Ρέι Ντάλιο: Γιατί το αποτέλεσμα των ενδιάμεσων εκλογών στις ΗΠΑ ενδέχεται να επιδεινώσει την κρίση χρέους
Ο Ρέι Ντάλιο δεν φαίνεται να περιμένει ότι η αλλαγή των πολιτικών συσχετισμών μετά τις ενδιάμεσες εκλογές του 2026 στις ΗΠΑ θα δώσει την απαραίτητη ώθηση στην αμερικανική οικονομία. Ο ιδρυτής της Bridgewater Associates εκτιμά ότι η αντιπαράθεση Δημοκρατικών και Ρεπουμπλικανών για τις κρατικές δαπάνες και τη χρηματοδότηση της ομοσπονδιακής κυβέρνησης μπορεί να ενταθεί, προκαλώντας νέες αναταράξεις στην αγορά ομολόγων.
Ο δισεκατομμυριούχος επενδυτής έχει επανειλημμένα προειδοποιήσει για τον κίνδυνο μιας κρίσης δημόσιου χρέους στις ΗΠΑ, εάν η Ουάσιγκτον δεν προχωρήσει σε ουσιαστικές παρεμβάσεις. Αυτή τη φορά, εστιάζει στις δημοσιονομικές εκκρεμότητες που εξακολουθούν να βαραίνουν την αγορά ομολόγων, καθώς οι Δημοκρατικοί ετοιμάζονται να αναλάβουν τις νέες τους θέσεις στο Κογκρέσο και να βρεθούν αντιμέτωποι με τους Ρεπουμπλικανούς στις διαπραγματεύσεις για τις δημόσιες δαπάνες.
Όπως προειδοποιεί, οι πολιτικές διαφωνίες γύρω από τη χρηματοδότηση της κυβέρνησης θα μπορούσαν να είναι ιδιαίτερα έντονες. Η αβεβαιότητα που θα προκύψει ενδέχεται να οδηγήσει σε αύξηση των αποδόσεων των εντόκων γραμματίων του αμερικανικού Δημοσίου και άλλων βραχυπρόθεσμων τίτλων, καθώς οι επενδυτές θα επιδιώξουν να προστατευθούν από τον κίνδυνο καθυστερήσεων ή προβλημάτων στις πληρωμές.
«Είναι πιθανό οι διαμάχες γύρω από αυτά τα ζητήματα χρηματοδότησης να είναι σφοδρές και η αντιπαράθεση, σε συνδυασμό με την αβεβαιότητα, να οδηγήσει σε υψηλότερες αποδόσεις των εντόκων γραμματίων του αμερικανικού Δημοσίου και άλλων βραχυπρόθεσμων τίτλων, καθώς οι επενδυτές θα θέλουν να αποφύγουν την αβεβαιότητα σχετικά με τις πληρωμές», έγραψε στην πλατφόρμα X.
Η Ελίζαμπεθ Γουόρεν και οι πολιτικές ισορροπίες
Στις ανησυχίες του Ντάλιο περιλαμβάνεται και το ενδεχόμενο η Δημοκρατική γερουσιαστής Ελίζαμπεθ Γουόρεν να αναλάβει την προεδρία της Επιτροπής Τραπεζικών Υποθέσεων της Γερουσίας. Ο ίδιος εκτιμά ότι μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να ανοίξει έναν νέο κύκλο πολιτικών αντιπαραθέσεων, με πιθανές επιπτώσεις και στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Καθοριστικό θεωρεί, παράλληλα, το διάστημα μέχρι την ορκωμοσία των νέων μελών της Βουλής των Αντιπροσώπων και της Γερουσίας. Σε αυτό το μεταβατικό στάδιο θα αρχίσει να διαμορφώνεται σαφέστερη εικόνα για το αν η νέα κοινοβουλευτική σύνθεση θα οδηγήσει σε παρατεταμένο διακομματικό αδιέξοδο ή αν θα υπάρξουν περιθώρια συνεννόησης για τη δημοσιονομική πολιτική.
Για τον Ντάλιο, μια συμφωνία μεταξύ των δύο παρατάξεων θα ήταν απαραίτητη προκειμένου να αντιμετωπιστούν αποτελεσματικότερα οι κρατικές δαπάνες και οι πιέσεις που δημιουργεί η συσσώρευση χρέους.
Τα τρία κρίσιμα ορόσημα για το αμερικανικό χρέος
Οι επόμενοι μήνες περιλαμβάνουν τρεις σημαντικές ημερομηνίες για τη δημοσιονομική πορεία των ΗΠΑ, σύμφωνα με τον επενδυτή.
Η πρώτη είναι η 11η Δεκεμβρίου, όταν εκπνέει η ισχύς της προσωρινής συμφωνίας που διασφαλίζει τη χρηματοδότηση της ομοσπονδιακής κυβέρνησης. Η εξέλιξη αυτή αναμένεται να επαναφέρει στο προσκήνιο τις διαπραγματεύσεις μεταξύ Δημοκρατικών και Ρεπουμπλικανών για την αποφυγή νέου δημοσιονομικού αδιεξόδου.
Το δεύτερο ορόσημο τοποθετείται τον Μάρτιο του 2027, όταν, σύμφωνα με τις προβλέψεις που επικαλείται ο Ντάλιο, το ομοσπονδιακό χρέος αναμένεται να φτάσει στο νόμιμο ανώτατο όριό του. Τέλος, το φθινόπωρο του 2027 εκτιμάται ότι το υπουργείο Οικονομικών θα έχει εξαντλήσει τα διαθέσιμα περιθώρια χρηματοδότησης.
«Το ζήτημα θα επανέλθει στις 11 Δεκεμβρίου, όταν λήγει η προσωρινή χρηματοδότηση του προέδρου Τραμπ, στη συνέχεια τον Μάρτιο του 2027, όταν προβλέπεται ότι το ομοσπονδιακό χρέος θα φτάσει στο όριό του, και ξανά το φθινόπωρο του 2027, όταν το υπουργείο Οικονομικών εκτιμάται ότι θα εξαντλήσει τις διαθέσιμες επιλογές χρηματοδότησης», ανέφερε.
Η εμπιστοσύνη στα αμερικανικά ομόλογα υπό πίεση
Πέρα από τις δημοσιονομικές διαπραγματεύσεις, ο Ντάλιο εντοπίζει πρόσθετους κινδύνους στη ρευστότητα και στην πιστωτική αγορά. Προειδοποιεί ότι η εμπιστοσύνη των επενδυτών στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα ως ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο ενδέχεται να υποχωρήσει, εξέλιξη που θα μπορούσε να επιβαρύνει ακόμη περισσότερο τις προοπτικές της αμερικανικής οικονομίας.
Ως παραδείγματα αναφέρει τη Γαλλία και το Ηνωμένο Βασίλειο, δύο οικονομίες που έχουν βρεθεί αντιμέτωπες με έντονες διακυμάνσεις στις αγορές ομολόγων. Κατά την άποψή του, τόσο οι ΗΠΑ όσο και οι ευρωπαϊκές χώρες χρειάζονται μια διαφορετική προσέγγιση για την αντιμετώπιση των δημοσιονομικών τους προβλημάτων.
Η πρότασή του είναι η συνεργασία των μετριοπαθών πολιτικών δυνάμεων από την Αριστερά και τη Δεξιά, προκειμένου να διαμορφωθούν συναινέσεις και να προχωρήσουν δύσκολες αλλά αναγκαίες αποφάσεις.
«Οι μετριοπαθείς της Αριστεράς και της Δεξιάς πρέπει να συνεργαστούν απέναντι στους εξτρεμιστές, ώστε να αντιμετωπίσουν αποτελεσματικά τα δύσκολα ζητήματα. Αυτό προϋποθέτει να καταλήξουν σε συμφωνία και να πείσουν την κυβέρνηση και τους πολίτες να προχωρήσουν στις δύσκολες επιλογές που θα τους καταστήσουν ξανά ισχυρούς», σημείωσε.
Παρά την έκκλησή του για διακομματική συνεννόηση, ο Ντάλιο δεν θεωρεί ιδιαίτερα πιθανή μια τέτοια εξέλιξη. Αναγνωρίζει, ωστόσο, ότι ορισμένοι από τους νεοεκλεγέντες Δημοκρατικούς έχουν κοινά χαρακτηριστικά με τους μετριοπαθείς Ρεπουμπλικανούς, γεγονός που αφήνει ανοιχτό ένα περιορισμένο περιθώριο συμφωνίας στη δημοσιονομική πολιτική.
«Εάν μπορέσουν να διατηρήσουν αυτό το σημαντικότερο ζήτημα στο επίκεντρο της προσοχής τους, να συμφωνήσουν ότι το χρειάζονται, να κατανοήσουν τι απαιτείται για να επιτευχθεί και στη συνέχεια να εργαστούν προς αυτή την κατεύθυνση, όλα θα είναι πολύ καλύτερα», κατέληξε.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
- Anthropic: Πόσο πληρώνει η Wall Street για το μέλλον της AI;
- Έλον Μασκ: «Η AI θα μπορεί να σου φτιάξει ακόμη και ένα κάστρο»
- Nvidia: Η «αυτοκρατορία» των 4,3 τρισ. δολαρίων στηρίζεται σε έναν άνθρωπο – Το σκάνδαλο που δοκιμάζει τον Τζένσεν Χουάνγκ
