Η BofA βάζει «φρένο» στον ενθουσιασμό για την AI: Οι κίνδυνοι που βλέπει για τις αγορές
Η τεχνητή νοημοσύνη αποτέλεσε τον βασικό μοχλό του χρηματιστηριακού ράλι των τελευταίων ετών, οδηγώντας σε πρωτοφανείς επενδύσεις σε data centers, υποδομές και τεχνολογικές εφαρμογές. Ωστόσο, η Bank of America εκτιμά ότι οι αγορές αρχίζουν να προεξοφλούν υπερβολικά αισιόδοξα σενάρια για τα οικονομικά οφέλη της AI και προειδοποιεί ότι η επόμενη φάση του κύκλου μπορεί να αποδειχθεί πιο απαιτητική για τους επενδυτές.
Η εκτίμηση περιλαμβάνεται στην έκθεση “European Equity Strategy” της Τραπεζας, όπου οι αναλυτές της τράπεζας προειδοποιούν ότι η αγορά έχει προεξοφλήσει μεγάλο μέρος των μελλοντικών οφελών από την τεχνητή νοημοσύνη, αφήνοντας περιορισμένα περιθώρια θετικών εκπλήξεων. Στο βασικό της σενάριο, βλέπει περιθώριο πτώσης από 7% έως 12% για τις ευρωπαϊκές μετοχές μέσα στους επόμενους δώδεκα μήνες.
Στροφή προς πιο αμυντικές επιλογές
Η BofA συστήνει στους επενδυτές να περιορίσουν την έκθεσή τους σε κυκλικούς κλάδους που έχουν ωφεληθεί από το αφήγημα της AI και να στραφούν σε πιο αμυντικές τοποθετήσεις.
Μεταξύ των κλάδων για τους οποίους διατηρεί σύσταση underweight βρίσκονται οι εταιρείες ημιαγωγών, οι βιομηχανίες κεφαλαιουχικού εξοπλισμού, οι μεταλλευτικές επιχειρήσεις, οι τράπεζες και οι εταιρείες δομικών υλικών.
Σύμφωνα με την τράπεζα, οι συγκεκριμένοι κλάδοι συγκαταλέγονται στους μεγαλύτερους ωφελημένους του επενδυτικού κύκλου γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη και εμφανίζουν πλέον απαιτητικές αποτιμήσεις. Εάν οι προσδοκίες για τη μελλοντική κερδοφορία δεν επιβεβαιωθούν, είναι πιθανό να βρεθούν αντιμέτωποι με αυξημένες πιέσεις.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στις τράπεζες, οι οποίες έχουν ευνοηθεί από το περιβάλλον υψηλών αποδόσεων και χαμηλών risk premia. Σε περίπτωση μεταβολής του επενδυτικού κλίματος, η BofA θεωρεί ότι ενδέχεται να υποαποδώσουν σε σχέση με την υπόλοιπη αγορά.
Τα «ασφαλή καταφύγια»
Αντίθετα, η τράπεζα εμφανίζεται πιο θετική για κλάδους που παραδοσιακά παρουσιάζουν μεγαλύτερη ανθεκτικότητα σε περιόδους αβεβαιότητας.
Στις επιλογές της περιλαμβάνονται οι εταιρείες καταναλωτικών αγαθών πρώτης ανάγκης, οι φαρμακευτικές επιχειρήσεις, οι εταιρείες ακινήτων, ο κλάδος των χημικών και οι εταιρείες λογισμικού.
Ξεχωριστή προτίμηση δείχνει στα τρόφιμα και ποτά, τα οποία χαρακτηρίζει ως μία από τις βασικές αμυντικές επιλογές στην παρούσα συγκυρία. Όπως επισημαίνει, οι συγκεκριμένες μετοχές έμειναν πίσω κατά τη διάρκεια του AI ράλι και ενδέχεται να εμφανίσουν καλύτερη συμπεριφορά σε περίπτωση διόρθωσης των αγορών.
Το ερώτημα δεν είναι η τεχνολογία, αλλά τα κέρδη
Η Bank of America ξεκαθαρίζει ότι δεν αμφισβητεί τη σημασία της τεχνητής νοημοσύνης ούτε τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της. Αντιθέτως, θεωρεί ότι η υιοθέτησή της από επιχειρήσεις και καταναλωτές θα συνεχιστεί με ταχείς ρυθμούς.
Το κρίσιμο ερώτημα, σύμφωνα με την έκθεση, είναι αν οι εταιρείες που επενδύουν εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια σε υποδομές AI θα καταφέρουν να μετατρέψουν αυτές τις δαπάνες σε βιώσιμη και επαναλαμβανόμενη κερδοφορία.
Οι αναλυτές σημειώνουν ότι το πρώτο κύμα εξάπλωσης της τεχνητής νοημοσύνης ευνοήθηκε από σχετικά χαμηλό κόστος χρήσης. Ωστόσο, καθώς οι μεγάλοι πάροχοι γλωσσικών μοντέλων αυξάνουν σταδιακά τις τιμές των υπηρεσιών τους, ολοένα και περισσότερες επιχειρήσεις καλούνται να αξιολογήσουν το πραγματικό οικονομικό όφελος από την αξιοποίηση των εργαλείων AI.
Η εξέλιξη αυτή δημιουργεί ερωτήματα για το κατά πόσο η αγορά θα μπορέσει να διατηρήσει τα υψηλά περιθώρια κέρδους που σήμερα προεξοφλούν πολλοί επενδυτές.
Το στοίχημα των 800 δισ. δολαρίων
Η μεγαλύτερη ανησυχία της BofA αφορά το μέγεθος των επενδύσεων που πραγματοποιούνται σήμερα στον κλάδο.
Όπως επισημαίνει, οι μεγάλοι αμερικανικοί hyperscalers έχουν δρομολογήσει επενδύσεις που ξεπερνούν συνολικά τα 800 δισ. δολάρια σε data centers, υπολογιστική ισχύ και υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.
Εάν οι επενδύσεις αυτές δεν αποδώσουν τα αναμενόμενα οικονομικά αποτελέσματα, οι ίδιες οι εταιρείες ενδέχεται να επιβραδύνουν τον ρυθμό των δαπανών τους. Ένα τέτοιο σενάριο θα μπορούσε να επηρεάσει όχι μόνο τον τεχνολογικό κλάδο, αλλά και την παγκόσμια ανάπτυξη, την εταιρική κερδοφορία και τη δυναμική των διεθνών χρηματιστηρίων, καθώς μεγάλο μέρος του πρόσφατου ανοδικού κύκλου στηρίχθηκε ακριβώς στις προσδοκίες που δημιούργησε η επανάσταση της τεχνητής νοημοσύνης.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
- Πιερρακάκης: Η Ευρώπη πρέπει να επενδύσει περισσότερο στον εαυτό της – Το στοίχημα της ανταγωνιστικότητας και του ψηφιακού ευρώ
- Το Ορμούζ ξανά στο επίκεντρο: Νέα κλιμάκωση μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν – «Η βία θα αντιμετωπιστεί με βία»
- Eurobank: Η ακρίβεια φρενάρει την κατανάλωση, αλλά οι εξαγωγές κρατούν ρυθμό
