Ο λογαριασμός της τεχνητής νοημοσύνης φτάνει στα ομόλογα: Οι επενδυτές ζητούν υψηλότερες αποδόσεις

Για τους τεχνολογικούς κολοσσούς που επενδύουν στην τεχνητή νοημοσύνη, η επόμενη κρίσιμη διαπραγμάτευση γίνεται με τους αγοραστές των ομολόγων τους. Τα κεφάλαια για την επέκταση των υποδομών τους εξακολουθούν να είναι διαθέσιμα. Το ερώτημα είναι πόσο ακριβά θα χρειαστεί να τα εξασφαλίσουν.

Αυτή είναι η παράμετρος που αναδεικνύει ο Matthias Reschke, επικεφαλής της ευρωπαϊκής χρηματοδότησης επενδυτικής βαθμίδας στη JPMorgan Chase, καθώς οι ανάγκες για data centers και υπολογιστική ισχύ οδηγούν τους μεγάλους ομίλους σε διαδοχικές εκδόσεις χρέους.

Μιλώντας στο Bloomberg TV, ο Reschke εκτίμησε ότι οι εταιρείες θα συνεχίσουν να δοκιμάζουν τη διάθεση των επενδυτών. Κατά τον ίδιο, οι νέοι τίτλοι αναμένεται να βρουν αγοραστές, με την απόδοση που θα προσφέρουν να αποτελεί τον καθοριστικό παράγοντα για την προσέλκυση επαρκούς ζήτησης.

Το premium που ζητά η αγορά

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η διαφοροποίηση είναι ήδη ορατή. Σύμφωνα με τον Reschke, τα ομόλογα των hyperscalers διαπραγματεύονται με πιστωτικό spread περίπου 55 μονάδες βάσης υψηλότερο σε σύγκριση με τίτλους άλλων επιχειρήσεων.

Ο τραπεζίτης χαρακτήρισε τη διαφορά «σημαντικό premium». Πρόκειται για ένδειξη της πρόσθετης αποζημίωσης που απαιτούν οι επενδυτές, την ώρα που η προσφορά χρέους από τον κλάδο αυξάνεται και οι χρηματοδοτικές του ανάγκες παραμένουν μεγάλες.

Το μέγεθος αυτής της προσφυγής στις αγορές αποτυπώνεται στα στοιχεία του Bloomberg: οι μεγάλοι όμιλοι της κατηγορίας, στην οποία περιλαμβάνονται οι Meta Platforms, Alphabet, Oracle, Microsoft και Amazon, έχουν αντλήσει περισσότερα από 220 δισ. δολάρια από την αρχή του έτους, με εκδόσεις σε περίπου επτά διαφορετικά νομίσματα.

Η δυνατότητα να απευθύνονται σε διαφορετικές αγορές διευρύνει τη βάση των δυνητικών αγοραστών. Παράλληλα, όμως, μεταφέρει τις χρηματοδοτικές ανάγκες της AI σε περισσότερα τμήματα της παγκόσμιας αγοράς εταιρικού χρέους.

Η Ευρώπη στο επίκεντρο των νέων εκδόσεων

Η παρουσία των τεχνολογικών ομίλων έχει ήδη αλλάξει τις ισορροπίες σε μικρότερες ευρωπαϊκές αγορές ομολόγων. Σε αρκετές περιπτώσεις, μία και μόνο έκδοση ήταν αρκετή για να τους κατατάξει μεταξύ των μεγαλύτερων μη χρηματοπιστωτικών δανειοληπτών.

Ο Reschke αναμένει ότι μέρος της πρόσθετης προσφοράς χρέους που συνδέεται με την τεχνητή νοημοσύνη θα κατευθυνθεί στην Ευρώπη. Η JPMorgan έχει ενεργό ρόλο σε αυτή τη δραστηριότητα, καθώς συγκαταλέγεται στις τρεις επενδυτικές τράπεζες με τον μεγαλύτερο αριθμό εκδόσεων ομολόγων σε ευρωπαϊκά νομίσματα φέτος.

Για τις αγορές αυτές, η είσοδος των hyperscalers σημαίνει ότι καλούνται πλέον να χρηματοδοτήσουν ένα επενδυτικό πρόγραμμα του οποίου οι ανάγκες εκτείνονται σε υποδομές μεγάλης κλίμακας και απαιτούν συνεχή πρόσβαση σε κεφάλαια.

Νέο χρέος και για την ενέργεια των data centers

Ο κύκλος των υποψήφιων εκδοτών επεκτείνεται και πέρα από την τεχνολογία. Ο Reschke ξεχωρίζει τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, οι οποίες συνδέονται με την ανάπτυξη της AI μέσω της αυξανόμενης ζήτησης ηλεκτρικής ενέργειας.

Η τροφοδοσία των data centers απαιτεί επενδύσεις στην παραγωγή και στα δίκτυα, δημιουργώντας πρόσθετες ανάγκες χρηματοδότησης. Έτσι, η επέκταση της τεχνητής νοημοσύνης μπορεί να φέρει νέες εκδόσεις ομολόγων τόσο από τις εταιρείες που αναπτύσσουν τις ψηφιακές υποδομές όσο και από εκείνες που εξασφαλίζουν τη λειτουργία τους.

Το ζητούμενο για τους εκδότες θα είναι να διατηρήσουν την πρόσβαση σε επαρκή κεφάλαια με αποδεκτό κόστος. Όσο περισσότερες επιχειρήσεις αναζητούν χρηματοδότηση για αυτόν τον επενδυτικό κύκλο, τόσο μεγαλύτερη σημασία αποκτά η απόδοση που θα απαιτούν οι αγοραστές του χρέους τους.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• «Η αβεβαιότητα απέκτησε τιμή»: Πόσα δισεκατομμύρια έχει κοστίσει ο πόλεμος στην ελληνική οικονομία
• Το εργαλείο που αυξάνει τις πωλήσεις στον κλάδο του Retail
• Πώς θα φορολογούνται τα κέρδη από κρυπτονομίσματα – Το σχέδιο του ΥΠΕΘΟ
• AI στη δουλειά: Πόσες ώρες κερδίζουν κάθε εβδομάδα οι εργαζόμενοι και τι δείχνει η ΕΚΤ;