ΜΕΤΚΑ: Επίσημα σε τροχιά IPO στο Euronext Athens – Στόχος η άντληση 250 εκατ. ευρώ

Σε τροχιά εισαγωγής στo Χρηματιστήριο Αθηνών (Euronext Athens) εισέρχεται επίσημα η ΜΕΤΚΑ, η εξειδικευμένη πλατφόρμα υποδομών του Ομίλου Metlen του Ευάγγελου Μυτιληναίου, σηματοδοτώντας ένα κομβικό σημείο στη στρατηγική αναδιοργάνωση που ξεκίνησε το 2026. 

Η εταιρεία το τελευταίο 10ήμερο του Νοεμβρίου προχωρά σε Αρχική Δημόσια Προσφορά (IPO) με στόχο την άντληση κεφαλαίων που θα χρηματοδοτήσουν το ευρύ επενδυτικό της πρόγραμμα σε έργα ΣΔΙΤ, παραχωρήσεις και συναφείς δραστηριότητες στην Ελλάδα και τη Νοτιοανατολική Ευρώπη, ενώ η Metlen Energy & Metals PLC θα διατηρήσει την έμμεση πλειοψηφική της συμμετοχή.

Η σχεδιαζόμενη Συνδυασμένη Προσφορά θα περιλαμβάνει παράλληλη έκδοση νέων μετοχών (στο 20%-30% του συνόλου) με στόχο την άντληση περίπου 250 εκατομμυρίων ευρώ (αποτίμηση περί το 1 δισ. ευρώ), καθώς και δευτερογενή διάθεση υφιστάμενων μετοχών από τη μέτοχο Metlen Α.Ε., τα έσοδα της οποίας θα εισπραχθούν από την ίδια. 

Η διαδικασία θα υλοποιηθεί μέσω Δημόσιας Προσφοράς στο ελληνικό επενδυτικό κοινό και Ιδιωτικής Τοποθέτησης σε θεσμικούς επενδυτές εξωτερικού. Τον ρόλο των Από Κοινού Παγκόσμιων Συντονιστών έχουν αναλάβει οι Morgan Stanley, BNP Paribas και Citigroup, ενώ στο σχήμα των αναδόχων και συμβούλων συμμετέχουν οι AXIA, Euroxx, Ambrosia Capital, Eurobank, Εθνική Τράπεζα, Τράπεζα Πειραιώς, CrediaPantelakis και Optima Bank.

Ισχυρά θεμελιώδη

Σε οικονομικό επίπεδο, ο Όμιλος METKA εμφανίζει ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη με αλματώδη αύξηση μεγεθών. Με βάση τα συνδυασμένα οικονομικά στοιχεία, τα έσοδα αυξήθηκαν από 364 εκατομμύρια ευρώ το 2024 σε 689 εκατομμύρια ευρώ το 2025 και ανήλθαν στα 869 εκατομμύρια ευρώ για τη δωδεκάμηνη περίοδο που έληξε στις 30 Ιουνίου 2026. 

Αντίστοιχα, τα κέρδη EBITDA αυξήθηκαν από 57 εκατομμύρια ευρώ (περιθώριο 15,7%) το 2024, σε 110 εκατομμύρια ευρώ (περιθώριο 16,0%) το 2025 και διαμορφώθηκαν στα 158 εκατομμύρια ευρώ (περιθώριο 18,2%) κατά τη δωδεκάμηνη περίοδο Ιουνίου 2026, με τον κατασκευαστικό τομέα να συνεισφέρει τα 148 εκατομμύρια ευρώ.

Η χρηματοοικονομική δομή του Ομίλου παραμένει ιδιαίτερα ισχυρή, διαθέτοντας Προσαρμοσμένα Καθαρά Ταμειακά Διαθέσιμα ύψους 166 εκατομμυρίων ευρώ στις 30 Ιουνίου 2026, ενώ όλα τα ενδοεταιρικά υπόλοιπα με τον Όμιλο Metlen έχουν διακανονιστεί πλήρως. Το κατασκευαστικό μοντέλο χαμηλής κεφαλαιακής έντασης —με κεφαλαιουχικές δαπάνες 10 εκατομμυρίων ευρώ και λειτουργικές ταμειακές ροές 111 εκατομμυρίων ευρώ τη δωδεκάμηνη περίοδο Ιουνίου 2026— υποστηρίζεται από μέσο δείκτη μετατροπής λειτουργικών ταμειακών ροών ύψους 84% για τις χρήσεις 2024 και 2025.

Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο κατασκευαστικών συμβάσεων του Ομίλου διαμορφώθηκε στις 30 Ιουνίου 2026 στο ιστορικό υψηλό των 2,1 δισεκατομμυρίων ευρώ, παρουσιάζοντας αύξηση 50% σε σχέση με το τέλος του 2024 και καλύπτοντας 2,7 φορές τα ετήσια κατασκευαστικά έσοδα. Το ποσό αυτό περιλαμβάνει έργα 1 δισεκατομμυρίου ευρώ σε προχωρημένο στάδιο συμβασιοποίησης, εκ των οποίων τα 200 εκατομμύρια ευρώ έχουν ήδη υπογραφεί από την 1η Ιουλίου 2026. 

Η σύνθεση του ανεκτέλεστου είναι διασφαλισμένη και διαφοροποιημένη, αποτελούμενη κατά 65% από έργα μεγάλης κλίμακας και κατά 35% από κτιριακά έργα, ενώ ανά κατηγορία κατανέμεται σε ΣΔΙΤ/παραχωρήσεις (39%), ιδιωτικά έργα (35%) και δημόσια έργα (26%).

Παράλληλα, ο Όμιλος αξιολογεί ένα χαρτοφυλάκιο δυνητικών κατασκευαστικών έργων ύψους 13,5 δισεκατομμυρίων ευρώ. Η ιστορική επιτυχία στους διαγωνισμούς ανέρχεται σε 23% στις κατασκευές και ξεπερνά το 30% στα έργα ΣΔΙΤ, με μελλοντικό στόχο ποσοστό επιτυχίας 20% έως 25%. Στον τομέα των ΣΔΙΤ, ο Όμιλος διαθέτει ήδη τέσσερα υπογεγραμμένα έργα (Flyover Θεσσαλονίκης, 17 Βιοκλιματικά Σχολεία, Αρδευτικό Υπέρειας-Ορφανών, Οδικός Φωτισμός Ηπείρου) και ένα ως προσωρινός ανάδοχος (Φοιτητικές Εστίες Πανεπιστημίου Δυτικής Μακεδονίας), τα οποία αντιστοιχούν σε αναλογικό μερίδιο ονομαστικών πληρωμών διαθεσιμότητας 1,7 δισεκατομμυρίων ευρώ με μέση σταθμισμένη διάρκεια 26 ετών. Επιπλέον, έχει συμφωνηθεί η συμμετοχή 24% στην παραχώρηση του ΒΟΑΚ (με 30% στην κατασκευαστική κοινοπραξία), η οποία αναμένεται να αποφέρει έσοδα 1,6 δισεκατομμυρίων ευρώ κατά την 30ετή περίοδο λειτουργίας από το 2031, εκ των οποίων το 42% εκτιμάται ότι θα μετατραπεί σε διανομές. 

Η M Παραχωρήσεις διεκδικεί επιπλέον 19 έργα ΣΔΙΤ καθαρής παρούσας αξίας 3,3 δισεκατομμυρίων ευρώ, μεταξύ των οποίων το Αντικαρκινικό Νοσοκομείο Θεσσαλονίκης, η μετεγκατάσταση των Φυλακών Κορυδαλλού και το Κυβερνητικό Πάρκο.

Δομή ΜΕΤΚΑ

Η δομή της METKA περιλαμβάνει τρεις θυγατρικές κατά 100%: τη ΜΕΤΚΑ ΑΤΕ (κατασκευές με πτυχίο 7ης τάξης), την M Παραχωρήσεις (ΣΔΙΤ και παραχωρήσεις) και την UNISON (διαχείριση εγκαταστάσεων με 50 χρόνια παρουσίας). Αυτό το καθετοποιημένο μοντέλο επιτρέπει τη διατήρηση των περιθωρίων κέρδους εντός του Ομίλου σε όλα τα στάδια ενός έργου. Η διοικητική ομάδα, με επικεφαλής τον Διευθύνοντα Σύμβουλο Ντίνο Μπενρουμπή, τον Πρόεδρο Ευάγγελο Χρυσάφη, τον Διευθύνοντα Σύμβουλο της Metlen Χρήστο Γαβαλά και τον Εκτελεστικό Πρόεδρο της Metlen Ευάγγελο Μυτιληναίο, υποστηρίζεται από περισσότερους από 1.000 εργαζομένους, στους οποίους περιλαμβάνονται περίπου 500 μηχανικοί με μέσο όρο εμπειρίας 19 ετών.

Σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, η METKA στοχεύει σε ετήσια ανανέωση ανεκτέλεστου άνω του 1,0 δισεκατομμυρίου ευρώ, περιθώριο EBITDA κατασκευών σε χαμηλό διψήφιο ποσοστό, κεφαλαιουχικές δαπάνες κατασκευών κάτω του 2% των εσόδων και κεφάλαιο κίνησης στο 5% έως 10% των εσόδων. Στη διαχείριση εγκαταστάσεων στοχεύει σε διψήφια αύξηση εσόδων και περιθώριο EBITDA σε μεσαία προς υψηλά μονοψήφια επίπεδα. Η μερισματική πολιτική προβλέπει τη διανομή περίπου του 35% των καθαρών κερδών μετά από φόρους, ενώ η κεφαλαιακή δομή θα διατηρήσει χαμηλή μόχλευση, καλύπτοντας παράλληλα υφιστάμενες επενδυτικές δεσμεύσεις 88 εκατομμυρίων ευρώ σε ΣΔΙΤ και ΒΟΑΚ.

Η εισαγωγή στο Χρηματιστήριο Αθηνών αποτελεί τη φυσική εξέλιξη της METKA, παρέχοντάς της την απαραίτητη οικονομική αυτονομία και ευελιξία για να πρωταγωνιστήσει στον νέο πολυετή επενδυτικό κύκλο υποδομών της Ελλάδας και της Νοτιοανατολικής Ευρώπης.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Nvidia: Πώς η υπόθεση Χουάνγκ έφτασε στα τσιπ, στην Κίνα και στον Λευκό Οίκο
• Τα 10 «μυστικά» της ΑΑΔΕ για να μην χαθεί το επίδομα θέρμανσης
• Ακίνητα: Γιατί το σπίτι γίνεται πιο δύσκολος στόχος στην Ελλάδα