Ποιος είναι ο αναλυτής της Wall Street που τα έβαλε με τους «γίγαντες» των φαρμάκων παχυσαρκίας
- Από το μικροσκόπιο των αγορών στην επιχειρηματικότητα: Το ρίσκο του ιδρυτή της Viking να αφήσει την καριέρα του στη Wall Street για να δημιουργήσει μια βιοτεχνολογική startup.
- Το στρατηγικό πλεονέκτημα του διπλού σκευάσματος (ένεση και χάπι), που υπόσχεται να λύσει το μεγαλύτερο πρόβλημα των GLP-1: την επαναπρόσληψη βάρους μετά τη διακοπή της αγωγής.
- Οι προκλήσεις των παρενεργειών, η έντονη μεταβλητότητα της μετοχής και το ενδεχόμενο μιας mega-εξαγοράς στον χώρο του M&A.
Για περίπου μια δεκαετία, ο Brian Lian παρακολουθούσε τις αγορές από την ασφάλεια του γραφείου του στη Wall Street, αναλύοντας τις προοπτικές μικρομεσαίων εταιρειών βιοτεχνολογίας. Το 2012, ωστόσο, μια συνάντηση έμελλε να αλλάξει την επαγγελματική του πορεία. Διαπιστώνοντας ένα κενό στην αγορά των μεταβολικών νοσημάτων, αποφάσισε να περάσει στην απέναντι πλευρά.
Παρά την απουσία επιχειρηματικού παρελθόντος, η επιστημονική του κατάρτιση —κατέχει διδακτορικό στην οργανική χημεία και θήτευσε ως ερευνητής στην Amgen— τον βοήθησε να πείσει τη Ligand Pharmaceuticals να του παραχωρήσει άδειες για πέντε υπό ανάπτυξη φάρμακα. Παράλληλα, εξασφάλισε μια «ένεση» ρευστότητας 2,5 εκατ. δολαρίων για να ιδρύσει τη Viking Therapeutics, με έδρα το Σαν Ντιέγκο. Σήμερα, η εταιρεία αυτή αγγίζει σε κεφαλαιοποίηση τα 4 δισεκατομμύρια δολάρια.
Η «χρυσή» αγορά των GLP-1 και το πλεονέκτημα της Viking
Όπως αναφέρει σε δημοσίευμά του το Forbes, αν και αρχικά το βάρος της εταιρείας έπεσε σε θεραπείες για το λιπώδες ήπαρ, η πραγματική απογείωση ήρθε με τη στροφή προς τα φάρμακα παχυσαρκίας, έναν τομέα που μονοπωλούν οι κολοσσοί Novo Nordisk (Wegovy) και Eli Lilly (Zepbound). Με σχεδόν το 40% των ενηλίκων στις ΗΠΑ να πάσχουν από παχυσαρκία, το διακύβευμα είναι τεράστιο.
Αυτό που κάνει το pipeline της Viking να ξεχωρίζει δεν είναι απλώς η αποτελεσματικότητα του πειραματικού της φαρμάκου VK2735 —το οποίο στις κλινικές δοκιμές έχει δείξει απώλεια βάρους έως και 14,7% στην ενέσιμη μορφή και 8,3% στο χάπι— αλλά η ίδια η φιλοσοφία πίσω από την ανάπτυξή του. Δημιουργώντας ταυτόχρονα τις δύο μορφές της ίδιας ουσίας, η εταιρεία επιχειρεί να δώσει λύση στο «φαινόμενο γιο-γιο». Οι ασθενείς θα μπορούν να ξεκινούν με την ενέσιμη θεραπεία για ταχεία απώλεια βάρους και να μεταβαίνουν απρόσκοπτα στο χάπι για μακροχρόνια συντήρηση, προστατεύοντας παράλληλα τη μυϊκή τους μάζα.
Στόχαστρο εξαγοράς ή αυτόνομη ανάπτυξη;
Ο ενθουσιασμός γύρω από την κατηγορία των GLP-1 έχει ανοίξει την όρεξη για ηχηρές συναλλαγές Συγχωνεύσεων και Εξαγορών (M&A deals). Η πρόσφατη εξαγορά της ανερχόμενης Metsera από την Pfizer έναντι 10 δισ. δολαρίων καταδεικνύει τις προθέσεις των παραδοσιακών δυνάμεων του φαρμάκου να μπουν δυναμικά στο παιχνίδι.
Γιατί όμως η Viking δεν έχει εξαγοραστεί ακόμη;
Η πορεία δεν είναι χωρίς αναταράξεις. Οι μετοχές της εταιρείας παρουσιάζουν έντονη μεταβλητότητα, επηρεαζόμενες πρόσφατα από αναφορές για αυξημένες γαστρεντερικές παρενέργειες στις κλινικές δοκιμές, παρά τα θεαματικά αποτελέσματα στην απώλεια βάρους. Παρόλα αυτά, αναλυτές της αγοράς, όπως ο Jay Olson της Oppenheimer, θέτουν τιμή-στόχο στα 100 δολάρια (σχεδόν τριπλάσια από τα τρέχοντα επίπεδα), υποστηρίζοντας ότι το προϊόν της Viking δεν είναι απλώς μια αντιγραφή, αλλά μια «βελτιωμένη εκδοχή» σε μια άκρως disruptive αγορά.
Ο ίδιος ο Lian, επιδεικνύοντας τη στωικότητα ενός βετεράνου της αγοράς, κρατά χαμηλούς τόνους. Αναγνωρίζοντας ότι ακόμα και ένα μερίδιο της τάξης του 2-3% αρκεί για να εκτινάξει τα μεγέθη της εταιρείας, προετοιμάζεται για κάθε ενδεχόμενο. «Δεν μπορούμε να λειτουργούμε σαν να περιμένουμε να μας εξαγοράσουν», δηλώνει χαρακτηριστικά, υπενθυμίζοντας πως το παρόν δυοπώλιο είναι καταδικασμένο να ανοίξει. Μέχρι τότε, η αποστολή του είναι μία: να διοικήσει την εταιρεία του σαν να πρόκειται να παραμείνει αυτόνομη μέχρι τέλους.
πηγή φωτό: Viking Therapeutics
