος της χρονιάς.
Πού βλέπει ευκαιρίες η Bank of America
Η τράπεζα εκτιμά ότι οι αγορές εκτός ΗΠΑ προσφέρουν καλύτερα περιθώρια βελτίωσης σε σχέση με την αμερικανική αγορά ομολόγων.
Στην Ευρώπη, στο Ηνωμένο Βασίλειο, στην Ιαπωνία, στην Αυστραλία και στον Καναδά προβλέπει μεγαλύτερη κλίση στις καμπύλες αποδόσεων, καθώς οι επενδυτές αναμένουν πιο ήπια νομισματική πολιτική και σταδιακή εξομάλυνση μετά το ενεργειακό σοκ.
Η κεντρική εκτίμηση της Bank of America είναι ότι το δεύτερο εξάμηνο του 2026 θα χαρακτηρίζεται από πιο τοπική και λιγότερο συγχρονισμένη μεταβλητότητα στις διεθνείς αγορές ομολόγων.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
- AKTOR: «Σηκώνει» έως 1 δισ. ευρώ για επενδύσεις 3 δισ. – Το πλάνο έως το 2031
- Ακίνητα: Τι αλλάζει με το ΜΙΔΑ, τον ΕΝΦΙΑ και την Ηλεκτρονική Ταυτότητα Κτηρίου
- Από το ράλι του AI, έως το ενεργειακό σοκ – Τα σενάρια της UBS για τις αγορές
- Ανάπτυξη χωρίς ευημερία; Γιατί οι Έλληνες δεν νιώθουν την οικονομική ανάκαμψη
