Πετρέλαιο-φωτιά «βλέπει» το καλοκαίρι η Goldman Sachs, στα 140 δολ. το βαρέλι
Προς τα πολύ πάνω… αναθεώρησε τη νέα τιμή στόχο για το πετρέλαιο με πρόσφατο ενημερωτικό της σημείωμα η αμερικανική τράπεζα Goldman Sachs.
Ειδικότερα, σύμφωνα με όσα αναφέρει οι επενδυτικός οίκος, η τιμή του μαύρου χρυσού θα εκτοξευθεί από τα 125 δολ. στα 140 δολ. το βαρέλι μέσα στο καλοκαίρι, ενώ παράλληλα αυξάνει τους στόχους της για τις τιμές του πετρελαίου για το υπόλοιπο του 2022 κατά 10 δολάρια.
Όπως γράφει στο εν λόγω report ο Damien Courvalin της Goldman, με τα θεμελιώδη μεγέθη να αποδυναμώνονται τον Απρίλιο-Μάιο, λόγω της πτώσης των ρωσικών εξαγωγών, των μεγάλων πωλήσεων SPR και των lockdown στην Κίνα, η αγορά πετρελαίου σημείωσε το πρώτο της πλεόνασμα από τον Ιούνιο 2020.
Ωστόσο, αυτό το πολιτικά δημιουργημένο πλεόνασμα τελειώνει ήδη, λόγω της συνεχιζόμενης ανάκαμψης της κινεζικής ζήτησης…
… ενώ αναμένεται περαιτέρω μείωση της ρωσικής παραγωγής μετά την ευρωπαϊκή απαγόρευση.
Ως εκ τούτου, το διαρθρωτικό έλλειμμα του πετρελαίου παραμένει άλυτο, με μια ακόμη πιο σφιχτή αγορά πετρελαίου.
Η προσφορά παραμένει ανελαστική σε υψηλότερες τιμές, με την αύξηση της παραγωγής εκ μέρους του ΟΠΕΚ να αντισταθμίζει, σε έναν βαθμό, τις ελλείψεις.
Από την πλευρά της ζήτησης, η παγκόσμια ανάπτυξη παραμένει ανεπαρκής για την εξισορρόπηση των αποθεμάτων σε τρέχουσες τιμές.
Ως αποτέλεσμα, η Goldman Sachs πιστεύει ότι οι τιμές του πετρελαίου πρέπει να αυξηθούν για να υπάρξει εξομάλυνση σε ό,τι αφορά τα μη βιώσιμα χαμηλά επίπεδα των παγκόσμιων αποθεμάτων πετρελαίου, όπως και η πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα του ΟΠΕΚ.
Κρούοντας τον κώδωνα του κινδύνου για ανεπίλυτα διαρθρωτικά προβλήματα, ο Courvalin γράφει ότι οι αυξανόμενες μακροπρόθεσμες ελλείψεις θα απαιτήσουν βραχυπρόθεσμα πλεονάσματα και ότι, δεδομένων τόσο των ιστορικών χαμηλών αποθεμάτων όσο και της πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας του ΟΠΕΚ, «η αγορά θα πετύχει εξισορρόπηση βραχυπρόθεσμα και την αναδημιουργία απαραίτητων αποθεμάτων ασφαλείας το επόμενο έτος».
Η ανάγκη της αγοράς να ισορροπήσει βραχυπρόθεσμα και να δημιουργήσει πλεονάζοντα αποθέματα το επόμενο έτος απαιτεί, επομένως, υψηλότερη τιμή – στόχο για το πετρέλαιο και στις δύο περιόδους.
Με βάση την εκτιμώμενη ελαστικότητα ζήτησης (3%) που δίνει η Goldman και τη λογιστική αποσύνδεση της τιμής λιανικής έναντι του Brent, η τράπεζα προβλέπει ότι οι τιμές του πετρελαίου θα φτάσουν, κατά μέσο όρο, τα 135 δολ./βαρέλι το δεύτερο εξάμηνο του 2022 και 125 δολ./βαρέλι το 2023, δηλαδή 10 δολ./βαρέλι υψηλότερα από ό,τι στο παρελθόν.
Σε μηνιαία βάση, το καλοκαίρι το Brent θα φτάσει τα 140 δολ./βαρέλι.
Αλλά πώς διαπραγματεύεται αυτή η Goldman ανοδικά; Η τράπεζα έχει εντοπίσει τρεις ευκαιρίες για να εκφράσει αυτή την ανοδική άποψη και να ξεπεράσει τις βραχυπρόθεσμες θεμελιώδεις αβεβαιότητες.
Πρώτον, το πετρέλαιο λήξεως 22 Δεκεμβρίου είναι ένα στοίχημα που θα αποδώσει ακόμα κι αν η εξωτερική πολιτική των ΗΠΑ οδηγήσει σε υψηλότερη προσφορά αργού.
Δεύτερον, η Goldman επαναλαμβάνει τη μακροχρόνια σύστασή της «Top Trade» για το συμβόλαιο του Brent λήξεως 23 Δεκεμβρίου.
Τρίτον, η τράπεζα επαναλαμβάνει την ανοδική βραχυπρόθεσμη άποψή της για το αργό, λόγω μείωσης της ρωσικής παραγωγής και αύξησης της κινεζικής ζήτησης.
