Η γερμανική οικονομία αψηφά τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή το πρώτο τρίμηνο
Παρά τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή, η γερμανική οικονομία κατέγραψε την καλύτερη επίδοσή της από το πρώτο τρίμηνο του 2025. Ωστόσο, τα στοιχεία του ΑΕΠ που μόλις δημοσιεύθηκαν δεν προμηνύουν θετικές εξελίξεις για την ανάπτυξη στο δεύτερο τρίμηνο.
Ένα ισχυρό ξεκίνημα της χρονιάς επιβεβαιώθηκε. Η γερμανική στατιστική υπηρεσία επιβεβαίωσε ότι η οικονομία αναπτύχθηκε κατά 0,3% σε τριμηνιαία βάση τους πρώτους τρεις μήνες του έτους, αψηφώντας – τουλάχιστον προς το παρόν – τις επιπτώσεις του πολέμου στη Μέση Ανατολή. Σύμφωνα με τη στατιστική υπηρεσία, η ανάπτυξη στηρίχθηκε κυρίως στη δημόσια κατανάλωση και στις εξαγωγές.
Την ίδια στιγμή, οι ιδιωτικές επενδύσεις και η δραστηριότητα στον κατασκευαστικό κλάδο απογοήτευσαν, ενώ η ιδιωτική κατανάλωση παρέμεινε αμετάβλητη σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.
Η μείωση των αποθεμάτων επιβάρυνε σημαντικά την οικονομική δραστηριότητα, αφαιρώντας 0,9 ποσοστιαίες μονάδες από την τριμηνιαία αύξηση του ΑΕΠ. Οι καθαρές εξαγωγές, που συχνά λειτουργούν ως αντίβαρο στις μεταβολές των αποθεμάτων, πρόσθεσαν 1,3 ποσοστιαίες μονάδες στην τριμηνιαία ανάπτυξη. Αυτές οι μεγάλες διακυμάνσεις συνήθως απαιτούν προσοχή στην ερμηνεία των στοιχείων.
Κοιτάζοντας μπροστά, η σύνθεση της ανάπτυξης σε συνδυασμό με τις εμφανείς επιπτώσεις του πολέμου στη Μέση Ανατολή, τη νέα αβεβαιότητα και τις υψηλότερες τιμές ενέργειας, δεν προμηνύουν θετικές εξελίξεις για τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές.
Είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς πώς οι καθαρές εξαγωγές θα μπορέσουν να επαναλάβουν την ισχυρή επίδοση του πρώτου τριμήνου. Παράλληλα, υπό τον φόβο πιθανών προβλημάτων στις εφοδιαστικές αλυσίδες, οι επιχειρήσεις είναι πιθανό να διατηρήσουν υψηλότερα επίπεδα αποθεμάτων.
Με τις τιμές της ενέργειας σε υψηλά επίπεδα, είναι επίσης εξαιρετικά απίθανο να ανακάμψει η ιδιωτική κατανάλωση, ενώ τα υψηλότερα επιτόκια θα συνεχίσουν να επιβαρύνουν τη δραστηριότητα στον κατασκευαστικό τομέα.
Αυτό αφήνει τον δημόσιο τομέα ως τη μοναδική πιθανή πηγή ανάπτυξης στο δεύτερο τρίμηνο. Και αυτό δεν αποτελεί ιδιαίτερα αισιόδοξη προοπτική.
