Euroxx: Νέες τιμές-στόχοι για τις ελληνικές τράπεζες – Τo upside potential και τα top picks
Σε αναθεώρηση των τιμών-στόχων για τις ελληνικές τράπεζες προχωρά η Euroxx, διατηρώντας θετική στάση για τον κλάδο.
Οι προοπτικές παραμένουν ισχυρές, λέει, με σημαντικό περιθώριο ανόδου και στήριξη από την αναπτυξιακή δυναμική της οικονομίας.
Παράλληλα, ξεχωρίζει τις κορυφαίες επιλογές της, αναδεικνύοντας τις τράπεζες με το πιο ελκυστικό επενδυτικό προφίλ.
Σύμφωνα με τη Euroxx, οι τιμές-στόχοι για τις ελληνικές τράπεζες υποδηλώνουν σημαντικά περιθώρια ανόδου (upside potential) που κυμαίνονται από 25% έως και 37%.
Συγκεκριμένα, η Euroxx δίνει την υψηλότερη τιμή-στόχο στην Εθνική Τράπεζα στα 18,8 ευρώ, ενώ ακολουθούν η Πειραιώς με 11,0 ευρώ, η Eurobank με 5,3 ευρώ και η Alpha Bank με 5,2 ευρώ.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η Alpha Bank παρουσιάζει το μεγαλύτερο δυνητικό περιθώριο ανόδου (37%) σε σχέση με την τρέχουσα τιμή της, ενώ για όλες τις τράπεζες διατηρείται η σύσταση “OW” (Overweight), αντανακλώντας την αισιοδοξία της επενδυτικής εταιρείας για τις προοπτικές του κλάδου έως το 2028.
Η Euroxx προχώρησε σε αλλαγές στις προβλέψεις της για την περίοδο 2026-2028, εκτιμώντας τη δίκαιη αξία για τις ελληνικές τράπεζες σε ένα εύρος P/E περίπου 12x για το 2026 (premium 10-15% έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών).
Η κορυφαία επιλογή της παραμένει η Eurobank λόγω της ελκυστικής περιφερειακής αναπτυξιακής προοπτικής, όπως και η Alpha Bank, λόγω της υποαπόδοσης από την αρχή του έτους και της ελκυστικής σχετικής αποτίμησης.
Συνολικά, διατηρεί θετική στάση για τις ελληνικές τράπεζες, με πίστη στις προβλέψεις κερδοφορίας για την περίοδο 2026-2028 και εκτίμηση για άνοδο στις παραδοχές της για τα ποσοστά διανομής.
Γιατί είναι θετικές οι προοπτικές
Σύμφωνα με τη Euroxx, oι προοπτικές για τις ελληνικές τράπεζες παραμένουν θετικές, παρά τους αυξημένους γεωπολιτικούς κινδύνους: Tο ελληνικό ΑΕΠ που θα υπεραποδώσει σε σχέση με τις χώρες της Ευρωζώνης, η πιστωτική επέκταση που θα συνεχιστεί, η υγιής δημιουργία προμηθειών και οι περιορισμένες νέες ροές μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPEs) διαμορφώνουν ένα ευνοϊκό περιβάλλον.
Όπως σημειώνεται, «Βλέπουμε έναν ισχυρό μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης κερδών ανά μετοχή (EPS CAGR) περίπου 10% για την περίοδο 2025-2028 και άνοδο στα ποσοστά διανομής. Οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με όρους P/E περίπου στο 9,5x για το 2026, με έκπτωση έναντι των αντίστοιχων ευρωπαϊκών τραπεζών περίπου 10%, την οποία θεωρούμε αδικαιολόγητη».
Ρεαλιστικοί στόχοι, διατηρείται το story
Περαιτέρω, σύμφωνα με τη Euroxx, οι στόχοι των επιχειρηματικών σχεδίων που παρουσίασαν οι τράπεζες μετά τις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων χρήσης 2025 είναι εφικτοί. Οι προβλέψεις της επενδυτικής εταιρείας βρίσκονται συνολικά κοντά στους στόχους, με βασικές παραδοχές για τα έσοδα:
- υψηλή μονοψήφια αύξηση δανείων,
- ισχυρή δημιουργία προμηθειών, υποστηριζόμενη από αυξημένο δανεισμό, διαχείριση περιουσιακών στοιχείων και τραπεζοασφαλιστικά προϊόντα,
- δείκτες κόστους προς έσοδα (C/I) κορυφαίοι στην κατηγορία (μέσος όρος 36%) με τριετή CAGR λειτουργικών εξόδων περίπου 5,0%, και
- κόστος κινδύνου στην περιοχή των 40-50 μονάδων βάσης, με την Εθνική Τράπεζα ακόμη χαμηλότερα στις 30 μ.β. το 2028.
